Systemkrise

Informationen zur aufkommenden Krise des weltweiten Finanzsystems.
Aktueller Zustand im Collapse-O-Meter.

„Es gibt keinen Weg, den finalen Kollaps eines Booms durch Kreditexpansion zu vermeiden. Die Frage ist nur ob die Krise früher durch freiwillige Aufgabe der Kreditexpansion kommen soll, oder später zusammen mit einer finalen und totalen Katastrophe des Währungssystems kommen soll“
- Ludwig von Mises. Wir sind gerade in der finalen Katastrophe des Finanz- und Währungssystems.

Enthält alle Einträge ab dem 10.8.2007 bis zum 31.8.2007.
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Neu 2007-08-31:

Ab morgen werden die alten Teile wieder ausgelagert - so viel ist zu berichten.

Investment-Banken - aus dem Midas vom 30. August:

(Dow Jones) Late 1998 was not a pretty time for Wall Street, Deal
Journal says, but surely the consequences of the spasms in the equity and debt markets now won't be as dire, right? Not so, says S&P. The bond rater, which has an ability to peer into companies' finances that the rest of us don't share, says in a report today conditions for firms like Bear Stearns and Deutsche Bank are worse than they were back then. Investment banking and trading revenue for the firms could fall 47% in the 2H, according to a story about the S&P report from Bloomberg. Citigroup and Morgan Stanley will hold up better than others, S&P reckons. (DC)

S&P warns of potential profit collapse at leading investment banks - London Times
The Times reports that Standard & Poor's believes that profits at leading investment banks could plunge by 70% in the second half of 2007 if the credit crunch proves to be as vicious as the one seen in 1998 when Russia defaulted and hedge fund LTCM collapsed. According to the paper, Nick Hill, an analyst with S&P, said that "There’s a strong sense of déjà vu about the environment for securities firms," adding that "This time, rather than a sovereign debt default by Russia, it is rising delinquencies on US sub-prime mortgages that have sparked volatility". Reference Link

CNBC's Charlie Gasparino says layoffs to occur in structured finance depts of Goldman, Lehman and Bear Stearns after Labor Day
Though Gasparino does not know the full extent of the layoffs he says he is hearing they could be "in the thousands." The layoffs are resultant from the current credit situation. In addition, he notes that sources have told him that approximately 30% of the roughly 10K hedge funds in the country could go out of business in the next twelve months, as a result of their ties to the fixed-income market.

Aus für die schönen Zeiten als Investment-Banker. Statt dicker Bonusse gibt es jetzt Entlassungen - 1000sende. Auch bei Hedge-Fonds.

Wie lange wollen die Banken ihren Subprime-CDO-Mist behalten?

Economic Times says Bank of China will stop buying subprime debt - Bloomberg
Economic Times cites comments from Tang Lihua, head of Bank of China Ltd's global financial markets division, who says that the bank will stop investing in securities backed by US subprime mortgages in an effort to reduce risk. According to the paper, the bank's principal investment and interest on asset-backed securities and CDOs have not been hurt. The Economic Times also notes that the bank plans to let market conditions determine whether it holds these securities to maturity, or unloads them as prices improve.

Offenbar wartet nicht nur die Bank of China auf bessere Zeiten, sondern die meisten anderen auch. Den idealen Zeitpunkt zum Ausstieg zwischen März und Juni 2007 haben sie verpasst. Vermutlich werden sie diese CDOs im Schreck versuchen abzustossen, wenn es garantiert keine Käufer mehr dafür gibt.
Achtung SachsenLB , WestLB und andere "Conduit-Halter": die wollen offenbar genau deshalb ihre Bilanzen nicht "berichtigen".

Auch die Dinosaurier haben nach dem Meteoriten-Einschlag auf bessere Zeiten gewartet.

Die CDO-Ratings fallen jetzt:

Bloomberg: Unsafe at Any Rating, CDO Speeds to CCC From AAA

Von AAA auf CCC über Nacht: dann sind die Banken, die mit ihren AAA-CDOs auf Verbesserung warten, auf der Stelle erledigt.
 

Putins Reich ist jetzt dran - Kapitalflucht:

Telegraph: Russian jitters as investors take flight

Fears that Russia's banking system could be vulnerable to a sudden downturn have led to a surge in capital outflows over the past two weeks, triggering the sharpest fall in the country's reserves since the oil boom began.

The central bank has intervened aggressively in recent days to stave off a possible credit crunch, injecting a record $10.6bn into the banking system on Tuesday.

They've stuffed their vaults to the maximum with loans in foreign currencies," he said, warning that a dollar rebound would leave them seriously exposed. Russian Standard Bank's portfolio of foreign loans exceeds 71pc of its balance sheet, according to Fitch Ratings.

Eine der schlimmsten Kredit-Bubbles der Welt geht jetzt offenbar zu Ende - in Russland. Und siehe da, das Kapital kam als Kredite grossteils aus dem Ausland.
Werden wir bald auch ein Ende der russischen Grossmanns-Sucht sehen - wobei sie im Westen mit Geldbündeln nur so herumwerfen?
 

Selbst die grossen Fonds halten Geld zurück (Leserzuschrift):

Um Schaden abzuwenden, habe ich bereits am 17.08. noch Restbestände beim Zweitgrößten Anbieter von Fonds " Fidelity " verkauft. Mit schriftlicher Zusicherung sollte mein Geld am 24.08. auf meinem Konto sein.......
Nach energischem gespräch mit "DEM Chef " in Luxemburg hoffe ich jetzt in den nächsten Tagen auf die Überweisung !!!

Hoffentlich ist das Geld nicht auch verbraten !!!

PS: Solche Betrüger gehören auf und an den Pranger, jeder sollte sie mit faulen Tomaten bewerfen dürfen. Dafür habe ich mir das Geld nicht mühsam abgesparrt !

Die Mail war vom 30. 8. - also 2 Wochen Wartezeit - bis jetzt. Haben die denn auch schon Probleme? Normalerweise dauert so eine Redemption nur einige Tage.

Warnung: Rette sich wer kann! Raus aus allen Fonds, solange es noch irgendwie möglich ist

Bietet das "System" jetzt den "Volkssturm" auf?

Russ Winter: http://wallstreetexaminer.com/blogs/winter/?p=1037

Es gibt angeblich Eiserne Kreuze bei der Endverteidigung des Systems zu gewinnen.

Genau wie Hitler und Konsorten wollen auch diese "Eliten" bis zum letzten Moment "kämpfen" (lassen).

Neu 2007-08-30:

Der "System-Zustand":

Das nachfolgende Bild von mir beschreibt die Situation, 2 Börsentage vor Ende August am besten:

Dieses Bild wurde abgeleitet von diesem Artikel: Financial Extinctions: The Subprime Meteorite Has Hit

Die Situation ist wie kurz nach dem Einschlag des Riesen-Meteoriten vor 65 Millionen Jahren, als sich der Himmel weltweit wegen des aufgewirbelten Staubes verdunkelte. Allerdings hat diese Verdunkelung nicht einige Tage gedauert, sondern 1..2 Jahre, sodass die damals herrschende Spezies, die Dinosaurier und andere Arten verhungert sind. So ist die Situation auch heute, nur diesesmal sind die Saurier der überdimensionale Finanzapparat.

Was im Juni 2007 mit dem Untergang von 2 Subprime-Hedge-Fonds von Bear Stearns langsam begonnen hat, hat sich im August zu einer veritablen Liquiditätskrise ausgeweitet, inzwischen ist die grosse Spekulationsbubble die noch im Frühjahr 2007 unglaublich Ausmassen angenommen hat, Geschichte. Um den 9. August hat man das Bankensystem gerade noch einmal retten können.

Aber jetzt beginnt die "lange dunkle Phase", wo das System "verhungern" wird - daran, dass wesentliche Märkte (Bonds, Commercial Paper) zusammengebrochen sind. Die Zeit der Massenbankrotte bei Firmen, Fonds, Versicherungen und auch Banken wird beginnen. Falls es dabei eine grössere Bank "erwischt", kann das Gesamtsystem innerhalb von Stunden kollabieren. Man sollte jetzt darauf vorbereitet sein.

