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Informationen zur aufkommenden Krise des weltweiten Finanzsystems.
Aktueller Zustand im Collapse-O-Meter.
„Es gibt keinen Weg, den finalen Kollaps eines Booms durch Kreditexpansion zu vermeiden. Die Frage ist nur ob die Krise früher durch freiwillige Aufgabe der Kreditexpansion kommen soll, oder später zusammen mit einer finalen und totalen Katastrophe des Währungssystems kommen soll“
- Ludwig von Mises. Wir sind gerade in der finalen Katastrophe des Finanz- und Währungssystems.
Enthält alle Einträge ab dem 1.7.2007 bis zum 9.8.2007.
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Neu 2007-08-09:
Alarm: EZB versucht Banken zu retten:
Bloomberg: ECB Offers Unlimited Cash as Bank Lending Costs Soar, Treasuries Rise as Money Market Rates Surge, ECB Provides Funds
N-TV: Banken horten Bargeld
Aug. 9 (Bloomberg) -- The European Central Bank, in an unprecedented response to a sudden demand for cash from banks roiled by the subprime mortgage collapse in the U.S., loaned 94.8 billion euros ($130.2 billion) to assuage a credit crunch.
The overnight lending rates banks charge each other jumped to the highest in six years. The so-called London interbank offered rate in dollars rose to 5.86 percent today from 5.35 percent and in euros gained to 4.31 percent from 4.11 percent. Three-month dollar Libor rose to 5.5 percent from 5.38 percent.
``Liquidity in the market has completely dried up as investors aren't recycling their money back because of subprime concerns,'' said Saher Bin Jung, a trader on the commercial paper desk at Commerzbank AG. ``Levels have shot up dramatically since yesterday as issuers are trying to entice investors back.''
Die Europäische Zentralbank reagierte mit einem Schnelltender und pumpte am Nachmittag knapp 95 Mrd. Euro zusätzliche Mittel in den Geldkreislauf. Die Notenbank hatte den Kreditinstituten erst am Dienstag bei einem regulären Tendergeschäft 292,5 Mrd. Euro zur Verfügung gestellt. Das Gesamtvolumen des in der Euro-Zone umlaufenden Geldes in der aktuellen Mindestreserveperiode bezifferten Tagesgeldhändler am Donnerstag auf rund 440 Mrd. Euro. In der Nacht hatte bereits die Schweizer Nationalbank ihren heimischen Geldhäusern frische Liquidität angeboten.
Die Welt schreibt; Größte Rettungsaktion seit dem 11. September
Es war eine Rettungsaktion für die Banken!
Da ist eine ganz schwere Bankenkrise im Euro-Raum unterwegs - in der Schweiz auch. Rette sich wer kann!
49 Banken primär aus Deutschland, Niederlande, Frankreich, Spanien haben sich heute die fast 100 Mrd. Euro geholt.
Vorgestern haben sie sich bei dem regulären Tender fast 300 Mrd. geholt. Die Methode sieht richtig hyperinflationär aus.
Banken trauen sich gegenseitig nicht mehr:
Handelsblatt: Banken trauen sich gegenseitig nicht mehr
Heute drohte der Geldmarkt auszutrocknen - bis die Europäische Zentralbank mit einer zusätzlichen Kreditlinie einsprang. Wenn am Geldmarkt die Sätze in die Höhe schießen - was in Europa und den USA passiert - dann heißt das im Grunde, dass die Banken sich gegenseitig nicht mehr trauen und sich deswegen auch kurzfristig kein Geld mehr leihen wollen.
So hat es einen regelrechten Kaskadeneffek gegeben. Einmal spielt der Fall der IKB-Bank eine Rolle. Heute gab es noch ein Krisentreffen, das wahrscheinlich völlig harmlos war, aber Gerüchte in den Markt setzte und die IKB-Aktie unter Druck brachte. Der andere Effekt läuft über die ABS-Fonds. Diese ABS-Dinger stecken auch in Geldmarktfonds drin, sind andererseits aber auch Teil des weltweiten Verbriefungswahns. Weil Verbriefungen von Krediten zurzeit keiner mehr kaufen will, mussten immer mehr ABS-Fonds geschlossen worden, was den Eindruck erweckte, selbst der Geldmarkt trockne aus.
Das ist echt böse. Die kurzfristigen Zinsen sind auf 4.7% gestiegen. Die grosse Bankenkrise ist da. Vielleicht schafft man es mit dieser gewaltigen Liquditätsspritze noch einige Tage. Der nächste Schritt ist ein allgemeiner Credit-Crunch auch in Europa - und Bankenpleiten.
Die Banker verlieren die Nerven - Banker am Rande des Nervenzusammenbruchs
Vielleicht kapieren sie jetzt, was man ihnen angedreht hat:
Ein Hedge-Fond der diesen Subprime-Mist mit Traumgewinnen shortet: The Greatest “Bait and Switch” of ALL TIME
I recently spent some time with a senior executive in the structured product marketing group (Collateralized Debt Obligations, Collateralized Loan Obligations, Etc.) of one of the largest brokerage firms in the world. I was in Roses, Spain attending a wedding for a good friend of mine who thought it would be an appropriate time to put the two of us together (given our shared interests in the structured credit markets). This individual proceeded to tell me how and why the Subprime Mezzanine CDO business existed. Subprime Mezzanine CDOs are 10-20X levered vehicles that contain only the BBB and BBB- tranches of Subprime debt. He told me that the "real money" (US insurance companies, pension funds, etc) accounts had stopped purchasing mezzanine tranches of US Subprime debt in late 2003 and that they needed a mechanism that could enable them to "mark up" these loans, package them opaquely, and EXPORT THE NEWLY PACKAGED RISK TO UNWITTING BUYERS IN ASIA AND CENTRAL EUROPE!!!! He told me with a straight face that these CDOs were the only way to get rid of the riskiest tranches of Subprime debt. Interestingly enough, these buyers (mainland Chinese Banks, the Chinese Government, Taiwanese banks, Korean banks, German banks, French banks, UK banks) possess the "excess" pools of liquidity around the globe (..).
Laut seiner Aussage hat man diese Subprime-MBS in CDOs mit einem AAA-Rating umgewandelt, um es gezielt an euopäische und asiatische Banken zu verkaufen (ok, Amerikaner sind auch damit eingefahren). Die haben wie der Kleinanleger nur auf das AAA-Rating geschaut, auf nichts anderes. Aus den USA und Europa sind die Verlustmeldungen inzwischen gekommen, was ist mit Asien - die wollen offenbar ihr Gesicht nicht verlieren.
Leserzuschrift zu dieser "Monetisierung":
Ein Wahnsinn !
Bei 440 Milliarden € gesamten Bargeld-Umlauf in der kompletten EU druckt man in 2 (!!!) Tagen knapp 400 Milliarden €uro und schmeißt diese
einfach in den 'verseuchten',komplett manipulierten Markt...!
Das nenne ich eine fast 100% ge Hyperinflation!!!
RETTE SICH WER KANN ! Die Sintflut an Papierfetzen....
Hat irgendjemand je gesagt, der Euro sei "stabiler" als der Dollar? Hier ist der Gegenbeweis! OK, das war kein Papiergeld, sondern elektronisches.
Börsenpanik?
Spiegel: Hypothekenkrise reißt Börsen ins Minus
Die Börsen in New York und Frankfurt rutschen tief in die roten Zahlen - Analysten sprechen von panikartigen Verkäufen bei Finanzaktien. Die US-Hypothekenkrise schürt weltweit die Angst, dass bei vielen Banken erhebliche Risiken schlummern. Unter anderem betroffen: Goldman Sachs, WestLB, DWS und BNP Paribas.
Wo Angst ist, da ist Panik - wo Panik ist, da wird verkauft"
"Es gibt Befürchtungen am Markt, dass weitere Risiken aus der US-Hypothekenkrise bei deutschen Banken schlummern und manche stärker betroffen sind, als man das erwartet", sagte Analyst Heino Ruland vom Brokerhaus Steubing. Ähnlich das Bild in den USA: "Die Angst geht um - und wo Angst ist, da ist Panik. Wo Panik herrscht, da wird verkauft", sagte Analyst Mike O'Hare von JP Morgan Chase.
Interessant, dass die Medien nur auf die Börsen schauen, nicht auf die Kreditmärkte.
Die Amerikaner
mussten sogar den Imperator persönlich hervorholen, Helicopter Ben oder Hank Paulson hätten es offenbar nicht getan. Als war die Angst in der Führung doch grösser.
Was wir bisher gesehen haben war noch gar nichts:
Aus dem Safe Wealth Management Report von Heute:
To state that most markets have
been volatile over the last couple of weeks would be an
understatement. Yet, that is precisely what is bound to happen when credit-based institutions panic; the exit doors narrow dramatically and with great speed.
That said, simply wait till the real panic unfolds; these
past two weeks’ will resemble a quiet walk in the park on a perfect Sunday afternoon!
Put simply, wealth preservation conscious investors should not expose themselves to any such market volatility and risk.
Sehr gute Zusammenfassung: Was wir bis jetzt gesehen haben war ein Sonntags-Spaziergang. Man muss sich VORHER schützen.
Wir sind wie bereits im Frühjahr 2007 von GEAB vorausgesagt in der Weltwirtschaftskrise 2007 (Very Great Depression of 2007). Wer noch einen Beweis braucht findet in derzeit. Bis jetzt sind allein seit Ende Juni etwa $ 5000 Mrd vernichtet worden. Die Banken wird man trotz dieser Aktion längerfristig nicht retten können.
Ab in die (goldenen) Rettungsboote!
Wenn das so weiter geht, wird das System diesen Monat nicht mehr überleben!
Neu 2007-08-08:
Jetzt schliessen auch schon "Geldmarkt"-Fonds:
Handelsblatt: Fonds-Anleger zittern
Die Krise um in Anleihen verpackte Kredite bonitätsschwacher US-Häuslebauer erreicht die Privatanleger. Am gestrigen Dienstag musste neben der WestLB auch Sal. Oppenheim einen Fonds schließen. Neues Ungemach droht aktuell bei BNP Paribas. Sollte sich die ABS-Fondskrise auf klassische Rentenfonds ausweiten, sehen die Anlegerschützer rechtlichen Klärungsbedarf.
In den ABS-Fonds der BHF-Tochter Frankfurt Trust über 160 Mill. Euro haben einige Tausend Privatanleger ihr Geld gesteckt. In den zuletzt geschlossenen Fonds von WestLB-Mellon, Union Investment, HSBC, Axa und Sal. Oppenheim, die auf forderungsbesicherten Anleihen (Asset Backed Securities, ABS) basieren, sind hingegen wegen der hohen Mindestanlagesummen nur wenige Privatanleger investiert. Die Fonds wurden zumeist als sichere Geldmarktfonds vermarktet.
Neues Ungemach könnte zudem dem Fonds „Parvest Dynamic ABS“ von BNP Paribas drohen. Nach Angaben des Fondsanalysehauses Morningstar wurde eine Tranche über 366 Mill. Euro an Privatanleger verkauft; er ist bereits stark von Mittelabflüssen betroffen. Mit einem Gesamtvolumen von zuletzt 1,3 Mrd. Euro ist dieser Fonds einer der größten seiner Klasse. In den zehn Tagen bis zum 3. August verlor der Fonds, der stark in privaten US-Hypotheken investiert ist, 6,3 Prozent an Wert. Über die Kursentwicklung seither macht die Gesellschaft keine Angaben.
Auffällig: Der Fonds hielt per Ende Juni nur 0,4 Prozent in Bargeld vor. Selbst die jüngst geschlossenen ABS-Fonds von Frankfurt Trust und WestLB Mellon hatten zuletzt Barquoten von 17 und zwölf Prozent aufgebaut – und mussten den massiven Verkäufen der Anteilseigner dennoch mit der Schließung des Fonds Tribut zollen. Parvest verweigert jede Auskunft über Abflüsse oder eine mögliche Schließung des ABS-Fonds.
Die wesentliche Eigenschaft von Geldmarktfonds ist deren Liquidität und Sicherheit. Und dieser französische Fondverwalter schliesst sie einfach und verweigert jede Auskunft. Ein Fond nach dem anderen schliesst - das sind alles "normale" Investment-Fonds, keine Hedge-Fonds.
Irrationale Märkte? Fondschliessungen auch in Östereich:
Standard: US-Immobilienkrise erreicht Österreich
Wien – Die Verunsicherung der Anleger aufgrund der Krise am US-Immobilienmarkt hat Österreich erfasst. Am Montag ist der größte heimische Investmentfonds, der in von anderen Banken vergebene Kredite investiert, vorläufig geschlossen worden. Dies bestätigte Ulrich Kallausch, Österreich-Vorstand der Privatbank Sal. Oppenheim, die den Fonds managt. Aufgelegt ist der Fonds mit einem Volumen von rund 750 Mio. Euro bei der gemeinsamen Kapitalanlagegesellschaft der österreichischen Hypo-Banken, der Hypo KAG. Die rund 70 Investoren des Fonds, der in Asset-backed Securities veranlagt, sind ausschließlich Großanleger – Banken und Versicherungen. Die Mindesteinlage: 100.000 Euro. Die Vorgangsweise sei mit den Anlegern, darunter rund 20 Anleger aus Österreich, abgestimmt worden und zu deren Schutz erfolgt, betonte Kallausch.
Fondsvermögen nicht gefährdet:
Das Fondsvermögen sei durch die US-Hypothekenkrise keineswegs gefährdet, versichert man bei der Bank. Der Fonds investiere ausschließlich in Kredite mit geringster Ausfallswahrscheinlichkeit (Triple A bis Triple B). Im Durchschnitt liegt die Bonität bei Single-A – das entspricht etwa der Einstufung der Kreditratingagenturen für Österreichs größten Versicherer Uniqa. Die verunsicherten Anleger würden jedoch nicht differenzieren. Deshalb sei für den Fonds zuletzt keine Preisbildung mehr möglich gewesen – und wenn der Markt nicht funktioniert, sei es „üblich“, darauf zu reagieren. Üblicherweise, so Kallausch, würden sich die Märkte in Europa in einer solchen Situation innerhalb von drei bis neun Wochen wieder stabilisieren. Weil jedoch die Sorgen „irrational auf Europa übergeschwappt“ seien, könnten einige Investoren die derzeitige Marktlage als Chance nützen.
Lach und brüll: Das Fondvermögen ist nicht gefährdet wenn sie in BBB bis AAA Papiere investieren. Die BBB-Papiere sind jetzt bei 35%. Kein Wunder, dass sie nicht mehr auszahlen können.
Auch der Investment-Grade Corp. Bond-Markt ist praktisch tot:
Yahoo: High-grade corporate bond market slows
NEW YORK - The investment-grade corporate bond market has ground to a halt, making it difficult for companies to access capital and hard for investors to find a place to put their money to work.
The market is just frozen up," said Jim Cusser, a portfolio manager at Waddell & Reed in Overland Park, Kan.
Activity has plummeted both in the secondary market, where existing bonds trade, and in the primary market, where companies sell new bonds to raise money for investment and working capital.
In a sign of the market's stress, some deals have even been pulled due to market conditions — meaning the issuer and its underwriters didn't think the deal could be done on favorable terms. The problems in the primary market could, if they persist, throw a serious wrench in the workings of corporate America, making it tougher for companies to finance, among other things, investments, buyouts and equity buybacks.
"It's a phenomenally tough time for liquidity," said Sid Bakst, managing director of Robeco Weiss Peck & Greer in New York, which has $9 billion in assets under management.
This has not happened to me in 15 years," Cusser said. "They said they had nothing on offer."
As credit markets continue to tighten, market participants see increasing signs of what they call a "liquidity crunch" — investors want to buy a bond but nobody's willing to sell.
Da kann man nur sagen: "Gute Nacht". Interessanterweise funktionieren nur noch die Aktienmärkte und die Märkte für Staatsanleihen - durch Stützung durch die Zentralbanken (die PPTs). Aber die kommen sicher auch bald dran!
Ein Alarmzeichen der Sonderklasse !
Neu 2007-08-07:
Hedgistan von Krediten abgeschnitten (aus dem Midas vom 6. August):
A veteran and highly successful trader in his 60’s began buying puts on the US stock market about a month ago and has monitored its trading ever since. Nothing like having your money on the line. He told my source today (never heard of GATA) that he has never seen anything like this, being the manipulation. He says it is far worse than the scandalous Vancouver Stock Exchange ever was. That said, he said if the manipulators can ever manage to rally this market in a decent way, he would sell the heck out of it.
Here’s what’s going on out there in the hedge fund world, via an informed, veteran Café member source. Smaller hedge funds (a billion in capital and less) are being told by the likes of their clearing members (like Bear Stearns) that their leverage days are over. All of a sudden, they are being forced to from 25/50 leverage persons to 1 to 1. It is the same as if a futures clearing broker went to a spec and raised the margin requirement from 7% to 100%. This explains all the concerns out there re liquidity issues. This crunch has created a daisy change that threatens to mushroom out of control.
Das ist böse. Kleinere Hedge-Fonds bekommen keine Kredite mehr. Das ist der Untergang der Branche.
Hedgistan-Krise II - jetzt sind auch Schweizer Fonds dran:
NZZ: Hypothekenkrise trifft Schweizer Hedge-Funds
Diese Verluste bei Einzelfonds schlagen inzwischen auf die Performance von in der Schweiz zum öffentlichen Vertrieb zugelassenen Dach-Hedge-Funds durch, wie Professor Peter Meier von der Zürcher Hochschule Winterthur (ZHW) bestätigt. Rund ein Fünftel der hiesigen Fonds wies im Juni eine negative Performance auf, wobei grössere Teile der Verluste wohl auf Engagements in Einzel-Hedge-Funds gehen, die im Hypothekenmarkt spekuliert haben. Zu den grössten Verlierern zählen der Sarasin Torneo Multistrategy (–3,8%), der AMC Defensive Alternative Fund (–1,7%, Banque Cantonale Vaudoise), der SC Low Volatility Fund (–1,4%, Swiss Capital Group), die Avadis Anlagegruppe Hedge-Funds (–1,1%, Avadis ist ein Outsourcing-Unternehmen für Pensionskassen) und der EFG Alternative Investment (–1,1%). Der Fonds von Swiss Capital hatte schon durch den Niedergang des Hedge-Fund Amaranth im vergangenen Jahr gelitten und legte laut den Hedgegate-Daten der ZHW in den letzten zwölf Monaten gerade einmal 1,4% zu.
Beobachter gehen davon aus, dass sich die Verluste, die bei vielen Fonds im Juni aufgetreten sind, im Juli noch ausweiten dürften, da im vergangenen Monat die Krise erst richtig virulent wurde. Pikant sind die Verluste etlicher Fonds vor allem vor dem Hintergrund, dass sie als Anlagen mit tiefem Risiko vermarktet wurden, welche in der Regel eine niedrige Volatilität aufweisen. Insofern entpuppten sich einige Fonds als Wölfe im Schafspelz. Das Gefährliche an gewissen Strategien ist laut Peter Meier die Mixtur aus Leverage, Illiquidität und Intransparenz. Bei den Engagements der Hypotheken-Hedge-Funds seien teilweise Hebel von 1000% und mehr entstanden.
Da sollte man sich erst die kommenden Ergebnisse des 3. Quartals ansehen. Wer über Dachfonds in Hedge-Fonds mit ihrer 3/30% Provisionsregel investiert, ist selbst schuld.
Hedgistan Krise III - Konkurs auf den Cayman Islands:
Bloomberg: Bear Stearns Caymans Filing May Hurt Funds' Creditors
Bear Stearns lässt jetzt seine bankrotten Hedge-Fonds dort in Konkurs gehen, wo sie registriert sind - auf der Karibik.
Da ist nichts mehr zu holen.
Todesstoss für US-Immobilien:
Mike Shedlock: Will Rate Cuts Save The Economy?
Major Disconnect in Subprime:
Late last Friday I gave a call to Dave Donhoff at No Bull Mortgage and was wondering about subprime and Alt-A, and how they were affected by these treasury gyrations. Before I go further, let me say that Dave is one of the good guys. He has not had a single returned loan or foreclosure on one of his customers in the last 6 years. Although Dave has not been tracking exactly what I wanted he did offer this:
- Almost all stated income loans everywhere vanished last Friday.
- Almost all 2/28 ARMs vanished last Friday.
While this was eventually expected it was not expected by everyone overnight.
As we were talking I was fortunate that a representative of major mortgage lender who had a scheduled appointment stopped by to see Dave. That person agreed to talk to me on condition anonymity so I will honor the request. But here is what I found out from that major lending insider.
Subprime rates have risen by as much as 190 basis points at his organization in just the last 2 weeks!
Many other lending institutions have done the same thing.
- The definition of prime has tightened considerably, everywhere.
- Any variance from prime raises the mortgage rate.
- Small differences in FICO score now matter (sometimes by a lot).
- Every little thing adds up.
- 90% LTV rates are higher than 85% LTV rates which are higher than 80% LTV rates.
- 100% LTV rates are very difficult to come for subprime and even Alt-A.
-
Condos vs. homes matters significantly.
- There were 3 rate increases in the last 2 weeks even as 10 year treasury rates rallied.
- Second mortgages have nearly vanished - no market.
- 2/28 arms - gone.
Someone who is "really clean" but is not prime (but close) and is putting down 20% has had a 70-80 basis point hike in the last 2 weeks.
The bankrate charts might not show it, but in the last two weeks nearly every loan rate went up even as treasuries rallied significantly. The primest of prime was perhaps flat.
A 190 basis point hike in two weeks was so shocking that I asked for a repeat. "90?" I asked. "No. that's 190 basis points" came the reply. For those not familiar with the term basis points, 100 basis points is a 1% rise in the loan rate. For example, 190 basis points would send a mortgage loan from 7% to 8.9%. The bigger the loan the bigger the increase in monthly payments (ouch!)
Virtually any subprime borrower whose arm is due to reset later this year or early next year and has not yet rolled over the loan is obviously in deep trouble regardless of what the Fed does or does not do. Not only is the teaser rate itself going to rise dramatically because of the rising treasury rates, the risk component has risen as much as 190 basis points in addition to that.
Furthermore, anyone in a stated income loan, anyone with a second mortgage, anyone in a pay option arm, or anyone in a 2/28 is now locked out of all those options. (Please see Locked Out for more on what's happening through the eyes of Bankrate.com). And finally, as Dave Donhoff put it to me, "Many buyers are discovering there is a difference between quoted rates and actual availability of funding at those rates".
"Über Nacht" wurden die Kreditbestimmungen massiv verschärft - weil die schlechten Kredite nicht mehr weiterverkauft werden können. Mit diesen Bedingungen bricht die Bubble endgültig zusammen. Das ist aber nur der 1. Schritt. Wenn Fannie Mae und Freddie Mac untergehen (diese kaufen "Conforming Loans" = Prime) dann gibt es überhaupt keine Hypoheken mehr. Dann wird ein Haus etwa 2 Unzen Gold kosten.