Das ist keine gewöhnliche Kreditkrise, sondern ein Derivaten-Crash, wie ihn die Welt noch nie erlebt hat. Die Verluste müssen überall bereits enorm sein, können aber noch versteckt werden - wie lange noch?

Bislang ist es den "Verantwortlichen" durch massiven Einsatz des "finanziellen Defibriliators" gelungen, wichtige Märkte zusammen zu halten, wie das nachfolgende Bild von Rob Kirby (aus dem Midas vom 29.8) zeigt:

"Doc-Ben" (zusammen mit seinen "Sub-Docs") hat zwar die "Liqudität" = den Strom bereitgestellt, gesteuert wird das aber primär durch Hank Paulson:
- Aktienmärkte dürfen aus psychologischen Gründen nicht crashen
- Staatsanleihen dürfen nicht abverkauft werden
- Währungen (primär US-Dollar) durch andauernde Goldpreis-Drückung erhalten
- Banken dürfen nicht untergehen

Ewig wird das nicht weitergehen, dazu ist das System bereits zu stark geschädigt. Vermutlich im September 2007 wird es wohl das "Verhungern" dieser Finanz-Kreaturen, sprich deren Bankrotte beginnen. Erst dann wird die Öffentlichkeit merken, was läuft. Dann ist es aber zu spät zum Handeln.
 

Banken habe den Überblick verloren?

Stern: Banken haben den Überblick verloren

Möglicherweise erst in letzter Zeit. In Wirklichkeit sind sie Herdentiere (hat schon Keynes gesagt), die alle über die selbe Klippe springen.

Auf was will man uns da vorbereiten - Handelsblatt: Großbanken droht Milliardenrisiko

"Wrong Bets" bei der Deutschen Bank - Bloomberg: Deutsche Bank Shuts Credit-Trading Unit in London

Milliarden ist wahrscheinlich zu wenig, wenn man die Derivatenverluste einrechnet, eher Billionen.

Commercial Paper weiterhin unter Druck:

Bloomberg: Commercial Paper Extends Slump on Asset-Backed Woes , Treasury Bill Yields Fall as Investors Avoid Commercial Paper

Und wieder geht es in die kurzfristigen Staatsanleihen.
Und was passiert, wenn man erkennt, dass diese auch nicht besser als CP sind? --> Gold!

Neu 2007-08-29:

Ende des Finanzsystems im September 2007:

Bob Moriarty: Humpty Dumpty...

It's very important to remember that all debt gets paid. It is paid either by the borrower or by the lender but it must in the end be paid. Right now there is about $460 trillion dollars in derivatives outstanding. Most of these are interest rate sensitive.

It's the end of the financial system, as we know it. Central Banks might be able to paper over a few trillion dollars but the fraud is ten times what they can paper over.

Get liquid. Stay liquid. Do not use margin unless you fully understand there is a great risk of losing your entire investment and more. It's time to hunker down. Everyone is going to lie to you, they all have a vested interest. I don't. I might be wrong but I'm not lying. It's going to be far worse than you can imagine.

Look for another market peak to open September and then a 6 week crash. It's going to get bloody. In the end, there will be a lot fewer hedge funds and major banks will close. It could mean the end of the dollar when the Chinese get tired of getting whacked by their trillion dollars worth of toilet paper.

Der Betreiber von 321gold.com meint, dass im September der richtige Crash beginnt, der auch die Banken mitnimmt. Bis dorthin werden noch alle lügen (um "keine Panik" aufkommen zu lassen). Es wird das Ende des heutigen Systems sein. Die Zentralbanken können die enormen Derivatenverluste nicht reparieren.

Hier noch ein Artikel von Dough Casey dazu: The Meltdown

Amen!
 

Die Konzerne steigen massiv auf die Kostenbremse:

Information aus einem (nicht-deutschen) internationalen Telekom-Ausrüster. Dort wird jetzt begonnen, massiv bei den Kosten zu sparen. Alles steht auf dem Prüfstand.

Offenbar eine Reaktion darauf, dass die Firmen sich über Bonds und Commercial Paper nicht mehr finanzieren können.
Das wird in sehr kurzer Zeit:
- alle Ausgaben für Investitionen, Werbung, etc. massiv treffen - damit die davon abhängigen Firmen
- nach etwas längerer Zeit zu Massenentlassung und Bankrotten führen

Sind die Versicherungen nicht betroffen (Leserzuschrift)?

Eine fantastisch gute Frage! Da blüht uns noch einiges. Irgendwie haben sie es bis jetzt verstanden, nicht in der Öffentlichkeit aufzutauchen.
Aber es gibt bereits Informationen, dass österr. Lebensversicherungen auch in diesen Subprime-CDOs stecken und deutsche Lebensversicherungen ihre Kundengelder nicht auszahlen wollen.

Ich selbst habe vor kurzer Zeit drei kleine Lebensversicherungen (Einmal-Einzahlungen) gekündigt, die etwa 10 Jahre gelaufen sind, Zwei Firmen (Zürich, Wr. Städtische) haben schnell bezahlt, eine (Wüstenrot) zögert noch. Die Kündigungen waren natürlich mit dem Hinweis auf Hartgeld.com und meinen "Experten-Status" garniert. Beim normalen Versicherungskunden muss das nicht so sein. Wenn man die reale Inflation über die 10 Jahre einrechnet, so habe ich mit diesen Versicherungen etwa 30% verloren.

Noch etwas zu den Lebensversicherungen in Österreich (Leserzuschrift):

Insofern hat mich ihr aktueller Hinweis bzgl. der österr. Versicherungen nicht überrascht, denn gerade heute habe ich erfahren, dass die Wüstenrot mit 10% in CDO's investiert ist...

...sie wird schon "WüstenTOT" genannt...

Leider habe ich dafür keine Quelle, aber ich denke die Gerüchte werden sich bald bestätigen! (komme aus der Finanzbranche)

Aha, deshalb zahlen sie meine Versicherung nicht aus.

Jetzt zu einer deutschen Versicherung (Leserzuschrift):

Ich kann das Problem mit den Versicherungen bestätigen. Meine Mutter versucht zur Zeit (fast verzweifelt) ihre Lebensversicherung bei der Nürnberger Versicherung ausgezahlt zu bekommen. Es handelt sich um eine Aktien-Fond Versicherung (DAX Basis) mit einem Wert (1.7.2007 - Kündigung wurde zu diesem Termin angenommen) von ca. 12000 Euro. Zwar hat die Nürnberger schon vor 6 Wochen die Auszahlung angekündigt, doch das war es dann auch. Auf Emails oder Briefe wird nicht reagiert und versuche, die Sachbearbeiterin telefonisch zu erreichen führen nach einem Besetztzeichen in eine endlose Warteschleife ohne Hoffnung! Das Servicecenter (erreichbar) sieht sich nicht als zuständig an, da der Vertrag ja schon gekündigt wäre und man solle sich an die Sachbearbeiterin wenden. Es ist einfach UNGLAUBLICH und bestätigt die von Ihnen veröffentlichen Zeilen vollkommen!

Hier muss man erst noch einen Namen, der "TOT" endet, erfinden.

Guter Vergleich mit den Dino-Sauriern:

Financial Extinctions: The Subprime Meteorite Has Hit

Allow me to speculate on what the Leading Dinosaurs were saying just after the meteor vaporized a big chunk of the Earth's assets: (Had they possessed the gift of language)

"Dear fellow dinosaurs, the most powerful and dominant species on this planet. A dark cloud has obscured the sun, but this disruption in our dominance is a temporary phenomenon, as there are plentiful smaller creatures to catch and vast tracts of lush vegetation to consume. There is absolutely nothing to worry about. We expect the cloud to pass in a few days. So just go on enjoying your dominance."

Passt exakt. Die Saurier sind heute die Banken und sonstigen Finanzfirmen. Die dunkle Wolke nach dem Meteoriten-Einschlag wird in einigen Tagen abziehen, wirklich?

Neu 2007-08-28:

Was Banker ihren Freunden so raten - und dass es sogar veröffentlicht wird:

WIWO: Wo Sie jetzt ihr Geld anlegen sollten must read!

Finanzkrise. Die durch faule US-Hypothekenkredite ausgelöste Finanzkrise breitet sich rasant aus. Wo es brennt, wer zu löschen versucht – und wo Anleger jetzt ihr Geld hinpacken sollten.

Manchem Banker gehen ganz allmählich die Nerven durch: „Gold- und Silber kaufen, Bargeldbestände sichtbar aufstocken (echtes Bargeld, keine Einlagen auf Girokonten), Lebensmittelvorräte aufbauen, Spritvorräte für das Auto anlegen, Heizöltanks füllen, langlaufende Bonds verkaufen und höchstens zweijährige Anleihen (nur Staatsanleihen!!!) halten.“ Der Absender dieser Katastrophen-Email ist kein Science-Fiction-Autor, er ist Manager einer Großbank. Die Mail schickte er am vergangenen Samstag an Freunde und Investoren. Und der Anlass seiner Warnung ist kein vermeintlich drohender Atomkrieg – sondern die Finanzmarktkrise, die ausgehend von den USA immer weitere Kreise zieht.

Es sind die gleichen Ratschläge, die ich schon seit 2 Jahren erteile. Dieser Mann (er ist sicher nicht allein) weiss mehr über den realen System-Zustand.
Noch interessanter, dass es bereits in der Wirtschaftspresse erscheint (natürlich nicht in der Allgemein-Presse). Damit will man wohl die "Informierten" warnen.

Bitte den gesamten Artikel lesen: "Stupid German Money" ist wieder am Werk!

 
Die Versteckte Realität:

Jim Sinclair: The Hidden Reality absolute must read

People do not have a clue what is really happening. All the talk everywhere, even by well placed people without a bone to grind politically and economically, keep calling this a failure in sub prime loans. This is presented as if securitized bonds (with the assumption that the collateral for the bonds were mortgages themselves) has lost all its value. This is not the case. What is worthless is a the mix of credit and default derivatives that make up the vast majority of many instruments held by financial and commercial paper dealing entities, both private and public.

The hope for every central bank is that the real problem can be kept from public view. The truth is the public, even professionals in Wall Street, have no clue what the problem is. They know it has something to do with derivatives, but none realize it is a more than $20 trillion dollar mountain of unfunded, unregulated paper that has just been discovered to not have a market and therefore any real value.

The dominos are falling and only a few really know why. Sometimes I wish I did not understand derivatives. I would certainly be held in better light.

Die Dominos fallen und nur ganz Wenige wissen warum. Und die Zentralbanken hoffen, das (Derivaten)-Problem von der Öffentlichkeit fernzuhalten.

So sieht der Derivaten-Crash aus - etwas, das die Welt vorher noch nie erlebt hat!

Wichtig: die Medien verstehen die Natur dieser Krise auch nicht - daher schreiben sie bei einer kleinen Beruhigung gleich, dass die Krise schon wieder vorbei sei - sie ist es nicht, sondern hat gerade erst angefangen. Wir betreten hier Neuland!

Der Kondratieff-Zyklus - eine Übersicht:

Theroxylandr: Kondratieff wave

Autumn
This period is the best. US economy is enjoying it from 1981 t0 2007, 26 years of fun. Autumn is a debt bonanza. Falling inflation and interest rates allow consumers and corporations load up debt without increasing debt servicing obligations. Feds are happy because they can slow down the money printing machine as now banks and broker-dealers can create money all by themselves, without the Fed help. Feds are also happy because it’s very easy to control inflation. The debt load is so big that slight changes in interest rates can accelerate or slowdown the economy as desired.

Winter
The collapsing credit is essentially equivalent to the collapse of monetary base, because the debt obligations are essentially money, or at least very similar to money. The collapse of money supply is called deflation. It leads to the decrease of all kind of prices - goods, real estate, labor, stock market. There is no enough money and too much goods competing for money. It’s a time of oversupply. Too many factories, too many factory workers. Too many farmers, too many oranges. Too many banks and too many bankers. Too many homes and too many defaulted homeowners. The solution to the problem is massive elimination of all excesses. There are massive defaults, bankruptcies and foreclosures. There are ghost towns with empty homes. People are laid-off because they are not needed.

Hier sieht man genau was die Zentralbanken wollen: die Herbstphase des Zyklus verlängern - das Schulden-Bonanza.
Im Winter wird das alles abgebaut, zusammen mit allem anderen, das zu viel ist.

Einmal hat man den Kollaps schon verschoben - 2001. Nur 2007 kommt er, aber die Schuldenlast ist noch viel höher.
Auch in der Natur kann man den Winter nicht aufhalten.

Neu 2007-08-27:

Auszug aus Chris Laird's Prudent Squirrel Newsletter#99:

What we are witnessing now is the beginning of an unwinding of the greatest credit bubble in history. I know, many of you have heard this before. But, it is finally happening. Its manifestations are very profound in implications. Very profound. We just might be on the verge of a once in a lifetime financial collapse. There are a lot of similarities to our present world economic/financial market situation to the 1920's and 1930's. These include record leverage and debt, rising trade frictions, and a lot of euphoria built up....

What is coming next?
There are several things likely to come soon (within several months). A Fed rate cut is likely. Probably, if there are continuing stock problems, other CBs will follow. One thing mentioned last week is that the Fed and ECB and the BOJ were still talking about inflation concerns, and possible rate hikes (as if things are not as serious as they appear) because their real concerns are the credit crisis and stock weakness. It's all about confidence, you see. But, in reality, more rate cuts are likely soon. They will have to give in. A good question is, 'is the jig up?' (the credit boom and finance boom). If the jig is up, then all that massive leverage and credit outstanding in markets will unwind. The implications of this are staggering.

Sehr schön beschrieben: wir sehen gerade den Beginn des Kollaps der grössten Kredit-Bubble aller Zeiten. Das ist ein Finanz-Kollaps, wie man ihn nur einmal im Leben sieht. Und er wird weltweit sein - synchron.

Hier ein öffentlicher Artikel dazu von ihm: WILL CREDIT CRISIS CALM DOWN BEFORE THE REAL STOCK CRASH?

WICHTIG: Was wir bisher gesehen haben, ist erst der Anfang!

Dazu eine "Letzte Warnung":

Martin Weiss: Final Warning!

Now, according to Merrill Lynch, there's another candidate for failure which is many times larger — Countrywide Financial.

The company has exhausted its $11.5 billion in credit lines. It has just received another $2 billion capital infusion from Bank of America. And it's still not enough.

Indeed, one top Bank of America executive privately believes that up to ninety percent of the country's Alt-A mortgages, a staple of Countrywide Financial's business, will eventually default. If so, it will easily crush all the cash and credit of many Countrywides...

"one of the greatest panics I've ever seen in 55 years in financial services." - Countrywide CEO Angelo Mozilo

Nicht vergessen, die Alt-A Hypotheken waren qualitätsmässig "über" den Subprime-Hypotheken angesiedelt, und 90% davon sollen sollen bankrott gehen. Die heutige weltweite Subprime-Krise ist dagegen noch überhaupt nichts, dann kommen noch die Hypotheken der anderen Bubble-Länder dran, siehe Spanien.

Nicht von solchen Dingen beinflussen lassen:

Und die Beruhigungs-Artikel kommen schon wieder:

Handelsblatt: Insider kaufen weiter zu
FTD: Geierrally

Trotz der volatilen Aktienmärkte zeigen Deutschlands Top-Manager weiter hohes Vertrauen in ihre Aktien. Innerhalb von zehn Handelstagen haben 105 Insider Wertpapiere ihres Unternehmens gekauft – die höchste Zahl seit einem Jahr. Die Krones-Aktie ist seit dem millionenschweren Kauf des Vorstandschefs bereits deutlich gestiegen.

Die wirklichen "Insider" haben sich schon lange von den Aktien verabschiedet. Wenn plötzlich "Top-Manager" vorgeführt werden, dann ist es primär zur Beruhigung der Publikums. Einige dieser "Top-Manager" sind sicher wieder hineingegangen, jedoch agieren sie meist so wie der typische Kleinanleger.
Der Ausdruck "Geierrally" passt besser. Da glauben Geier, dass sie etwas holen können.

Auch Bloomberg berichtet über Insider-Käufe in Finanzfirmen in den USA. Offenbar der neueste PPT-Trick.
 