Neu 2007-08-06:
Der blanke Irrsinn - jetzt werden schon Rentenfonds geschlossen:
Managermagazin: Frankfurt Trust schließt ABS-Fonds
Handelsblatt: BHF-Tochter schließt Rentenfonds
Das sind keine Hedge-Fonds sondern normale Rentenfonds, aber wie dort wird einfach die Auszahlung der Guthaben verweigert. Reihenweise.
Das muss die Panik unter den Anlegern in das Unermessliche treiben. Richtige Endzeit im System!
Die bösen Omen...in Hedgistan:
Spiegel: Endzeitstimmung im Hedgefonds-Olymp
Mehr als 200 Milliarden Dollar hat die Wall Street bisher durch die US-Hypothekenkrise verloren. Die einen sehen einen verheerenden Crash im Anzug - die anderen prassen weiter, als wären die Goldgräberzeiten noch lange nicht zu Ende. Doch die bösen Omen häufen sich.
Alle fragen sich: Wer ist als nächstes dran? Wie weit wird das noch gehen? Wird die Krise - ausgelöst durch die Spekulation der Großbanken mit plötzlich unfinanzierbaren Ramsch-Hypotheken in Milliardenhöhe - die gesamte Finanzwelt mitreißen, auch über die Wall Street hinaus? "Wann", formulierte es ein Trader düster, "stürzt der Himmel ein?"
Vor 2 Monaten waren sie allen noch im Risiko-Rausch - und jetzt?
Es sind genau Berichte wie dieser in den Mainstream-Medien, die die Krise weiter verstärken.
Neu 2007-08-05:
"Wall Street" dreht durch:
Jim Cramer Video: Cramer: Bernanke, Wake Up zur allgemeinen Belustigung!
"Mad Money" Jim Cramer (eine Legende) wird wirklich "Mad". Er beschimpft Ben Bernanke auf das Unflätigste und fordert gleichzeitig, dass er das "Discount Window" aufmacht, d.h. Geld abwirft. Die Nerven liegen offenbar wirklich blank.
In einer anderen TV-Aufzeichnung hält Cramer einen Hausschlüssel vor die Kamera und sagt, es wäre eine gute Idee, ihn an die Bank zurückzusenden.
Ein tiefer Blick von Doug Noland in das Eingeweide der Krise: Credit Market Dislocation lesenswert
Jim Cramer hat recht, wenn er "Armageddon" schreit - das ist es.
Ein Blutbad? Auf den Kreditmärkten, bald auch auf den Aktienmärkten:
Mike Whitney: Stock Market Meltdown absolute must read!
We are now beginning to feel the first tremors from the massive credit expansion which began 6 years ago at the Federal Reserve. The trillions of dollars which were pumped into the global economy via low interest rates and increased money supply have raised the nominal value of equities, but at great cost. Now, stocks will fall sharply and businesses will fail as volatility increases and liquidity dries up. Stagnant wages and a declining dollar have thrust the country into a deflationary cycle which has---up to this point---been concealed by Greenspan’s “cheap money” policy. Those days are over. Economic fundamentals are taking hold. The market swings will get deeper and more violent as the Fed’s massive credit bubble continues to unwind. Trillions of dollars of market value will vanish overnight. The stock market will go into a long-term swoon.
Das sind erst die ersten Erschütterungen des Zusammenbruchs der letzten Kreditexpansion.
Ludwig von Mises summed it up like this:
"There is no means of avoiding the final collapse of a boom brought about by credit expansion. The question is only whether the crisis should come sooner as a result of a voluntary abandonment of further credit expansion, or later as a final and total catastrophe of the currency system involved."
Übersetzung:
„Es gibt keinen Weg, den finalen Kollaps eines Booms durch Kreditexpansion zu vermeiden. Die Frage ist nur ob die Krise früher durch freiwillige Aufgabe der Kreditexpansion kommen soll, oder später zusammen mit einer finalen und totalen Katastrophe des Währungssystems kommen soll“
The downgrading of CDOs has just begun and Wall Street is already in a frenzy over what the effects will be. Once the ratings fall, the banks will be required to increase their reserves to cover the additional risk. For example, “As a recent issue of Grant’s explains, global commercial banks are only required to set aside 56 cents ($0.56) for every $100 worth of triple-A rated securities they hold. That’s roughly 178 to 1 ratio. Drop that down to double-B minus, and the requirement skyrockets to $52 per $100 worth of securities held---a margin increase of more than 9,000%”.
Durch das Downgrading der CDOs müssen die Banken diese mit viel mehr eigenem Kapital hinterlegen: statt 0.56% bei AAA, in Zukunft 52% bei BB-
Ein massiver "Margin Call" an die Banken. Das selbe gilt für CLO aus LBOs (Firmenübernahmen) und Junk-Bonds.
“Whatever is going to happen, will happen...just don’t let it happen to you.” Doug Casey
Ein guter Rat von Doug Casey: „Was immer passieren wird, wird passieren, man muss nur aufpassen, dass es nicht einem selbst passiert“.
Der von Ludwig von Mises beschriebene totale und finale Systemkollaps ist gerade unterwegs. Es gibt kein Zurück mehr.
Hier noch ein Ludwig on Mises Zitat zu Kredit-Booms:
"An increase in the quantity of money or fiduciary media is an indispensable condition of the emergence of a boom. The recurrence of boom periods, followed by periods of depression, is the unavoidable outcome of repeated attempts to lower the gross market rate of interest by means of credit expansion. There is no means of avoiding the final collapse of a boom brought about by credit expansion. The alternative is only whether the crisis should come sooner as a result of voluntary abandonment of further credit expansion, or later as a final and total catastrophe of the currency system involved.
The breakdown appears as soon as the banks become frightened by the accelerated pace of the boom and begin to abstain from further credit expansion. The change in the banks' conduct does not create the crisis. It merely makes visible the havoc spread by the faults which business has committed in the boom period.
The dearth of credit which marks the crisis is caused not by contraction but by the abstention from further credit expansion. It hurts all enterprises - not only those which are doomed at any rate, but no less those whose business is sound and could flourish if appropriate credit were available. As the outstanding debts are not paid back, the banks lack the means to grant credits even to the most solid firms. The crisis becomes general and forces all branches of business and all firms to restrict their activities. But there is no means of avoiding these consequences of the preceding boom.
Übersetzung:
Eine Erhöhung der Geldmenge ist eine unbedingte Notwendigkeit für das Erscheinen eines Booms. Die Aufeinanderfolge von Boom-Perioden mit Depressions-Perioden ist das unvermeidliche Resultat von wiederholten Versuchen zur Reduzierung der Zinssätze durch Kredit-Expansion. Es gibt keinen Weg, den finalen Kollaps eines Boomes durch Kredit-Expansion zu vermeiden. Die Alternative ist nur, die Krise durch freiwillige Aufgabe der Expansion früher kommen lassen oder später eine finale und totale Katastrophe des Währungssystems zu riskieren.
Die Krise beginnt, sobald die Banken ängstlich werden und keine weiteren Kredite vergeben. Diese Änderung im Verhalten der Banken verusacht die Krise nicht. Sie macht nur die vielen Fehlinvestitionen durch den Boom sichtbar. Der Mangel an neuem Kredit, welcher ein wesentliches Kennzeichen der Krise ist, wird nicht durch Kontraktion der Kreditmenge, sondern allein schon durch die Beendigung der Expansion sichtbar. Er schädigt alle Firmen, nicht nur jene, die sowieso dem Untergang geweiht sind, sondern auch jene soliden Firmen, die bei weiterer Kreditvergabe keine Probleme hätten. Da die ausstehenden Kredite nicht zurückbezahlt werden, können die Banken keine weiteren Kredite auch an solide Firmen vergeben. Die Krise wird allgemein und zwingt alle Branchen und Firmen zur Reduktion ihrer Aktivitäten. Es gibt keinen Weg, diese Konsequenzen eines Booms zu vermeiden.
Die Auswirkungen auf die Realwirtschaft waren bisher noch gering. Aber sie werden bald zu sehen sein.
Neu 2007-08-04:
Ach, die Wirtschaftsweisen:
Manager-Magazin: Kreditkrise ist ausgeschlossen
Die Krise am amerikanischen Hypothekenmarkt schwappt nach Deutschland. Der Wirtschaftsweise Peter Bofinger erklärt im Gespräch mit manager-magazin.de, warum Risiken für deutsche Banken bestehen - die meisten Unternehmen hierzulande jedoch gegen eine Eskalation gewappnet sind.
Sieht er die Realität wegen seiner engen Scheuklappen nicht oder lügt er für seine Brötchengeber?
Es wird für diesen und ähnliche Herren bald Zeit, ihre tollen Dr. und Prof. Titel zurückzugeben.
Von einer Derivatenkrise hat er noch nie etwas gehört:
Aus dem MIDAS vom 3. August:
This is not a mere subprime blowup -- it's a derivative blowup:
The financial media is incapable of understanding derivatives (although in fairness, so apparently are many of the owners of this crap). so it is axiomatic then that the media will simply regurgitate the pabulum it's fed by Wall Street about what the subprime problem is all about. So, we hear idiocy about the subprime problem being "contained," and so forth. Wall street is actually quite pleased if the public is diverted and the object of investor concern is narrowly the subprime industry, which while certainly highly problematic, is not at all what this crisis is ultimately about. These CDO's were junk debt masquarading as investment grade paper because they were guaranteed through Credit Default Swaps. These swap agreements found their way all over the Street and all the counterparties can't make good on their obligations.
I also keep banging the table on this for the Cafe and want to emphasize again that the credit agencies were bought off by the Wall Street, and aided and abetted the Street's fraudulent marketing of "Structured Credit." In essence, the "C" in CDO's really wasn't there. The revered brands Moody's, S& P and Fitch are about to be rocked. I am again reiterating my prediction that they will be seen as the enablers of the stuctured credit fraud in the same manner that the big acounting firms were in Enron and other corporate scandels. Think about this. Paper that was issued at par merely a year ago and received AAA rating is today being bid (to the extent that there are bids) at deep junk yields (Lucy...you got some esplainin' to doooo!!) Now hear this: 75% of the mezzanine CDO;s issued over the last 18 months are rated AAA. Wall Street put earrings on these pigs by issuing insurance contracts against losses and now these derivatives are coming home to roost. Buyers were pacified by the raters having appraised these CDO's as comparable to Treasury bills in risk. This type of massive, wholesale mis-apprraisal is absolutely unprecedented. These buyers of AAA paper, lulled into a false sense of comfort by the raters, thought they were acquiring conservatively collaterized mortgage obligations. They were not. They were in essence speculating in unsecured insurance contracts from issuers of highly questionable credit quality.
There is panic behind the scenes and the FED doesn't give one sh-t about inflation. Rather they're liquifying like mad to keep this from turning into a deflationary spiral.
Diese Professoren verstehen Derivate genausowenig. Sie werden es aber bald merken. Aber nach der Öffentlichkeit.
Blanke Angst:
Welt: Es herrscht die blanke Angst
Wegen der Krise am amerikanischen Hypothekenmarkt müssen in Deutschland bereits Investment-Fonds vorübergehend geschlossen werden: Union Investment setzt den Fonds ABS-Invest aus. Axa schließt gleich zwei Fonds – ausgerechnet als sicher geltende Geldmarkt-Fonds.
Ja, die Angst wird noch viel grösser werden, wenn die Betrogenen den Betrug entdecken.
Nach Deutschland ist jetzt Frankreich (AXA) mit Hiobsbotschaften dran.
Ich gebe den Wirtschaftsweisen Professoren, etc. gerne gegen Honor Nachhilfe. Aber sie werden es von einem "gewöhnlichen Dipl. Ing." nicht annehmen und lieber bis zum Ende auf ihren Theorien sitzen. Die "Gebildeten" sind bekannterweise in jeder Krise das "Dumber Money".
Nachdem das US-PPT am Freitag versagt hat, ist ein "Schwarzer Montag" nich ausgeschlossen!
Das "Erdbeben" hat schon Stärke 8?
EIR: Big Bank Failure Could Turn Credit Crunch Into Global Crash
The seizing up of the world credit markets—triggered by the collapse of the household debt bubble in the United States—may turn from a slow-motion collapse into a thorough crash, if one or more major investment banks fails in the near future.
Credit Markets 'Shaking Like an 8.0 Earthquake'
Less well known, but more important to this crisis, is the blow-up in July, of the corporate "junk debt" market, the supposedly inexhaustible supply of high-interest lending by which banks and hedge funds were financing corporate takeovers by so-called private equity funds, less politely called "predator funds" or "financial locusts."
Wenn eine Investment-Bank umfällt, dann ergibt das einen richtigen, weltweiten Crash. Derzeit haben wird noch kein Erdbeben der Stärke 8 - denn sonst müsste es schon viele tote Banken geben. Aber Robert Prechter hat uns ein Erdbeben der Stärke 11 versprochen - kommt noch.
EIR: Financial Meltdown Goes Global
The meltdown of the world financial system, which economist Lyndon LaRouche has described as "already collapsed," has spread to Germany, France, and Australia. Meanwhile, the Swiss financial giant Credit Suisse has warned hedge funds that credit availability is in danger of evaporating "as fast as water off the desert tarmac."
Last night, the German bank created to fund the Marshall Plan recovery of the 1950s, announced it had provided an emergency fund of $11 billion to save the major funder of German industry and small business, the IKB or German Industry Bank. The Kreditanstalt fur Wiederaufbau was forced to provide the money, because the larger private institutions were reportedly tapped out. Deutsche Bank, Germany's largest, is facing billions in losses from the collapse of the U.S. sub-prime mortgage market. The bail-out goes into an emergency account to protect the German Industry Bank against exposure to a $17.4 billion bad investment in Delaware-based Rhineland Funding.
Die Deutsche Bank konnte bei IKB nicht helfen, weil sie selbst Millardenverluste hat?
Der geht es sicher ähnlich wie den anderen Primary-Dealer Brüdern und Schwestern. Schliesslich mussten sie ihre Finger in allen Risikogeschäften drinnen haben.
Wenn nur einer von denen untergeht, ist es vorbei!
Neu 2007-08-03:
Neues Ungeziefer (a.k.a. Bank in Problemen) in Deutschland gefunden:
Spiegel: US-Immobilienkrise erreicht ersten Dax-Konzern
Kurssturz an der Frankfurter Börse: Die Aktien des Immobilienfinanzierers Hypo Real Estate sind um mehr als sieben Prozent eingebrochen. Gerüchten zufolge könnte das Unternehmen in die US-Immobilienkrise verstrickt sein. Damit wäre der erste Dax-Konzern direkt betroffen.
Dass es nun ausgerechnet Hypo Real Estate treffen soll, ist eine Überraschung. Der Immobilienfinanzierer gilt als solide, für riskante Geschäfte ist das Unternehmen eigentlich nicht bekannt.
Haben die vor einigen Jahren nicht schon genügend Lehrgeld bei Immobilien in Deutschland gezahlt, um sich nicht in der US-Bubble einzumischen.
Ein weiterer deutscher Fond ist dicht:
FAZ: Union Investment macht ABS-Fonds dicht
Auf die sich verschärfende Liquiditätskrise am Markt für Kreditverbriefungen hat die drittgrößte deutsche Fondsgesellschaft Union Investment mit einem drastischen Schritt reagiert. Wie erst jetzt bekannt wurde, nimmt sie seit der vergangenen Woche keine Anteile mehr an dem eine Milliarde Euro schweren Fonds ABS-Invest zurück.
Betroffen sind 200 Großkunden – überwiegend Genossenschaftsbanken und Unternehmen. „Es geht um den Schutz der Anleger“, begründet Union-Geschäftsführer Nikolaus Sillem die Schließung. Ansonsten wäre es zu Zwangsverkäufen von Positionen im Portfolio gekommen, deren Erlös weit unter dem angemessenen Wert gelegen hätte.
Der Schutz der Anleger? Hahaha. Es geht zu wie bei üblichen Hedge-Fonds. Bei Problemen stoppen sie Rückzahlungen.
Aus welchen Krediten bestehen der ABS? Subprime-Hypotheken oder Kredite für Gebrauchtwagen? BBB bringt derzeit maximal 40% des Nennwerts.
In dieser Branche weiss man nie genau, wo demnächst etwas passiert. Es ist aber sicher noch jede Menge Ungeziefer versteckt.
Das Üble ist, daß die Banken und andere Finanzinstitute mit ihren Informationen naturgemäß die Wahrheit unterdrücken, solange es möglich ist - Finanzwoche
Hier hat ein weiterer Fond Probleme, selbst einer, der "nur" im Geldmarkt investiert sein sollte:
OnVista: Immo-Krise: Axa-Geldmarktfonds bricht ein
Die Fondsgesellschaft Axa Investment Managers schließt den Geldmarktfonds US Libor Plus (WKN: A0D PLH). Das berichtet die „Wirtschaftswoche“. Neue Gelder werden nicht angenommen. Der Grund für den Aufnahmestopp sei die Krise bei amerikanischen Hypotheken mit geringer Schuldnerbonität (Subprime). Darin sei der Fonds zu 41 Prozent investiert.
Derzeit könnten die Axa-Fondsmanager ihre Subprime-Anleihen nur mit hohen Abschlägen an eine Investmentbank verkaufen. Die Axa will ihren Anlegern einen besseren Preis für ihre Fondsanteile als den aktuellen Kurswert auszuzahlen. Der Wert der Geldmarktfonds fiel im Juli an einem Tag um 13 Prozent.
Das ist wirklich unglaublich. Ein Geldmarkt-Fond sollte sicher veranlagt sein, und nicht in diesem Subprime-Mist.
Was ist heute noch sicher? Gold vielleicht?
Die Immobilienaktien brechen überall ein:
FTD: Die Party bei Immobilienaktien ist vorbei
Europaweit. Vor einigen Tagen war es schon in Österreich so weit. Party over!
Neu 2007-08-02:
Das Hedge-Fond-Sterben geht weiter:
Aus dem Midas vom 1. August:
"We’re hearing rumors that Caxton Associates is blowing up. Caxton is one of the largest hedge funds in the world with around $16 billion under multi-strategy management so this would be huge and, as they say, unlikely.
"Update: Caxton denies any such rumors. According a friend o' DealBreaker, there was a "larger than normal liquidation in order to reduce risk," the main fund is down 3-4% mtd and Caxton "made money today." Make of that what you will."
"Hedge fund Caxton Associates is facing margin calls from prime brokers JPMorgan Chase and Goldman Sachs
The $12.5 billion fund, run by Brooklyn native Bruce Kovner, is not failing, according to sources. But its bankers are calling for the New York-based hedge fund to put up more money -- which is pressuring the giant hedge fund company to sell some assets."
Das ist ein dicker Brocken. Und er bekommt Margin Calls von seinen Banken, d.h. die wollen ihre Kredite zurück.
Macquarie flags losses at two funds on subprime woe:
SYDNEY, Aug 1 (Reuters) - Australia's Macquarie Bank warned on Wednesday that retail investors in two debt funds face losses of up to 25 percent as fallout from the global credit crunch widened, knocking 10 percent off its shares. Macquarie, known locally as the millionaire's factory for its big bonuses to staff, is the third Australian institution to flag possible losses as spooked investors have marked down the value of credit assets, with potential losses magnified by borrowings.
Die Millionärsfabrik in Australien ist auch unter Druck. Die produzierten Millionäre waren natürlich die eigenen Manager.
Wieder ein Fond tot - in Deutschland: Union Investment macht ABS-Fonds dicht
Die US-Baulöwen kommen unter Druck:
Aus dem Midas vom 1. August:
rumor BZH (Beazer Homes) going under
BZH (Beazer Homes) 10 puts just jumped 1.25 from .10 cents
11:17 (Dow Jones) Home builder stocks are getting hammered, lead by Beazer(BZH), which earlier fell more than 40% to 52-week low of $8.10, amid credit concerns. BZH officials couldn't immediately be reached for comment. Last week the company, one of of the nation's largest home builders, said its line of credit had been cut in half. CNBC reports JMP Securities sliced BZH target price to $13 from $30. BZH off 26% at $10.43; HOV down 10% at $11.89; TOL sheds 5.8%at $20.67. (DWH
Mike Shedlock: Chapter 11 for BZH?
Damit wird ein neues Kapitel der US-Immobilienkatastrophe aufgeschlagen. Offenbar werden diesen Firmen, die die Häuser nicht mehr losbekommen, die Kreditlinien gekürzt. Wenn der 1. grosse untergeht, wird das die Panik noch beschleunigen.
Frage: wann gehen die spanischen Baulöwen unter, die sind noch viel mehr exponiert.
LBO-Katastrophe für die Banken:
Times: Credit markets leave banks saddled with £250bn of debt
Credit markets leave banks saddled with £250bn of debt.
Leading investment banks on both sides of the Atlantic are saddled with almost $500 billion (£246 billion) in agreed leveraged loans that they are unable to parcel out to other investors.
New figures from Dealogic reveal that in Europe the banks are struggling to clear a backlog of $208 billion worth of leveraged loans that they would normally have sold on through syndication.
In the United States, the figures also show that investment banks are stuck with $269 billion of agreed loans that they are unable to syndicate.
$500 Mrd aus Mergers, die sie nicht mehr los bringen. Diese Zahlen sind viel höher als bisher angegeben (etwa das 12fache). Die Hälfte allein in Europa. Gute Nacht Grossbanken! Ihr seid die "Bagholder".
Plötzlicher Systemkollaps?
Aus dem Midas vom 1. August:
There is no point reviewing the MIDAS commentary about the markets which has been brought to your attention the past few months. It is playing out, the volcano has begun to BLOW … the Fed conundrum becoming all too obvious. The Orwellians in Washington/New York played their market management games far too long. Thus, they have now been forced to deal with a nasty bunch of financial market cards which are systemic in nature, unimaginably worse than the LTCM fiasco. The main reason is because of the hundreds of TRILLIONS of derivatives now on the books of so many. They weren’t in play like that when LTCM blew up. AND back then the markets weren’t managed like they have been … thus creating an illusion that everything was copacetic, lulling the average investor in the US real estate and stock market into a false sense of security. Risk, what risk?
The Planet Wall Street crowd, General Paulson, and the Fed will naturally put the best face possible on this mess, but there is NO quick fix out there.
Ja, der Vulkan ist am Ausbrechen. Die Rauchwolken kommen immer schneller und werdentäglich grösser. Dann kommt die Krakatau-Explosion:
From GATA's Ed Steer to Chris Powell late this afternoon re the Italian gold sales:
Hi Chris,
Your comment about the central banks of the world being scared white...is right on the money. We're talking about global systemic risk that has become so large so fast that there is no way out for the west's banking system to cope with it. It matters not what they do or do not do with interest rates anywhere in the world now. They have become bystanders in this crisis. Anything they attempt now will be a band aid solution at best...and their "cure" could end up beinging worse than the disease.
The situtation is deteriorating in leaps and bounds by the day, and with another $50 billion in ARM resets occuring (in the U.S.) every month now until next November, the situation is totally out of control to the down side. This financial swamp the boys have created over the last thirty-six years, is 50 miles across but only 6" deep...and it doesn't take much draining to start uncovering all the creepy-crawlies that have been swiming in it since 1971. And the more liquidity that is drained out of this swamp...the more of these creatures get exposed and die.