Besser Puts auf die "Costa del Crash":

Handelsblatt: Put auf die Costa del Crash

Die internationale Kreditkrise bedroht das spanische Wirtschaftswunder. Wie Anleger reagieren können.

Der Euro brachte dem Land historisch niedrige Realzinsen, das billige Geld löste einen spektakulären Run auf Hypotheken aus und sorgte für einen ungeahnten Wirtschaftsboom. Seit 2003 hat sich das Volumen an Hypotheken in Spanien verdoppelt, die spanischen Häuserpreise kletterten seit 2000 dreimal so schnell wie in der übrigen Euro-Zone.

Noch im vergangenen Jahr wurden in Spanien 800 000 neue Wohnhäuser gebaut, mehr als in Frankreich, Deutschland und Italien zusammen – oder knapp die Hälfte der Neubauten in den USA. Fast ein Fünftel der Wirtschaftsleistung Spaniens hängt am Bau, der Anteil von Arbeitsplätzen im Baugewerbe an der Gesamtbeschäftigung liegt bei 13 Prozent. In den USA sind es acht Prozent. Steigende Kreditzinsen und die weltweit schärfere Kreditvergabepolitik der Banken werden in Spanien für einen besonders harten Anpassungsprozess sorgen.

Fast idiotensicheres Investment. Ein "besonders harter Anpassungsprozess" dürfte wohl die Totalzerstörung Spaniens und des dortigen Finanzsystems sein.

Neu 2007-08-26:

Man muss den US-Banken auch auf andere Art helfen:

CNNmoney: Fed bends rules to help two big banks

If the Federal Reserve is waiving a fundamental principle in banking regulation, the credit crunch must still be sapping the strength of America's biggest banks. Fortune's Peter Eavis documents an unusual Fed move.

The Aug. 20 letters from the Fed to Citigroup and Bank of America state that the Fed, which regulates large parts of the U.S. financial system, has agreed to exempt both banks from rules that effectively limit the amount of lending that their federally-insured banks can do with their brokerage affiliates. The exemption, which is temporary, means, for example, that Citigroup's Citibank entity can substantially increase funding to Citigroup Global Markets, its brokerage subsidiary. Citigroup and Bank of America requested the exemptions, according to the letters, to provide liquidity to those holding mortgage loans, mortgage-backed securities, and other securities.

Offenbar haben sie schwere Verluste bei ihren Broker-Geschäften - mit Krediten an Hedge-Fonds. Daher dürfen sie jetzt Gelder aus dem normanel (einlagengesicherten) Bankgeschäft dorthin transferieren. Wieder ein klassischere Fall von Risiko-Verteilung.

In der FAZ von heute (nicht im Internet) steht, dass Citigroup und Bank of America jeweils $25 Mrd von der Fed gegen Hinterlegung von ABCP (Asset Backed Commercial Paper - eine zusammengebrochene Asset-Klasse) leihen können. Das ist nackte Monetisierung dieses ABCP-Mists.

Offenbar liegen die Särge für einige US-Banken schon bereit, aber man will sie noch nicht hineinlegen. Das wird dem Dollar nächste Woche "gut tun".

USA - Die "Insider" kaufen massiv Puts:

AnomalicResearch: BILLIONS IN PUT OPTIONS PURCHASED BETTING THAT THE MARKET WILL CRASH BY 9-21 BY 30-50%

In Europa gibt es auch soetwas: Mystery trader bets market will crash by a third

Sie wissen offenbar mehr. Das Problem mit Put-Optionen ist, falls die ausstellene Bank untergeht, der Put wertlos wird.
Aber der Einsatz von einer Milliarde ist ganz schön hoch - da muss man sich sehr sicher sein.

Das Commercial Paper Problem wächst gewaltig an:

Quelle: http://www.jjahnke.net/rundbr31.html

extra global news 820 21-08-07: Kreditkrise greift auf Großbritannien über

Auch Großbritannien hat ein ernstes Problem mit kurzfristigen Schuldpapiere bekommen, zumal auch hier unsichere Hypotheken am Markt sind. Ottimo Funding LLC konnte jetzt 3 Mrd Dollar in kurzfristigen Schulden nicht am Markt unterbringen, obwohl das Unternehmen nicht in minderwertiger Hypotheken tätig ist. Odey Asset Management, ein Hedgefond mit Sitz in London, kündigte an, wegen Verlusten und der Unmöglichkeit gegen Schuldpapiere Kredit zu bekommen evtl. in den Verkauf von Anlagen gezwungen zu sein. Daraufhin fiel das Pfund heute gegenüber Dollar und Euro.

In den nächsten 90 Tagen wird laut Fed ein Markt von 1,1 Billionen Dollar in kurzfristigen Schuldpapieren, von Hypotheken bis Auto-Krediten, fällig. Laut UBS, der größten Bank in Europa, könnten hunderte von Hedgefonds und Hypothekenbanken gezwungen sein, etwa 75 Mrd Dollar Hypotheken-gesicherte Papiere auf den Markt zu werfen. Solche Verkäufe würden einen Markt ersaufen lassen, an dem nach laut Merril Lynch Investoren schon 44 Mrd Dollar in Werten verloren haben. Das wiederum könnte die 38 Millionen individuelle und institutionelle Investoren am Geldmarkt treffen, die den größten Teil dieser Papiere besitzen. Wachovia. Die viertgrößte amerikanische Bank befürchtet in diesem Fall eine "death spiral" für die Anlagen.

Sie können ihre Commercial Papers (CP) nicht mehr überrollen. Auch Jim Sinclair und Bill Buckler (Privateer) meinen, dass dieses Problem für das gesamte System existenzbedrohend ist.
Das wird sehr bald Massenbankrotte von grossen Firmen und Finanzinstitutionen auslösen, da sich diese vielfach kurzfristig über CP finanzieren. Bonds können sie auch keine mehr ausgeben. Amen!

Neu 2007-08-25:

Nächster Schritt - die Bankrotte:

Ambrose Evans-Pritchard: Brace yourself for the insolvency crunch

The liquidity crunch is not yet over: the insolvency crunch has hardly begun.

Many cannot. Germany’s Chamber of Industry told me yesterday that it had been flooded with distress calls from family Mittelstand firms unable to roll over credit lines. In Canada and Australia, junior mining finance has dried up almost entirely.

Global junk bond issuance has been frozen for two months. Fresh sales of collateralized debt obligations – the CDOs of subprime notoriety: a $1 trillion sold last year - have all but stopped. Banks have yet to off-load $300bn of debt from leveraged buy-out deals, forcing them to keep the liabilities on their books. They are all snake-bitten now.

Why? Because trust had collapsed to such a degree that players with a lot of cash no longer believed it safe to leave wealth in bank accounts, or the money market funds of brokerage companies - (exposed as they are to short-term commercial paper and subprime CDOs). This did not occur after 9/11, or in the heat of the October 1987 crash. Nor did was there such a banking panic in October 1929. (it hit in August 1931). If you think this is of no importance, or that this will pass swiftly, you have a strong nerve.

“When you have a run on the money markets like this, it is bound to spill over into the real economy,” said Albert Edwards, global strategist at Dresdner Kleinwort.

Also, der Credit-Crunch ist unterwegs. Die deutsche DIHK wird mit Anrufen aus Mittelstandsfirmen geflutet, die ihe Kreditlinien nicht mehr verlängert bekommen.

Und die Insider (Players) trauen weder Banken noch Brokern noch Geldmarkt-Fonds. Das geht nicht vorbei.

Insider-Informationen (Leserzuschrift):

Insider von Lehman Brothers und Goldman Sachs sagen in "Alkohollaune", es gehe am Markt nix mehr und sie rechneten mit dem Zusammenbruch bis in 3-4 Wochen. Außerdem war ihnen allen klar, daß sie bald arbeitslos sind.

Das passt genau zu meiner Prognose, daß Ende September Anfang Oktober der erste starke Kracher kommt! Dann wieder im Dezember und Totalzusammenbruch des Finanzsystems Frühjahr 2008.

Wir werden sehen. Aber die Insider machen sich offenbar keine Illusionen mehr.
 

Euribor in Unruhe (Leserzuschrift):

Ich verfolge die derzeitige Situation auf den Finanzmärkten mit grosser Sorge. Aus meiner Sicht ist Ihre Webseite interessant und auf Grund Ihrer vielen Leser möchte ich Sie auf eine interessante Sache aufmerksam machen, der mehr Beachtung geschenkt werden sollte.

Es handelt sich um die Entwicklung des 3-Monats EURIBOR. In den letzten zwei Jahren war die Entwicklung dieses Leitzinssatzes durch die Politik der EZB sehr linear. Man kann ein Lineal darunter halten, es kommt eine gerade Linie heraus.

Dies galt bis zum Anfang der aktuellen Krise. Danach hat sich der Zinssatz aufgestellt. Aus meiner Sicht ist der aktuelle Zinssatz 4,72 % per 24.8. um ca. 0,35 - 0,40 % über der Linie! Dafür gibt es aus meiner Sicht theoretisch zwei und praktisch nur eine Erklärung(en).

1) die Banken erwarten stärker steigende Zinsen bzw. Zinserhöhungen durch die EZB. (kann man in der derzeitigen Situation wo die FED die Zinsen senkt, die Japaner die Zinserhöhung hinausschieben und die EZB billiges Geld in den Markt schiesst, ausschliessen)

2) Die ganzen Geldspritzen der EZB haben bis heute keine Beruhigung des Marktes gebracht und der Finanzmarkt (insbesondere die Banken) sind immer noch hypernervös und massiv verunsichert.

Für mich ist der Punkt 2) die einzige mögliche Erklärung für das aktuelle Phänomen. Das problematischte für mich ist, daß die EZB am Anfang das Geld für sehr kurze Zeiträume (Tage, Wochen) hineingepumpt hat. Mit der Zuteilung am 22.8. wurden € 40 Mrd. mit einer Laufzeit von drei Monaten in den Markt gepumpt (Nachfrage € 120 Mrd.! höchstes Gebot 5 %!) und die 3-Monatszinsen sind trotzdem täglich bis zum 24.8. gestiegen! Ein klares Zeichen, daß hier weiterhin massive Probleme sind. (trotz aller Entwarnungsrufen von Leuten die die Wahrheit nicht kennen oder die Märkte beruhigen wollen und damit lügen)

Für mich ist das ein Alarmzeichen, denn dieser Zinssatz wird in der Praxis für Unternehmensfinanzierungen usw. verwendet und die reale Wirtschaft zahlt somit die Zeche für die größten Spekulanten dieser Welt. Eine Sauerei!

Nachdem ich viel zu dieser Krise lese, wundert es mich, daß noch niemand über dieses Alarmzeichen geschrieben hat. Denn eine Beruhigung am Finanzsektor ist früestens dann gegeben, wenn dieser Zinssatz wieder auf der "Linie" ist. Es wäre mir eine Freude wenn Sie diese Tatsache prüfen und danach über verbreiten würden.

Es dürfte Fall 2) sein. Man traut sich untereinander nicht mehr. Das System ist am Ende, wenn auch die riesigen Geldspritzen der ZBs nicht mehr helfen.
PS: Euribor ist der Interbanken-Zinssatz.
Dazu passt die obige Insider-Information von den Investment-Banken.

Neu 2007-08-24:

Die "Geldleute" wissen nicht mehr weiter - der Ruf nach dem Staat:

Bloomberg: Pimco's Gross Urges Bush to Bail Out U.S. Homeowners

Bill Gross, manager of the world's biggest bond fund at Pacific Investment Management Co., urged the Bush administration, rather than the Federal Reserve, to bail out U.S. homeowners to avoid ``destructive housing deflation.''

``Fiscal, not monetary policy should be the preferred remedy,'' said Gross, who manages the $103 billion Pimco Total Return Fund. ``This rescue, which admittedly might bail out speculators who deserve much worse, would support millions of hard working Americans whose recent hours have become ones of frantic desperation.''

``Why is it possible to rescue corrupt S&L buccaneers in the early 1990s and provide guidance to levered Wall Street investment bankers during the 1998 LTCM crisis, yet throw 2 million homeowners to the wolves in 2007?'' Gross wrote. ``If we can bail out Chrysler, why can't we support the American homeowners?''

Offenbar schaffen es die Zentralbanken nicht mehr (die können nicht langfristig Verluste abdecken). Also soll der Staat den US-Immobilienmarkt wieder beleben - durch Schuldenreduktion auf Staatskosten. In Deutschland hat der Staat gleich die Verluste der IKB übernommen.

Jetzt sind die russischen Banken dran:

Russian Banks 'Borrowed Too Heavily'

Financial Times, London
Thursday, August 23, 2007

MOSCOW -- Russian banks have borrowed too heavily on international markets, Russia's top bank supervisor warned on Thursday, raising potential risks for the country's consumer lending boom amid a global credit crunch.

Many Russian banks "have stuffed their vaults to the maximum with loans in foreign currencies," said Gennady Melikyan, first deputy chairman of Russia's central bank. "They could face certain difficulties" if the dollar continued to strengthen. But, he added, "We have about five times more [reserves] than we need to ensure the stability of our monetary system."...

Russia's economy was reckoned a safe place to invest because of high oil revenues that have helped fill central bank reserves to record levels. But the lifting of capital controls last year and increasing international borrowing by Russian companies have left it vulnerable to the global market turmoil.

The central bank was forced to pump a record 169.7 billion rubles ($6.6 billion) into the banking system on Thursday as banks faced monthly tax payments and an exodus by foreign investors. "The situation is getting worse and worse," said Alexei Yu, a trader at the Moscow brokerage Aton. "There is still a long queue to get out of this market."

Russia's central bank on Thursday reported the country's hard currency reserves fell by $5.5 billion this week to $414.7 billion -- the steepest fall this year -- after the central bank was forced to sell as much as $4 billion this week to halt a selloff of the rouble.

"If this continues for another three to four months, we will be in a full-blown crisis," Mr Yu said. Most traders and analysts reckon the liquidity crunch will last until at least the month's end while monthly tax payments continue...

Waren die nicht wegen der hohen Öleinnahmen ein so gutes Risiko? Natürlich hat niemand auf die Immobilien-Bubble dort geschaut.

Das ist das Ende der Osteuropa-Bubble! Die anderen Bubble-Länder in Osteuropa folgen bald.

Das nächste Land ist dran - China:

Handelsblatt: Subprime-Krise trifft auch Bank of China

Die zweitgrößte Bank der Volksrepublik hat seinen Investoren mitgeteilt, dass das Institut mit umgerechnet rund 7,2 Mrd. Euro am Markt für zweitklassige Hypothekenkredite in den USA investiert habe. Analysten zeigten sich überrascht. Die Summe lag deutlich über den Erwartungen und ist der bislang größte bekannte Anteil einer asiatischen Bank an der US-Krise.

Das ist nicht die Zentralbank (die heisst Peoples Bank of China) mit $104 Mrd. an Subprime-CDOs. Bisher haben die Asiaten ihre Verluste besser bersteckt.
Die Krise ist wirklich global und synchron:

Bankenkrise in Australien voll ausgebrochen - Abhebelimits:

Anruf eines Lesers von "Down Under" (ja auch dort wird hartgeld.com gelesen):

Mehrere australische Banken haben "über Nacht" ihre täglichen Abhebe-Limits bei Geldautomaten auf A$100 reduziert. Natürlich heimlich - um "Unruhen" zu vermeiden.

Heute konnte man nur noch $ 100 von der Tellermaschine bei Westpac und einer weiteren Grossbank in Brisbane abheben.

So wird es auch bald bei uns sein!

Neu 2007-08-23:

"Bankenrettung" in den USA:

Aus dem Midas vom 22. August:

One is an article "Wells Fargo Gorges on Mark to Make Believe Gains by Johnathon Weil . It is the most unbelievable article about banks now able to use Level 3 gains since new FASB rules passed last September. This rule 157 allows banks to define fair value using "unobservable inputs." According to the writer the whole $2.4 billion that Wells Fargo supposedly earned in the second quarter was Level 3 gains from "unobservable inputs." This article was on the Bloomberg site.
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aAqv8oPd8I6Y&refer=home

In a Washingpost blog today I read that as of March 7 this year Countrywide re-chartered itself so it is no longer held to the highest standard of reporting non-performing assets -it can now wait significantly longer. The idea being that Countrywide was giving itself a less demanding regulatory environment to report bankruptcies and foreclosures.
What a system

"Unobservable inputs" = Gewinne aus nichtbekannten Quellen. Das ist die totale "Luftnummer". Offenbar hat man vor einigen Wochen auch bei GM und Ford damit die Bilanz "gerettet". Und Countrywide wird offenbar von anderen Banken mit Fed-Geld gerettet + einigen Bilanz-Luftnummern.