Even if they lower rates in an attempt to save the mortgage holders, the psychology of the market is now such that it makes no difference...the damage has been done...and of course there are the usual negative ramifications for the dollar and all world currencies, which is why they are collectively sitting on the PM prices...especially in New York. If/when that dam breaks, the fiat currency system will fail spectacularly almost overnight. The political, economic and financial ramifications of that are incalculable. I doubt the European Union or its currency would survive. This is financial Star Trek of the 21st century.
I don't know if the boys are working on a new Plaza Accord or not, but current financial events are far outrunning anything they could come up with even if they tried. Bob Landis could very well be right. One of these days we're going to wake up and the entire system has just stopped working.
It's my opinion that the essay on gold as an alternative currency by that CFR guy, was a straw in the wind. I was enthusiastic about his article, but even more enthusiastic about the audio interview with him on the same subject...it was on C-Span I believe. This guy sounded like an old time evangelist. The only thing missing was a brass band and the bunting. James Turk must have been ecstatic!
And the Italians selling their gold??? Give me a break. With conditions being what they are right now, even they aren't that stupid.
Nope, the boys are screwed, blued and tatooed this time...and it looks good on 'em.
Let's just hope there's something left of this world when this is all over.
Die Zentralbanker müssen derzeit weiss vor Angst sein. Daher werfen sie auch alles Gold was sie haben, auf den Markt. Denn wenn der Goldpreis ausbricht, kann das Fiat-Money-System über Nacht umfallen.
Hat sich schon jemand überlegt, warum die Insider derzeit soviel Gold und Silber kaufen.
PS: für den ernsthafen Edelmetall-Investor ist das Abonnement des Midas sehr zu empfehlen: http://www.lemetropolecafe.com
PPS: Laut Insider-Informationen soll die nächste Woche noch viel interessanter werden, als was wir bisher gesehen haben.
Manche sind bereits weiter:
LaRouche: Finanzsystem IST bereits zusammengebrochen!
Gestern hieß es in Deutschland, mit dem Kollaps der IKB [Deutsche Industriebank] wäre bloß "eine kleine Bank untergegangen", ohne jegliche systemische Folgen. Ach, wirklich? Wie lange wird diese Phantasiewelt andauern? Der Knall geschah bereits und die Trümmer fallen schon von oben herab. Nur weil einige noch nicht davon am Kopf getroffen wurden, bedeutet das nicht, daß es nicht Wirklichkeit ist. Man stehe nur lange genug am selben Platz, dann werde man schon reichlich abbekommen. Die Bedingungen hierfür auf der internationalen Bühne bestehen schon seit langem, und nun ist der Siedepunkt erreicht. Der Sturm ist gekommen. Aber wunschhafte Realitätsverleugnung ist zu diesem Zeitpunkt schlecht verkäufliche Ware. Das gegenwärtige System ist tot, und die einzige offene Frage ist, wann der Totengräber auftauchen wird.
Auch eine Ansicht.
Neu 2007-08-01:
Bear Stearns blockiert einen 3. Hedge-Fond:
Bloomberg: Bond Risk Soars as Bear Stearns Blocks Exit From Third Fund
Aug. 1 (Bloomberg) -- The risk of owning corporate bonds soared after Bear Stearns Cos. blocked investors withdrawing money from a hedge fund as losses in subprime mortgage securities spill into other parts of the credit market.
Credit-default swaps on 10 million euros ($13.8 million) of debt included in the iTraxx Crossover Series 7 Index of 50 European companies jumped 59,000 euros to 459,000 euros, according to JPMorgan Chase & Co. The index traded as low as 383,000 euros yesterday. An increase indicates worsening perceptions of credit quality.
Bear Stearns, which triggered a credit market selloff in June because of the near-collapse of two hedge funds, yesterday halted withdrawals from its Asset-Backed Securities Fund that has about $900 million invested. Australia's Macquarie Bank Ltd. said yesterday that investors in two of its hedge funds may lose 25 percent of their money and Sowood Capital Management LP said this week it lost $1.5 billion in July after declines in corporate debt markets.
``There are ongoing rumors that some other funds and banks are in trouble,'' Jochen Felsenheimer, head of credit strategy at Unicredit SpA in Munich, said in a note to investors today. ``Subprimemania is not over yet, but the really negative news is that it now fully spilled over into the financial system.''
Offenbar die normale Methode: wenn ein Hedge-Fond in Probleme kommt, wird die Rückzahlung blockiert. Sie haben von den beiden anderen Fonds nichts gelernt. Und weitere Fonds und Banken sind in Schwierigkeiten - eine Untertreibung.
Yield-Carry-Trade Unwinding:
Die Troubles in "Hedge-Fond-Land" dürften grösser als angenommen sein. Inzwischen steigen der jap. Yen und der CHF signifikant. Allein der Yen ist in einem Tag um 1.5% gestiegen. Hedge-Fonds lösen offenbar ihre Positionen auf und zahlen die Kredite zurück.
Banken drehen Hedge-Fonds den Kredit ab:
FinancialNews: Bank warns hedge funds of liquidity crunch
Offenbar ist die eigene Angst vor Uneinbringlichkeit schon grösser als diejenige um den Erhalt des Systems.
Credit-Crunch überall: The U.S. Credit Crunch Reaches from Main Street to Wall Street
US-Hypotheken: "Alt-A" Lender stürzen ab:
Spiegel: US-Hypothekenkrise lässt Europas Börsen wackeln
Die Schieflage des US-Hypothekenfinanzierers American Home Mortage hat die Anleger in Europa verschreckt: In Scharen zogen sie sich von den Aktienmärkten zurück, die Kurse stürzten ab.
Der US-Hypothekenfinanzierer American Home Mortgage Investment hatte mitgeteilt, keine Kredite zur Finanzierung seines Hypothekengeschäfts mehr zu bekommen. Die Aktien des Unternehmens stürzten an der Wall Street um 90 Prozent auf 1,04 Dollar ab. Analysten schließen einen Bankrott des Unternehmens, das zu den großen Hypothekenanbietern des Landes zählt, nicht aus. Dabei sorgt besonders die Tatsache für Verunsicherung, dass American Home - anders als einige der bisher von der Krise betroffenen Immobiliengesellschaften - gar nicht im Geschäft mit Ramschhypotheken engagiert ist.
Siehe auch Mike Shedlock: Totally Discredited S&P
Subprime ist inzwischen tot. Jetzt kommt Alt-A dran, diese Kredite sind "etwas unter Prime" angesiedelt, verlangten aber meist eine Anzahlung. Die Banken schneiden jetzt auch dieser Kategorie die Zwischenkredite ab. AMH wird nciht überleben.
Fehlt noch Countrywide: As Countrywide Goes, So Goes the Mortgage Sector
Wenn CFC auch stirbt (sie wackeln schon massiv), kommt es sicher zum Totalkollaps der Branche. Dann sind Fannie Mae und Freddie Mac auch dran - die totale System-Implosion.
Neu 2007-07-31:
Offenbar gibt es ein "Bear Stearns II" - in Deutschland
Die "Geld-Flüssigkeit" versiegt:
FTD: Lucas Zeise: Die Party geht zu Ende
Plötzlich elende Dürre:
Mit einem Schlag verschwunden ist aber das Hausse-Argument der unerschöpflichen Liquidität. Der Grund dafür ist einfach: Die Liquidität ist auf einmal nicht mehr da. Wo vorher Flüssigkeit war, herrscht jetzt elende Dürre. Diese magische Eigenart von Liquidität, in einem Augenblick im Überfluss zu sprudeln, im nächsten aber schon vollständig versickert zu sein, hat vielleicht mit der bemerkenswerten Neudefinition von Liquidität zu tun, zu der - wie der erfolgreiche alte Crash-Prognostiker Henry Kaufman anmerkt - mittlerweile an der Wall Street nicht nur Guthaben, sondern auch Schulden gezählt werden.
Mit Schulden wurden Firmenkäufe durch Private-Equity-Fonds und kecke Manager finanziert. Mit Schulden finanzierten die Unternehmen ihre Aktienrückkäufe. Gern gaben die Banken Kredit für solche Transaktionen, denn die Finanzstruktur der Unternehmen wurde dadurch interessanter. Der Eigenkapitalanteil am Objekt sank, und die Eigenkapitalrendite stieg folgerichtig. Kredit konnte umso günstiger gewährt werden, da weitere Geschäfte winkten und überdies die Kredite ja an Hedge-Fonds weitergereicht werden konnten.
All das wird in der Vergangenheitsform aufgeschrieben. Denn mit dem Weiterreichen der Kredite hapert es jetzt. So wird auch der Kredit nicht mehr gewährt. Die beiden wichtigsten Treiber für steigende Kurse am Aktienmarkt - Aktienrückkauf und Buyouts - entfallen damit. Solange die Schuldenfinanzierung stockt, so lange jedenfalls wird der Aktienmarkt seine steile Fahrt nach oben nicht wieder aufnehmen.
Andererseits können starke Banken eine ganze Menge an Problemen verkraften oder einfach aussitzen. Milliardenkredite können mit Abschlag verkauft oder eine Weile auf den Büchern gehalten werden. Jedenfalls sollten Banken, die im Boom massiv Reserven angehäuft haben, Verluste verkraften.
Schwieriger wird es erst, wenn die aufgekauften Unternehmen wegen der gestiegenen Zinsen den ihnen aufgebürdeten Schuldendienst nicht mehr bedienen können. Dann steigt die Wahrscheinlichkeit, dass auch ein Kreditgeber ins Wanken gerät. Eine Bankenkrise hätte, wo auch immer, üble Folgen für die Weltkonjunktur.
Wer hätte das vor 2 Monaten gedacht. Der Autor spricht auch den nächsten Schritt an: die Bankenkrise - kommt.
Es war alles nur Schein-Liquidität = freizügige Kreditvergabe.
Auch die FAZ sieht schon den Abgrund: Zu Hause am Abgrund
Diesen Abgrund hätte man bereits im Februar sehen können.
Österreichische Immobilien-Aktien stürzen ab:
Standard: Immo-Aktien unter Druck, Meinl stürzt ab
Am Montag erreichte die US-Hypothekenkrise nicht nur zwei deutsche Institute, sondern erfasste auch die Immo-Aktien an der Wiener Börse. Die Verliererliste führten Meinl European Land (MEL) an, und zwar unangefochten: Die Titel stürzten um 17,45 Prozent auf 15,75 Euro ab. Große Abschläge verbuchten auch die stark im Wohnbereich engagierte Conwert, sie gaben 6,10 Prozent (auf 12,0) ab, gefolgt von CA Immobilien mit minus 5,95 Prozent (auf 11,40).
Offenbar riechen die wirklichen Investoren, dass die Osteuropa-Bubble auch zu Ende geht. Denn dort sind diese Fonds primär drinnen.
Noch mehr untergangene Hedge-Fonds:
Standard: Weiteres Opfer bei Hedge-Fonds
Der nächste Hedgefonds und noch dazu hat die Harvard University 700 Mio Dollar hineingesteckt ... Das kann man also von den Unis und angehenden Akademikern erwarten. Ja, so erhält sich das System selbst (zumindest bis jetzt) indem man die Studenten bewusst falsch lehrt??? Plus einige französische Hedge-Fonds.
Jetzt kommt offenbar die grosse Welle der Hedge-Fond Pleiten.
Wenn man auf Idioten wettet wird man selbst einer:
Mike Shedlock: Massive Bets On Idiots
John Devaney, the CEO of United Capital Markets:
"The consumer has to be an idiot to take on those loans," he said. "But it has been one of our best-performing investments."