Noch etwas zu Wells Fargo (Leserzuschrift):

TO: connie asking for feedback re email that' Wells Fargo's ATM was
empty': My recent experience in asking for a withdrawal in cash from Wells was a request for me to write a letter to my Wells Fargo branch stating exactly what my reason for asking for cash was. And they would decide!!

The Teller area mgr. said that: "it was for my own protection" that I could not withdraw my $ in cash, as it would "be unsafe at home"!!!
I felt that this was fascism staring me down. 'For your own protection'
is so fascistic--like all BushCo-Orwellian- speak every word points to them--it is for THEIR OWN PROTECTION!!!

This was all by phone which made it a tad less inflammatory, but I did say to her that I hope no one ever tells HER that she cannot take out her own $ in cash for her own protection.

She did say it "had been a busy week"( A 'RUN'??) and also"why couldn't you take out a Cashier's Check instead"!!
I saw somewhere that Wells Fargo was teetering last Friday, but immediately strengthened w/ Discount Rate Cut.

Keine Abhebungen "zum eigenen Schutz", da Bargeld zu Hause "unsicher" ist. Das ist wirklich eine Unverfrorenheit.

Irgendwann wirft es sie um, vermutlich wenn es niemand erwartet. Das angekündigte "Ereignis" von Gestern dürfte wieder einmal abgewendet worden sein.

Hier kommt die nächste Katastrophe:

Bloomberg: Commercial Paper Market Roiled With $550 Billion Due

Offenbar kauft niemand mehr dieses Commercial Paper, da niemand weiss, was wirklich drinnen ist (siehe IBK, SachsenLB). Nach Ende der Laufzeit der bisherigen Kontrakte kommen wahrscheinlich die Bankrotte der Emittenten. Der Markt ist im Zusammenbruch!

Die Krisen-Katze ist aus dem Sack - und geht nicht mehr zurück:

Jim Sinclair: The Answer To What Can Be Done To Solve The Credit Problem: Nothing

BULLING THE EQUITY MARKET WILL NOT CURE THIS CREDIT PROBLEM.

DROPPING THE DISCOUNT RATE WILL NOT CURE THIS CREDIT CRISIS.

FLOODING THE GLOBAL SYSTEM WITH LIQUIDITY WHEN IT REALLY OCCURS CAN ONLY POSTPONE THIS CREDIT CRSIS.

THE CAT IS OUT OF THE BAG, AND NONE OF THE ABOVE CAN PUT THE CAT BACK IN THE BAG.

This is the problem. The system is loaded with trillions and trillions of dollars of ROTTEN paper, better known as over the counter credit and default derivatives.

Right now the tool of choice is financial public relations, some liquidity and leaking of a further reduction in the discount rate with the Fed window open for business. That is the stuff that rallies the stock market with a great deal of help from its friends.

The mistake is that this is not an equity market problem. Bulling equities will not make a credit problem of this sort go away. While time is being wasted trying to PR the problem to death people are for the first time taking a look at what stands behind commercial paper.

I would prefer the problem to just go away but it will not. Even if they manage to sneak through this one, the rot is still there and now too many people know it.

The REAL problem is not sub prime loans. That is a cover word for the first melt down in credit and default derivatives as withdrawals from hedge funds demand liquidation of instruments that cannot be liquidated.

Think safety first. You can always reverse your action if you select to.

Fail to think safety first and you cannot take action after the fact.

Dear friends – BE CAREFUL! – The madness of over the counter derivatives of all kinds are becoming a known fact. What can put that realization back in the bag of ignorance for any significant amount of time? The answer unfortunately is nothing.

Sie können jetzt machen was sie wollen: Public Relations Kampagnen, die Aktienmärkte hochtreiben, das System mit Geld fluten. Das Problem sind die Derivate (verrottetes Papier) dessen Wertlosigkeit sich jetzt herausstellt. Zu viele Leute wissen jetzt davon. "Subprime" ist nur eine Tarnung für einen Meltdown bei Derivaten.

Sein Rat: Sicherheit zuerst. Und nichts kann gemacht werden!

Fannie & Freddie können ihr MBS-Papier auch nicht mehr verkaufen:

Reuters: Agency MBS succumbs to global credit squeeze

Chris Laird: The US gov sponsored mortgage market - Fannie Mae and Freddie Mac is also finding few buyers for their new issues. Considering that they are $4trillion, that is a serious hit again on availability of US mortgages, and further reflects the spreading liqudity problems - now not only in sub prime but now to the general mortgage market. Also, As I said the Jumbo market is also in disarray - on loans over $400k interest rates are 9%

"Liquidity in the agency MBS market is not only worse than it was a few months ago, it is worse than it was a just a few weeks ago" said Deutsche's Frank."

So, jetzt wird es wirklich ernst. Diese Agency-MBS sind Teil der Währungsreserven der Welt. Wenn die auch abverkauft werden, gute Nacht.
Als nächstes kommen dann die Staatsanleihen dran! Schon mit Gold & Silber eingedeckt?

Warnung vor Banken in FTD !

FTD: Wolfgang Münchau: Ungeschützter Bankverkehr

Wie man die aktuelle Krise als Investor unbeschadet übersteht - Teil vier der Reihe zu den Kreditmärkten. In dieser Kolumne werden keine Anlagetipps vergeben, aber die Frage, wie sich Investoren in der aktuellen Kreditmarkt-Krise verhalten sollen, ist legitim.

Da wir es mit einer nichttrivialen Wahrscheinlichkeit einer systemischen Bankenkrise zu tun haben, sollte man auf keinen Fall sein gesamtes Vermögen auf der Bank halten, etwa in der Form eines Sparbuchs. Wenn man sieht, wie sich gerade die öffentlichen Banken in Deutschland im Kreditmarkt verzockt haben, dann kommt man zu dem Schluss, dass das Sparbuch bei der Sparkasse eines der riskantesten Anlageobjekte überhaupt ist. Natürlich sind in Deutschland kleine Spareinlagen effektiv versichert. Natürlich springt der Staat in Fällen wie IKB oder Sachsen LB ein. Die Spielräume von Regierungen und Zentralbanken sind zwar nicht gering, aber im Falle einer systemischen Bankenkrise wäre es wahrscheinlich, dass viele Investoren sicher geglaubtes Geld verlieren.

Eine der besten Versicherungen gegen Kernschmelze in den Geld- und Kreditmärkten sind Anlagen außerhalb des Bankensektors, etwa in Immobilien oder Gold. Das Motto "Cash is King" stimmt zwar, aber Cash in einer illiquiden Bank ist nicht Liquidität.

Toll, was man derzeit in einer Finanzzeitung alles schreiben darf! Der Autor hat 100% recht, siehe auch Jim Simclair, Harry Schultz.

Noch eine Warnung - Süddeutsche: Wie stabil sind Deutschlands Banken?

Panikmache, oder nicht? WestLB-Chef Alexander Stuhlmann hat angedeutet, dass die US-Hypothekenkrise den gesamten deutschen Bankensektor gefährden könnte. Der Mann könnte recht haben.

Das sieht so aus, als würden wir auf den grossen Banken-Crash vorbereitet. Motto: wir haben euch ja gewarnt, aber keiner wollte es hören!
Gilt nicht nur für Deutschland.

Der System-Kollaps ist sehr nah! Schon Geld abgehoben?

Neu 2007-08-22:

Eigener Hinweis: die Treasury-Bill-Panik von gestern dürfte von Hank Paulson und seinem PPT gemacht worden sein. Siehe "System-Manipulation".