Mike Shedlock:
Devaney did NOT say this, but he may as well have: "You have to be an idiot to knowingly invest in a hedge fund that admittedly makes money by betting on the behavior of other idiots (with leverage), knowing full well that one or the other or both idiots is bound to blow up".
Stimmt. Die 2. Kategorie von Idioten kommt jetzt an das Tageslicht.
Das "deutsche PPT" hat am Sonntag wegen IKB eingegriffen:
Spiegel: Deutschland entging Bankenkrise nur knapp
Haarscharf an der Katastrophe vorbei: Laut einem Medienbericht hätte die gestern bekannt gewordene Schieflage der Mittelstandsbank IKB weitere Kreditinstitute in Turbulenzen stürzen können. Nur ein Eingreifen der Bundesregierung habe das Schlimmste verhindert.
München/Frankfurt am Main - Die US-Hypothekenkrise stellt für den deutschen Finanzsektor offenbar eine weit größere Bedrohung dar als zunächst angenommen. Nach den Turbulenzen bei der Mittelstandsbank IKB habe die Gefahr bestanden, dass "alles ins Rutschen gerät", zitiert die "Süddeutsche Zeitung" einen Insider. Die Bundesregierung und die staatliche Finanzaufsicht Bafin hätten daher entschieden, dass die Staatsbank KfW bei der notleidenden Bank einspringt.
Wie die "Süddeutsche Zeitung" weiter berichtet, haben Bundesregierung und Bafin befürchtet, dass die Krise auf weitere Banken und die gesamten Finanzmärkte überschwappen könnte. Um dies zu verhindern, hätten sich das Finanzministerium und die Bafin am Wochenende verständigt, dass die KfW bei der IKB einspringt.
Die Mitglieder des KfW-Verwaltungsrats seien am Sonntagnachmittag in einer Telefonkonferenz darüber unterrichtet worden. An dem Gespräch hätten Bundesfinanzminister Peer Steinbrück (SPD), Bafin-Chef Jochen Sanio und KfW-Vorstandssprecherin Ingrid Matthäus-Maier teilgenommen.
Laut "SZ" haben mehrere andere Banken der IKB Kreditrahmen in jeweils dreistelliger Millionenhöhe gewährt und wären bei einem Kollaps der Düsseldorfer ebenfalls betroffen gewesen. Manche seien zudem selbst auf dem US-Hypothekenmarkt engagiert, heißt es in dem Bericht, in dem aber keine Namen von Häusern genannt wurden. Darüber hinaus hätte bei einem IKB-Zusammenbruch ein Abrutschen des Aktienmarktes gedroht.
Wer "haftet" also für die Idioten bei den Banken: der Steuerzahler. Das war offenbar knapp. Wahrscheinlich hat man das "PPT" (den Finanzminister) erst kurz vor dem Zusammenbruch informiert. Offenbar gibt es bei anderen deutschen Banken noch ähnliche Probleme.
Neu 2007-07-30:
Aus Chris Lairds Prudent Squirrel (Abonnement erforderlich):
Bear Stearns went to great lengths to conceal how illiquid the collateral was to prevent a panic in the entire market. Investment banks are not putting their collateral on the market for fear the market will
reveal just how worthless these - $trillions - of structured finance are. This is a bad situation, friends.
In the past several years, as derivatives have exploded, the Bank of International settlements, the BOJ, the Fed, the ECB, the Hong Kong monetary authority, all have stated that derivatives are untested in a real crisis thus far, and are impossible to predict. Well, now they are being tested. And the test does not
look good, and this is only the first or second round too.
Several traders were quoted Friday as saying that there is a full blown liquidity crisis in the stock,
bond, and financial markets - basically, the huge underlying stock buybacks and corporate takeovers,
and the mortgage security and derivative boom appears to be just dead in the water. The troubles in the
US mortgage market appear to be having effects well beyond its purview. All liquidity is drying up, and risk premiums are returning in most everything. This had to happen anyway, since we were at historic lows with risk premiums (extra interest for more risky loans and bonds.)
Meaning - one of the major supports for stocks world wide (easy finance from derivatives and bonds) has evaporated in about only a couple of week's time. I don't know if stocks will rebound next week, but frankly, it does look like - unless the plunge protection teams are ready with about $1 trillion to
buy back stocks next week - there will be a terrible sell off. They may have decided to let some steam out.
Jetzt kommt also der Markt-Test für Derivate, obwohl die Banken versuchten, das zu verhindern. Und siehe da, sie sind sehr illiquid. Aber das ist erst die 1. oder 2. Runde.
Verschiedene Trader haben am Freitag gesagt, dass es eine volle Liquiditätskrise in allen Märkten gibt. Und das in nur wenigen Wochen. Wenn die PPTs nicht $1 Trill. oder einbe ähnliche Summe in die Hand nehmen um im grossen Stil Aktien aufzukaufen, dann gibt das einen richtigen Crash.
Diese Woche könnte es also den richtig grossen Aktiencrash geben, sodass die Leute aufwachen.
Unglaublich, wo diese US-CDOs überall drinnen sind:
Welt: US-Krise trifft deutsche Mittelstandbank
Manager Magazin: Hypothekenkrise erreicht Deutschland
Die IKB Deutsche Industriebank AG hat wegen der Krise am Immobilienmarkt in den USA eine Gewinnwarnung ausgegeben. Der bisherige IKB-Chef Ortseifen muss seinen Hut nehmen. Die Aktie des MDax-Unternehmens sackt um 13 Prozent.
Stefan Ortseifen sei im Einvernehmen mit dem Aufsichtsrat aus seinem Amt als Mitglied und Sprecher des Vorstands der IKB ausgeschieden, berichtete die IKB. Der Aufsichtsrat habe Günther Bräunig, Mitglied des Vorstands der KfW, zum Vorstandsvorsitzenden der IKB bestellt. Weiter wurde Dieter Glüder, Direktor der KfW, zum Mitglied des Vorstands bestellt, hieß es in der Mitteilung.
Wegen der Krise am US-Immobilienmarkt und der damit einhergehenden Verunsicherung sei die Bonität der IKB gefährdet gewesen. Die KfW werde mit Wirkung zum 30. Juli in die Liquiditätslinien gegenüber von der Krise betroffenen Geschäftsbereiche der IKB eintreten. Darüber hinaus werde die KfW die IKB gegen Risiken abschirmen, die aus bestimmten Portfolioinvestments resultierten. Diese Maßnahmen gewährleisteten, dass die IKB ein bonitätsstarkes Bankinstitut, insbesondere für den deutschen Mittelstand, bleibe, hieß es.
Der von der IKB verwaltete Fonds "Rhineland Funding" und das Institut selbst sind in den USA im so genannten Subprime-Markt schwach besicherter Immobilienkredite engagiert. Seit geraumer Zeit häufen sich dort die Kreditausfälle, was bereits einige amerikanische Banken in Schwierigkeiten gebracht hat. Die IKB erklärte, bei ihr habe es Bewertungsabschläge sowie "wenige Kreditausfällen und nur einige Ratingverschlechterungen" gegeben.
"Dennoch hat das Engagement der IKB dazu geführt, dass ihre Bonität vor dem letzten Wochenende in Frage gestellt wurde und zu befürchten war, dass sich die Vertrauenskrise weiter verschärfen würde", erklärte die Bank.
Was hat eine deutsche "Mittelstandsbank" in diesen CDO-Mistpapieren zu suchen? Natürlich habe sie diesen Mist besessen.
Hier ist zu sehen, dass:
a) keine Finanz-Institution vor dem Problem sicher ist
b) die Bankenprobleme erst jetzt ans Tageslicht kommen
Offenbar musste die Bank von der Kreditanstalt für Wiederaufbau gerettet werden! Auch der neue CEO kommt von dort.
Die IKB-Geschichte heizt die Angst noch mehr an:
Bloomberg: Corporate Bond Risk Surges by Record as Subprime Losses Spread
ManagerMagazin: Bankenwerte unter Druck Eine Seuche namens Subprime
July 30 (Bloomberg) -- The risk of owning corporate bonds surged by a record as losses on U.S. subprime mortgages at Germany's IKB Deutsche Industriebank AG triggered concerns of global market contagion.
Contracts on 10 million euros ($13.8 million) of debt included in the iTraxx Crossover Series 7 Index of 50 European companies increased as much as 60,000 euros to 504,000 euros, according to JPMorgan Chase & Co. The CDX North American Investment-Grade Index rose $16,000 to $97,000, Deutsche Bank AG prices show.
Investors are fleeing corporate credit in the fastest selloff in seven years, Barclays Capital said today. The rout that began in mid-June when two Bear Stearns Cos. hedge funds almost collapsed spread worldwide as Blackstone Group LP stepped in last week to support Sydney-based Basis Capital Fund Management Ltd. and ABN Amro Holding NV's co-owned Absolute Capital Group Ltd. froze investor accounts.
`` It's pure fear,'' said Gary Jenkins, a partner at London-based hedge fund Synapse Investment Management, which manages $650 million of debt assets. ``It's fear of the unknown, fear of hedge funds unwinding, fear of knock-on effects of the subprime meltdown.''
Irgendwie wie beim Hütchenspiel war es schon. Jetzt sind die Hütchenspieler, die bisher selbst immer gewonnen haben selbst dran.
Ist das der 2. Event, von dem gestern geschrieben wurde?
Die pure Angst geht um. Fürchten sie, dass "The Big One" jetzt da ist?
Neu 2007-07-29:
Ob das US-PPT das noch "stemmen" wird?
Robert McHugh: MARKET UPDATE JULY 26TH, 2007
Today had some of the worst internal readings on record, and cumulatively, the worst I’ve ever seen.
For those of you wondering where the PPT was, let me tell you, this market should have crashed today, should have lost 10 percent or more. Somebody kept a safety net under certain disaster. When you see the internal readings here tonight, you’ll see what I mean.
We sit Thursday with eight Hindenburg Omen observations since mid-June.
Dieser Artikel erschien am Donnerstag, am Freitag gingen die Börsen weiter runter.
Für den Autor ist es die schlimmste (US) Börsensituation, die er je gesehen hat!
Irgendwann werden sie es nicht mehr schaffen, dann kracht alles zusammen. Kann jetzt jeden Tag sein.
Nur ein "Event" notwendig?
Marketwatch: World is one "Bear-like' event away from liquidity freeze, Zandi warns
Dieser "Event" kommt sicher. Jetzt wachen auch die Ökonomen auf.
Welchen Unterschied eine Woche macht:
Peter Schiff: What A Difference A Week Makes!
Er hat auch schon lange vor dem derzeit sich entwickelnden Desaster gewarnt. Jetzt ist es da.
Niemand wollte ihm glauben. Jetzt geht alles sehr schnell.
Wirklich aufwachen werden die Leute und auch die "Experten" erst, wenn die Aktienmärkte richtig crashen und die Banken untergehen.
Was wird bisher gesehen haben, war nur die Spitze des Eisbergs.
Neu 2007-07-28:
Aus "Gold-this-Week" von Bill Buckler (http://www.the-privateer.com):
The Rush To "Liquidity" Begins:
Global investors are seeking (what they perceive to
be) "safety". That means that they are getting out of markets which are perceived to be unsafe, an out of markets which are easy to exit, and going into markets where they think their capital is "safe" while still earning a rate of return. Very few are stashing CASH (or physical Gold or Silver) under the mattress yet.