Hank Paulson sieht jetzt "längere Krise":

FTD: Paulson erwartet längere Finanzkrise

Die Hypothekenkrise in den USA ist nach Worten von US-Finanzminister Henry Paulson noch lange nicht ausgestanden. Obwohl die US-Wirtschaft stark sei, würden die Turbulenzen Spuren in der Konjunktur hinterlassen. Die Fed ist angeblich zu weiteren Zinssenkungen bereit.

Hat er nicht noch vor wenigen Wochen gesagt, es gäbe gar keine Krise?
Wann wird er sagen, dass die Krise auch noch tiefer wird? Aber sein PPT wurde nach seinen Aussagen "re-energetisiert".

Bernankes Angst vor der Wand:

Telegraph: Bernanke fears economy will hit a brick wall, Top Swiss banker attacks US lending standards as 'unbelievable'

The bond markets know the fuse is already lit on mass default, which is why $2,000bn of US sub-prime and Alt-A debt packaged as securities is being marked down so violently on books - German, French and Dutch books as it turns out.

The hit to the real economy will follow soon. Americans now face wealth deflation on both the housing and equity markets. The savings rate is negative for the first time since 1934, leaving no cushion. The game of drawing down home equity to pay bills - 6pc of GDP at the height of the bubble - is finished.

Stockmarket historian David Schwartz warned investors not be fooled by signs of recovery. "The truth is no-one knows how serious the financial problem in the US is, nor how it will unfold. We do know central banks are scared out of their minds," he said

Hier 2 wichtige Aussagen:
a) die Massen-Pleiten (Banken, Firmen) kommen wegen der Bond-Krise noch
b) Man sollte sich nicht von Zeichen der Erholung täuschen lassen - die Zentralbanken sind zu Tode erschrocken

Dafür bleiben in den USA schon Geldautomaten leer:

US-Bank Wells & Fargo: Geldautomaten bleiben leer (Leserzuschrift):

21.08.2007] Neue Kreditkrise oder nur "Softwareprobleme", wie es offiziell heißt. Seit Sonntag geben die Geldautomaten der auch stark in China engagierten Großbank kein Geld mehr heraus. Ebenso gibt es Schwierigkeiten bei sonstigen Transaktionen, wie es heißt. Konkret heißt dies, das Kunden kein Bargeld mehr bekommen.

W&F teilte nicht mit, wie viele Filialen betroffen seien, jedoch gebe es es auf allen Gebieten Schwierigkeiten, auch bei der Vergabe oder Bearbeitung von Krediten, Wechselrücknahmen etc. Den Kunden wurde mitgeteilt, am nächsten Tag wiederzukommen, unter Hinweis auf nicht näher genannte Serviceprobleme.

ATM'S "OFFLINE"; CUSTOMER DEBIT CARDS "NOT WORKING" FOR PURCHASES; INTERNET ACCESS FOR PERSONAL OR BUSINESS ACCOUNTS "OFFLINE"

Damit wäre die 5.grösste US-Bank am Ende

Solche "Probleme" kommen diesesmal offenbar schleichend, und immer unter einem Vorwand - weltweit.

Noch etwas zu Lebensversicherungen:

ManagerMagazin: Löchrig wie ein Schweizer Käse

Müssen sich Deutsche wegen der weltweiten Finanzkrise um ihre Lebensversicherung sorgen? Eher nicht, denn direkt sei die Assekuranz kaum im US-Immobilienmarkt investiert, heißt es. Kritiker sagen dagegen: Gefahr könnte von indirekten Investments ausgehen. Doch Details zur Kapitalanlage rückten Versicherer nicht heraus.

Das Problem: Detaillierte Informationen zu ihren Investments rückten die meisten Versicherer nur selten heraus. "Wo die Profis analysieren, haben wir jetzt derzeit die Situation wie bei einem Schweizer Käse: Löcher ohne Ende." In anderen europäischen Ländern dagegen seien Versicherer dazu verpflichtet, bis ins kleinste Detail über ihre Investments Rechenschaft abzulegen.

Die sind noch verschlossener als die Banken. Man sollte nicht vergessen, dass 2002 in Deutschland 2/3 der Lebensversicherungen massive Probleme hatten. Die Reflation hat sie gerettet, diese Krise ist viel schlimmer.

Dazu passt auch der neueste Alert von Chris Laird (gilt weltweit):

Subscribers,
Now this one is a serious alert
I have already talked about money market funds
I want now to turn to pension funds, tax deferred retirement funds and so on.
You now need to review your exposure to retirement funds 401ks IRAs and so on

Many of the managed versions of these funds have invested in everything that has trouble brewing such as CDOs, MBS, CP (corporate paper) to boost yields
So, then they are going to lose significant amounts depending on how much of those portfolios are in these higher yield avenues
Some do say, 5-10% or more in these areas that are getting hammered - see previous alerts and our NL coverage

I remember reading stories of how pension funds and insurance companies had invested trillions in the stock and Nasdaq before the Nas crashed early in 2000\'s - they lost so much money they had to raise premiums and such to all customers pension funds fell behind in their actuarial models and have tried to make it up in now - all this questionable higher yielding debt.

It is a BIG MESS - Review your retirement funds - Too bad I have so much bad news and warnings to put out but this credit crisis is spreading to everything

Er weist hier auf etwas ganz Wichtiges hin: 1999 sind diese Pensiosn-Fonds und Lebensversicherungen in High Tech Aktien eigestiegen. Daher kann man sie heute in allen riskanten Bonds wie Subprime-CDOs vermuten. Dies umsomehr als sie versucht haben, frühere Verluste wieder "aufzuholen".

Das ist heute schon mindestens der 8. Alert von ihm an seine Abonnenten, er arbeitet offenbar die ganze (kalifornische) Nacht durch.

Der Tag scheint interessant zu werden:

Forbes: WALL STREET OUTLOOK down on talk large US bank filed for Chapter 11 protection

LONDON (Thomson Financial) - Wall Street is now expected to open lower amid widespread talk that a major US investment bank has filed for Chapter 11 protection, although dealers have dismissed the talk.

'We've heard vague talk a US investment bank is in trouble,' one dealer said.

Another said he had heard that a banking group has filed for Chapter 11 protection, but pointed out that any such news would be on the SEC website.

Wenn das stimmt: dann dürfte es den 1. Primary-Dealer erwischt haben. Festhalten, dann kommen die anderen Banken auch dran.

Wenn geschrieben wird "has filed for Chapter 11", dann haben sie den Insolvenz-Antrag bereits eingebracht, es wird aber aus irgendwelchen Gründen noch geheim gehalten. Wer das sein könnte?

Diese sind es nicht: Hypothekenkrise fordert neue Opfer (zu kleine Fische)
Aber möglicherweise ist es Wells Fargo (siehe auch weiter oben).

Interessantes Szenario von Michael Winkler:

Pranger: Systemkrise

Dankenswerterweise hat er sein Szenario vom März auf die aktuelle Situation angepasst.
Es ist äusserst lobenswert, dass solche Szenarien geschrieben werden, auch wenn sie nicht genau so eintreffen.

Dazu einige Anmerkungen von mir:
a) die früheren politischen "Einlassungen" der Vorgänger-Ausgabe sind weg, was dem Artikel Seriosität gibt
b) der Autor sieht wie alle anderen auch primär auf die Aktienkurse, eigentlich sind wir schon in "Phase 1"
c) das Szenario ist mir zu stark linear, es wird viel heftiger zugehen
d) sehr interessant ist die Inflationstabelle (Hyperinflation)
e) das Szenario ist etwas zu kriegerisch
f) was nicht vorkommt, ist dass die Politik mit dem Crash das Vertrauen verlieren wird - die nackten Kaiser
g) der Unsinn mit dem eingepflanzten RFID-Chip kommt wieder, das wird nach f) niemand mehr akzeptieren
h) das mit dem Gold&Silber, das trotz niedrigem Preis kaum mehr erhältlich ist, gibt es teilweise schon heute:

Hoffen Sie nicht auf günstige Goldpreise. Womöglich werfen die Zentralbanken eine Menge Gold auf den Markt, was den Preis niedrig hält, doch bevor das Gold bei Ihnen ankommt, haben Andere es längst gekauft. Silber ist bereits heute schon kaum noch zu erhalten. Während das Krisenszenario abläuft, wird es höchstens noch von Privatpersonen angeboten.