They cannot afford to, they don't pay a rate of interest. The business of funding economic "growth" with ever larger tranches of every riskier debt came to a crashing halt this week. It is too early to say how quickly this is going to worsen or how bad it is going to get on the paper money markets, but the ramping up of risk aversion has taken a quantum leap in the past three
trading days. The problem, the insoluble problem, the problem which has always been there but is only now just starting to be faced, is that modern economic "growth" depends on easy and "cheap" borrowing.
This week, Gold (and Silver) have been caught up in the rush to "get liquid". As the HUGE daily trade on the Comex (see the data above) shows, it has also been pounded down by main force by money manipulators desperate to make sure that the rush into government bonds this week had no competition....
The NEXT stage in this debt aversion contagion is when the "safety" of government debt paper comes into question. Gold has sold off this week, partially as a knee-jerk flight into "liquidity" (the "liquidity" of paper IOUs) and partially in an orchestrated effort to debunk any alternative to the "liquidity" of paper IOUs. That always happens in the initial stages of a mistaken "flight to quality". Later, a realisation dawns as to where the real financial "quality" is. There's no way of knowing how long that will take, but THAT'S when the flight to liquidity becomes a flight to Gold - and REAL goods.
Viel besser kann man es nicht ausdrücken. Wir sehen die 1. Stufe der "Flucht in Qualität" - in die Staatsanleihen (natürlich gesteuert). In einer weiteren Stufe wird die Flucht auch daraus stattfinden: dann in Gold und reale Güter.
Wer mit den Haien frisst:
Richard Benson: Swim with the Sharks but Risk Being Eaten Alive
So, why are the Big Boys still reporting record profits? It’s actually easy, with a combination of the following: 1) Taking on unprecedented risk by exploding up the size of the balance sheet; 2) Adding massive amounts of leverage, including hidden leverage through derivatives; 3) Robbing loan loss reserves; and 4) Playing accounting games that allow earnings to be booked today at the expense of losses tomorrow.
These securities have value recorded on the balance sheet because a trader or portfolio manager, with a fancy financial model, says they have value, not because the market says they do. These balance sheets are like sandwiches filled with hundreds of billions of dollars of “mystery meat”. This over-leveraged and frequently rotting meat is something you really wouldn’t want to eat. It smells.
Sehr guter Einblick in die Tricks der Investment-Banken. Sie erzeugen ihre "Gewinne" durch das Hinausschieben der Konsequenzen von Risiken. Wichtig ist nur, dass die Bonusse von den "Gewinnen" von heute bezahlt werden.
Bond-Kollaps:
Aus http://immobilienblasen.blogspot.com/:
The extra yield investors demand to own investment-grade corporate bonds instead of Treasuries yesterday jumped 42 basis points to 413 basis points, the most for a single day since July 2002, when WorldCom Inc. filed for bankruptcy
Alles wird im Moment zusammengeschlagen: CDOs, CLOs, Junk-Bonds, Corporate-Bonds (auch investment-grade), Emerging-Market-Bonds. Ausgenommen die Staatsanleihen der Industriestaaten. Ein richtiger Credit Crunch läuft.
0.42% mehr Zinsen auf Investment-Grade Anleihen - in einem Tag !!!
BÜSO: Ramschanleihen irgendjemand?!
Trotz des neuen Berichts des Internationalen Währungsfonds, der die ernsthafte weltweite Liquiditätskrise zu leugnen versucht, fallen in Europa und den USA große Übernahmegeschäfte reihenweise ins Wasser, weil nicht ausreichend Narren und Dummköpfe als Käufer der Ramschanleihen gefunden werden konnten.
Die Narren und Dummköpfe, die diesen Mist bisher gekauft haben, sind abhanden gekommen. Seitdem Stockt die LBO-Pipeline.
Nach anderen Meldungen müssen inzwischen für die schlechteren Tranchen der CLOs (Collateralized Loan Obligations - so wurden die Merger-Kredite weiterverkauft) schon 10% Zinsen über Libor bezahlt werden, also etwa 15%.
PS: die CDOs (ABX-Indices) haben neue Tiefststände erreicht, es geht gerade nach Unten weiter:
http://www.markit.com/information/affiliations/abx
USA - Booming Bullshit:
Russ Winter: Booming Job Market, Booming Economy, or Just More Booming Bullshit?
Da geht alles "den Bach hinunter":
- jetzt greift es auch schon die "guten" Alt-A und Prime-Hypotheken und deren Geldverleiher an
- Steuereinnahmen brechen nominal ein (trotz 10% realer Inflation !!!)
- Stellenangebote in Zeitungen
auf einem 49-Jahre Niedrigstand !!!
Bin neugierig, wie lange das "Wahrheitsministerium" nicht den Schein der Prosperiät aufrechterhalten kann. Das ist bereits eine schwere Rezession, wenn nicht schon eine Depression.
Neu 2007-07-27:
Gegenseitige Ansteckung der Märkte überall:
Bob Hoye: Financial Contagion unbedingt lesen!
History provides reliable instruction on credit expansions and credit contractions. One causes the other, and the corruption of central banking from the duty of providing a sound currency to being the bender of last resort has exacerbated the booms, which in turn will exacerbate the inevitable contraction.
Those armed with interventionist theories rather than with the evidence of financial history seem compelled to deny a natural turn towards a credit contraction, when its time has come.
Usually junk-bonds and the stock market go up and down together. Given the nature of credit the stock market will get in line with the building liquidity crisis.
As with the end of previous credit inflations, the contraction is progressing from sector to sector. This time around it started with subprime mortgage bonds and has now taken out junk which most of the time acts like a stock.
This is likely the biggest train wreck in financial history and until today, in looking at the senior stock indexes the bulls are getting aboard the last train into Dodge City.
Jetzt haben wir also wieder eine Kredit-Kontraktion. Es hat bei den US-Subprime-Bonds begonnen und hat jetzt das gesamte "Junkistan" angesteckt. Wie der Autor ausführt, gehen Junk-Bonds und Aktien gemeinsam rauf und runter. Die Aktien fallen jetzt weltweit.
Das ist wahrscheinlich der grösste finanzielle Unfall aller Zeiten und die Aktien-Bullen steigen immer noch auf den letzten Zug nach Dodge City (dort wo geschossen wird), anstatt zu flüchten.
Ist es jetzt soweit - bereit für den grossen Aktiencrash:
Spiegel: US-Immobilienkrise löst weltweites Börsenbeben aus
Bereit für den "schwarzen Freitag" - werden wir sehen, ob er heute noch kommt.
Aber die Aktien-Euphorie dürfte jetzt gebrochen sein. Damit platzt diese Bubble auch.
Wie Bob Hoye sagt, Junk Bonds und Aktienkurse laufen gemeinsam. Die Junk-Bonds stürzen bereits seit einigen Wochen ab.
Wer noch in allgemeinen Aktien drinnen ist: Get auf of Dodge (dort wo auf die Kurse geschossen wird).
Auch die Chartisten vom Handelsblatt sehen es "jetzt": Dax hat noch tiefere Ziele im Visier
Haben sie es vorher nicht gewusst oder hat man nicht über sie geschrieben?
Die NYSE-Leute haben wirklich die Hosen voll - Handelsbeschränkungen:
Reuters: US STOCKS-NYSE imposes trading curbs as stocks tumble
NEW YORK, July 26 (Reuters) - The New York Stock Exchange said on Tuesday it instituted downside trading curbs at 11:06 a.m. (1506 GMT) as U.S. stocks fell sharply on concerns about deterioration in the credit markets.
The New York Stock Exchange Composite Index (.NYA: Quote, Profile, Research), which is used to determine when to begin trading curbs, was down 205.45 points, or 2.07 percent, at 9,724.47.
The trading curbs require that all program selling of S&P 500 stocks must be on an up-tick.
Die haben echte Angst vor einem automatischen Abverkauf durch die Trading-Programme. Jetzt müssen die Händler die Programme umschreiben, das dauert.
Das US-PPT hat heute versagt: DOW auf 13265 gefallen. Kommt jetzt ein schwarzer Montag?
Prophezeiung von Jim Sinclair:
Before it is over derivative dealers will be viewed as criminal everywhere on this planet because they will be the basis for the worst financial crisis in history.
Willkommen Derivaten-Crash. Wann? jederzeit!
Neu 2007-07-26:
Heuschrecken-Krankheit:
Standard: Heuschrecken werden von Kreditplage erfasst
In Australien hat ein weiterer Hedge-Fond seine Auszahlungen eingestellt.
Sie kennen sich alle nicht aus - zum BAWAG-Prozess in Österreich:
Standard: Streit um Risiko der Flöttl-Geschäfte
Dieser Flöttl jr. dürfte den Yield-Carry-Trade aus dem Yen gemacht haben, ist aber dann 1998 in die LTCM-Krise geraten, wo der Yen stark gestiegen. Auch die finanzierende Bank BAWAG hat sich offenbar nicht ausgekannt, heute gehört sie deshalb der Heuschrecke Cerberus.
Alle stochern sie im Nebel herum, das Gericht genauso wie die Journalisten. Was wird erst passieren, wenn die derzeitige Spekulationsbubble platzt.
Neues vom Sage of Wexford:
July 24, 2007: The Budding Credit Crunch & Debt Collapse
Everyone else in the world of U.S. accounting standards has to, so why should you privileged Hamptons Boys be an exception???!!! The latest figure is that $500 Billion or Half-A-Trillion Dollars is going to disappear, and I have the feeling that the number will be in the $TRILLIONS before all is said and done. Two Bear Stearns Hedge Funds have already been vaporized and there are many more to follow. If you think this over-leveraged mess is going to be contained, I have just one word for you: CONTAGION.
Please Make Note: Many foreigners are "fortunate" enough to have bought into this "Turning-a-Junk-Credit-into-Investment-Grade-Fool's-Gold" scam, AND THEIR AVERSION TO DOLLAR-DENOMINATED ASSETS IS ONLY GOING TO ACCELERATE AS A RESULT OF THIS TRANSGRESSION BY AMERICA'S GREEDY DEBT ORIGINATORS.
Not only Domestic Investor Confidence, but that ever-so-critical-to-fund-our-never-ending-deficits Foreign Investor Confidence. THE DOLLAR'S FATE IS SEALED AND EXPEDITED BY THE CDO MELTDOWN.
The Debt Derivative Time Bomb that such astute investors as Warren Buffet, George Soros, and John Templeton warned about for almost a decade now is finally denoting. There are many people I could thank for this calamity, but I have run out of pixels. Suffice it to say that the Debt Collapse we are in the process of witnessing will be historic in proportion, globally extensive in scope, and surprisingly long in duration.
Da drinnen sind die Worte, die die Branche unbedingt vermeiden möchte:
- Ansteckung (contagion)
- Der Dollar geht mit den CDOs runter
- Die globale Derivatenbombe geht jetzt hoch - zusammen mit einem Schuldenkollaps
PS: Gerade greift es weltweit die Aktien auch an. Selbst der Dow ist auf 13500 herunten.
Der Dollar sinkt daher auch wieder, hat man ihn doch gestern "gerettet". Der Yield-Carry-Trade scheint zu kippen. Das PPT macht jetzt sicher in die Hose.
Kommt ein Bailout der Wallstreet-Firmen:
Jim Willie: OPTIMISTIC NEGATIVE CORRELATIONS
Er meint, dass man derzeit einen grossen Teil der MBS/CDO-Verluste bei Fannie Mae versteckt.
Goldman Sachs & co werden bald nach Hilfe schreien (wenn sie es nicht schon tun).
Die Herde rennt vom Risiko davon:
Bloomberg: Wall Street's Bond Risk Soars, Shares Plunge on Credit Concerns
The risk of owning bonds of Wall Street firms soared and their stocks plunged as concerns escalated that investment banks will be hurt by losses from subprime mortgages and corporate debt.
Credit-default swaps on $10 million of Goldman Sachs Group Inc. bonds jumped as much as $18,000 to a record $85,000, according to broker Phoenix Partners Group in New York. Bear Stearns Cos. credit swaps surged as much as $29,000 to $110,000, also a new high. Lehman Brothers Holdings Inc. climbed as much as $24,000 to $104,000. Goldman shares declined as much as 4.7 percent, Bear Stearns fell 5.9 percent and Lehman dropped 5 percent.
``You have a stampede of the animals away from the watering hole,'' said Scott MacDonald, director of research at Aladdin Capital Management in Stamford, Connecticut, which manages about $20 billion in assets. ``Right now, everything that smacks of financial risk is backing out through the door.''
Wie es aussieht, kommen jetzt die Grossbanken (Primary Dealers) dran. Zeit ist es geworden.
WestLB - wann kommen die wahren Verluste heraus?
Welt: WestLB feuert Chef – Stuhlmann übernimmt
Bei Banken werden Verluste üblicherweise nur "tropfenweise" zugegeben.
Da dürfte wesentlich mehr dahinterstecken, als derzeit zugegeben.
Übrigens: eine "Manager-Krähe" hackt einer anderen nomalerweise kein Auge aus (entfernt sie ohne Abfindung).
Neu 2007-07-25:
Kein Tag ohne Eintrag auf dieser Seite:
Bankenrettung in Italien:
Telegraph: Italy set to bail out bank after huge derivatives losses
Die Zentralbank hat sie offenbar übernommen und das Management durch eigene Leute ersetzt. Sieht nach einer Derivaten-Pleite aus.
WestLB-Krise Teil II:
Spiegel: WestLB-Aufsichtsrat will gesamten Vorstand entlassen
Gravierende Fehler bei der Risikokontrolle - das wirft die Finanzaufsicht dem WestLB-Management vor. Am Donnerstag wird der Aufsichtsrat nach SPIEGEL-Informationen den Gesamtvorstand entlassen und durch einen neuen ersetzen. Auch Bankchef Thomas Fischer muss gehen.
Da muss der Vorstand ordentlich viel "ausgefressen" haben, damit er komplett ausgetauscht wird.
Offenbar gibt es da massive Proprietary-Trading Verluste. "Nur" einige 100 Millionen?
Diese beiden Fälle dürften nur der Anfang der Bankenkrise in Europa sein.
Das Handelsblatt denkt jetzt weiter:
Handelsblatt: Das Ende der großen Welle
Man sorgt sich schon um das was nacher kommt.
Aus deren Forum zum Artikel (http://www.handelsblatt.com/extApps/Community/forums/thread/2478.aspx):
Vielen Dank an Michael Maisch für den erstklassigen Artikel! Bitte machen Sie weiter so und bleiben Sie am Thema dran. Ich halte mich nebst dem Handelsblatt übrigens seit kurzer Zeit täglich auf dem Laufenden unter http://www.hartgeld.com/infos.htm , wo man viele weitere Infos zum heraufziehenden Ende dieser im Artikel beschriebenen Welle findet.
Ich hoffe, es springen noch mehr Leser auf Hartgeld.com über.
Die Junk-Spreads fahren richtig hoch:
Es sind jetzt schon fast 2% seit Mitte Juni. Hier ist der reale Krisen-Indikator = Risiko-Aversion.
Zeit für eine grosse "Systemrettung":
Der gestrige Dollar-Absturz mit Close unter 80 hat offenbar vielen Zentralbankern in einen Schockzustand versetzt (Jim Willie hat ihnen nicht von ungefähr Windeln empfohlen). Daher heute eine grosse Rettungsaktion:
- Dollar-Index rauf
- Goldpreis hinunter
- Dow hinauf
- US-Treasury-Zinsen hinunter
Das passt natürlich alles nicht zusammen und macht die System-Manipulation offensichtlich.
Wird wohl einige Tage funktionieren, aber nicht länger.
Jeder wirksame Crash wird daher plötzlich kommen und so stark sein, dass er nicht mehr korrigiert werden kann. Egal ob bei den Aktien oder beim Dollar.
Neu 2007-07-24:
CDOs - fast nichts geht mehr:
Bloomberg: KKR, Homeowners Face Funding Drain as CDO Sales Slow
Ganze Kreditklassen von Hypotheken bis Merger-Kredite können nicht mehr an "CDO-Zusammenbauer" weiterverkauft werden, weil diese ihr Endprodukt nicht mehr losbringen. Der Markt ist fast tot.
Das Problem ist in Europa genauso schlimm wie in den USA. Und die Gross-Versicherung AXA ist tief drinnen.
Aber irgendwer muss die abgestossenen CDOs aufkaufen, denn die Kurse sind in den letzten Tagen nicht weiter gefallen. Sind es die Zentralbanken mit Helicopter Ben in der Führung?
Neu 2007-07-23:
Die Banken als Merger-"Bag Holders":
Telegraph: Banks face $200bn high-risk debts
Investment banks could soon be left holding $200bn in high-risk exposure on jumbo takeover deals agreed before the credit markets turned hostile a month ago.
A consortium of banks led by Deutsche Bank and Barclays Capital have yet to find buyers for £9bn in debt to cover KKR's takeover of Alliance Boots, Europe's biggest leveraged buyout and now a barometer of risk appetite for future deals.
The financing deadline passed at the weekend, leading to speculation that efforts may be halted until the credit market settles down.
Investors have demanded much higher interest rates in the new mood of risk-aversion, as well as stricter "covenants" to protect creditors.
Overall, spreads on high-yield corporate debt have jumped by 130 basis points since it first emerged that two Bear Stearns hedge funds had run into trouble on US sub-prime property debt.
In effect, the cost of credit for mid-tier companies has jumped from 6.9pc to 8.2pc in a month.
Investment banks in the US and Europe are already sitting on a $100bn glut of debt from previous buyouts that they have so far been unable to offload to investors, mostly pension funds, insurance companies and sovereign wealth funds.
A further $270bn will hit the market later this year.
Sie sitzen bereits jetzt auf $100 Mrd an Krediten für Mergers, die sie nicht weiterverkaufen können, weil "Junkistan" abbrennt.
Es sind immer die Banken, die den Sack für Verluste aufhalten (Bagholders). "Mergistan" dürfte damit auch untergegangen sein.
Interessant, wer hat den Junk bisher gekauft: Pensionsfonds, Lebensversicherungen, etc.
Neu 2007-07-21:
"Hedgistan" brennt ab:
Mike Whitney: Trouble in Hedgistan: “Its gonna get a lot worse” must read
Y’see, the hedge fund industry is based on the bizarre notion that one does not have to produce anything of value to make boatloads of money. You don’t even need assets any more---just a risky loan that can be transformed into an investment grade security through the magic of “securitization” a sprinkling of Wall Street snake oil.
Abrah Kadabra---presto-chango!
It’s like taking shards of bottle-glass and selling it as the Hope Diamond. Who’s gonna notice?
The only catch is that--now that these toxic CDOs are going to auction--there are no bids. That’s a bad thing.
“No bids” means that $1.4 trillion of shaky investments have no discernable market-value. The CDOs were graded “mark to model” which translates into “mark to fantasy”. It means that the investment bankers and hedge fund managers got together over Martinis one night and pulled a number out of a hat.
Now no one wants to buy them. They’re worthless.
The skydiving hedge funds just pulled the CDO rip-chord and nothing came out but confetti.
Aaaaaaaahhhh!
And that’s just half the story. There’s trillions of dollars in derivatives riding on these shaky CDOs. That’s enough to bring down the whole market in a heap once interest rates rise or liquidity dries up. Now it’s just a matter of “when” now, not “if”.
Take a shabby sub-prime mortgage; chop it into “investment”, “mezzanine” and “equity” tranches. Bundle it with other equally suspect mortgage backed securities (MBS). Decide (arbitrarily) what the CDOs are worth Tell your banker. Leverage at a ratio of 10 o 1. Take 2% “off the top” plus salary for your efforts. Buy a summer home in the Hampton’s and a Lexus for the wife. Wait for the crash. Then repeat.
Congratulations; you are now a successful hedge fund manager!
Oh yeah; and don’t forget to prepare a few soothing words for the investors who just lost their entire life savings and will now be spending their evenings squatting beneath a nearby freeway off-ramp.
“We’re so very sorry, Mrs. Jones. Can we get you some cardboard-bedding to keep off the rain?”
Wie mit dem Zauberstab wurden Millionen-Einkommen für die Hedge-Fond-Manager gemacht. Auf den Verlusten bleiben andere sitzen.
Diese ganzen CDOs haben sich jetzt als Konfetti herausgestellt, ohne realen Wert.
Hier brennt wieder einer:
SAN FRANCISCO (MarketWatch) -- Basis Capital, a firm with more than $2 billion in assets that was named Australian hedge fund of the year in 2006, has become the latest to be hit by turmoil in the subprime mortgage market.
The Basis Yield Alpha Fund (Master) has failed to meet margin calls and some of its lenders have declared the fund in default and are trying to seize its assets, Zenith Investment Partners, a research firm, wrote in a report on Thursday. Zenith's report cited a notice that Basis Capital sent to investors on Wednesday.
Basis warned that if its lenders seize assets of the Basis Yield fund and sell at "distressed sale prices," the net asset value of the fund could be halved compared to its May 31 level, Zenith's report said.
Basis Capital, founded in 1999 by Steven Howell and Stuart Fowler, didn't return a phone call and an e-mail seeking comment on Thursday morning. Zenith also didn't return a call and an e-mail.
The Basis Yield Alpha fund lost roughly 14% in June, according to a letter the firm sent to investors earlier this month. MarketWatch obtained a copy of the letter. Another fund, the Basis Pac-Rim Fund, was down more than 9% in June, the letter also disclosed.
Basis said in the letter that losses were partly caused by turmoil in the subprime mortgage market.
Despite deliberately avoiding securities linked to 2006 subprime mortgages, Basis said that its funds' "otherwise fundamentally sound collateral" had been hit by brokers marking the value of the assets to market "indiscriminately."
"This indiscriminate pricing is largely the result of a market-wide lack of liquidity, which has resulted in very little collateral actually being traded," Basis explained in the letter…
Wenn die $2 Mrd. Einlagen haben, dann haben sie mindestens $20 Mrd an Krediten aufgenommen, um diesen Subprime-CDO Mist zu kaufen. Jezt haben sie von den Banken einen "Margin-Call" bekommen, die wollen mehr Eigenkapital sehen.
Sehen Sie, wie die weiter lügen.
"Junkistan" brennt auch weiter:
US junk bonds fall on subprime concerns:
NEW YORK, July 20 (Reuters) - U.S. junk bonds fell one/half to two points on Friday amid ongoing worries about the subprime mortgage crisis, traders said.
"The market is in a really panicky state," said one trader.
"It's essentially been 40 straight days of lower levels and a worsening environment." The negative market sentiment pushed General Motors Corp.'s 8.375 percent bonds due 2033 down 1.75 cents to 87.25 cents on the dollar, a low for the year, according to MarketAxess.
Das sieht wirklich verdächtig nach dem "Endgame des Finanzsystems" aus. Panik hinter den Kulissen. Vor den Kulissen werden uns steigende Aktienkurse vorgespiegel.
Ja und die CDO-Indexes fallen weiter, obwohl diese eigentlich "Mark-to-Fantasy" sind.
Neu 2007-07-20:
Britische und Junk-Bond-Krankheiten:
Telegraph: 'Dutch Disease' could shake the pound
Gemeint ist natürlich das britisch | 
Systemkrise 7/2007