Mit anderen Worten: der Goldpreis wird zur Währungsstützung (und damit die Insider billig einsteigen können) so lange wie möglich unten gehalten.

Neu 2007-08-21:

Flucht in Panik:

Die US-Insider flüchten in Panik in kurze Treasury-Bills. Nur diese werden noch als "sicher" angesehen, nachdem die Geldmarkt-Fonds und Commercial Paper auch schon "unsicher" geworden sind. Gestern sind die Zinsen für 3-Monate-Bills zeitweise auf 2.4% !!! gefallen. Das bei einem Leitzins von 5.25%. Etwas ähnliches hat es beim Aktien-Crash von 1987 gegeben.

Aus dem Midas vom 20. August dazu:

the 3-month T-bill rate has plunged below 3% this morning. As a former bond market professional, I can say that the unique aspect about the US Govt bond market is that historically it's been the most efficient market in the world. The huge coup of the Fed for the better part of this decade has been to engineer a massive mispricing of inflation and risk into the yield curve. That fabrication is now showing up in the form of the global mortgage crisis. But there's no hiding the desperate plunge in 3 month T-bill yields we are witnessing. What it means is that, not only is a big Fed funds rate cut imminent, but the insider market professionals are wetting their pants....Dave in Denver

Our STALKER source called this afternoon and said his gold business today was 4 times normal. Too early to tell, but perhaps we are in the infant stages of a US gold rush.

''We had clients asking to be pulled out of money market funds and wanting to get into Treasuries,' said Henley Smith, fixed-income manager in New York at Castleton Partners, which oversees about $150 million in bonds. 'People are buying T-bills because you know exactly what's in it.' (Bloomberg)

Durchaus möglich und wahrscheinlich, dass die Insider bereits in die Hose machen, diese Reaktion zeigt es. Die Frage ist nur, ob sie wirklich wissen, was in den Treasury-Bills drinnen ist (Defizit, Krieg und Schulden)? Der US-Goldhändler "Stalker" berichtet vom 4-fachen Umsatz. Es entsteht offenbar auch eine Flucht ins Gold.

Jim Sinclair zu den Derivaten:

Gold and Dollar Market Summary

Just think for a moment about what is below. It is beyond the beyond. It is the total pile of greed on the planet. It is the size of the financial weapons of mass destruction now starting to fire. The damage this is going to do to the man in the street might end with capital punishment for all identified derivative traders. The paper changers have gone way too far this time.

The size of the over the counter credit derivative non-market in which notional value becomes real value in a meltdown is unbelievably huge. That means junk all the intellectual arguments. The numbers you see here become absolute value numbers in a meltdown situation. When specific performance is called for it is all called for, a slice, portion, or any other geek speak is not acceptable.

This insures the injection of liquidity in amounts never before even imagined. Tighten your seat belts.

I would like to show you the size of this financial weapon of mass destruction. In the credit default swaps business there are only 14 meaningful dealers, of which only 5 count. Think of that. Dwell on that "minimum dealer numbers - maximum financial destruction." What a web they have woven!

These numbers have been mainly created by 5 of the most prestigious names in finance. All 5 will fail unless college boy Ben and the rest of the Central Banks light a fire to the US dollar. These houses cannot fail without throwing the entire financial system into a catastrophe so they will not fail at any cost to the public....

This makes the total US debt look like kindergarten lunch money.

Sehr gewichtige Argumente. Der Derivaten-Meltdown hat begonnen und die "Notional"-Werte werden jetzt Absolut-Werte, d.h. Ausgleichszahlungen. Die Zentralbanken werden alles tun, um einen Untergang dieser Dealer zu verhindern (sie werden es wegen der Grössenordnungen nicht schaffen). Sogar die US-Staatsschulden sind dagegen Peanuts. Festhalten!

So beginnt es - Bankenkrise:

Beispiel aus dem Midas vom 20. August (USA):

Don't know if this means anything yet but here's and an FYI on my multi branch multi state Western U.S. Bank. Made a modest deposit on Friday and was told that it would be 1 week before the deposit was credited to the account. This has never happened before. Since Friday my personal line of credit has been unavailable. I carry no debt. This is also the bank where my company has in place a 7 figure line of credit for short term cash flow management purposes.
Tim. South Dakota

Verzögerung bei Überweisungen, Überziehungsrahmen werden gekürzt oder fallen weg.

Geldmarkt-Fonds von Subprime "infiziert":

Bloomberg: Subprime Infects $300 Billion of Money Market Funds, Hikes Risk

Offenbar gibt es nichts, wo dieser Mist nicht drinnen ist.

Nächster Schritt - die Lebensversicherungen:

Handelsblatt: Der Lebensversicherung droht Gefahr

"Wir werden erstmals erleben, wie groß der Einfluss dieser Finanzinstrumente auf den Markt ist. Dies ist eine komplett andere Situation als beim vergangenen Börsencrash. Anleger sind darauf völlig unvorbereitet, für viele öffnet sich ein Tor zur Hölle, wo niemand weiß, was wirklich dahinter hervorkommt", sagt Ralf Fix vom Aachener Vermögensverwalter Galiplan. Er ist Experte für Hedgefonds und Private-Equity-Investitionen.

Kreditderivate kamen da wie gerufen. Denn sie verhießen das Unmögliche: mehr Rendite ohne höheres Risiko. Das Perfide: ABS sind keineswegs als Ramschanleihen gekennzeichnet. "Sie verfügten meist über beste Ratings, AA oder noch höher, brachten aber weit mehr Rendite", sagt Roman Mayer, Versicherungsanalyst der National Bank in Essen. Jetzt aber zeigt sich, dass in den Hochglanzverpackungen solcher Papiere zu oft minderwertiger Mist steckt.

"Viele Versicherer sind nach 2002 dazu übergegangen, ihre Reserven in so genannte Masterfunds zu stecken. Das sind Spezialfonds, die – meist von London aus – die Gelder auf Aktien, Immobilien, Derivate und eben Festverzinsliche und Fonds streuen; darunter können auch Investments in Kreditrisiken sein", erklärt Stefan Hanekopf, Leiter Asset Management der Öffentlichen Versicherung Braunschweig. Nur 30 Prozent dieser Kreditrisiken liegen im Schnitt in Nordamerika, und "nur ein Bruchteil davon sind verbriefte Hypothekenkredite", sagt Hanekopf. Beim einen oder anderen Konkurrenten könne er sich vorstellen, dass der "seine Risiken im Festverzinslichen ein bisschen hochgefahren hat und jetzt verstärkt in ABS-Konstruktionen investiert ist".

Da ist offenbar nichts nicht-infiziert. "Nur kleinere Bestände von ABS/CDOs". In Wirklichkeit wissen die Versicherungen gar nicht, in was sie investiert haben, weil sie das Management in Dachfonds ausgelagert haben. Noch weniger wissen die Versicherten, ws sie noch zurückbekommen. Schon ausgestiegen?

Neu 2007-08-20:

Bernankes Junk-Mahlzeit:

Aus Chris Laird's PrudentSquirrel#98:

So, the Fed offers a half point cut in temporary funds to banks and institutions. The Fed also said it will accept many varieties of collateral, such as mortgage derivatives at face value. That is pretty significant. Also significant, the Fed extended the time from overnight to 30 days. That will help. I heard from a quite knowledgeable friend that the Fed was 'buying everything in sight' last week.

Secrecy
Another point of significance is that the BOE (Bank of England) just wrote a special report on the emerging liquidity crisis and derivatives, and, at the last second, pulled its publication because they said the ramifications could further scare the credit markets …. The central banks are going to secrecy now. Bear Stearns had put 'a wall of secrecy' around the two hedge funds that caused the beginning of this present crisis. The reason was that, if credit markets realized that Bear was being offered only 5% on the dollar for their mortgage.

I wrote a year or two back that, if the world markets really tank this time, considering all the leverage out there and derivatives, the central banks might just have to monetize the losses - even perhaps half the value of the equity markets. Imagine that. People likely thought that possibility to be unlikely until now, with the way this credit crisis is spreading.

Guten Appetit, Helicopter Ben. Lass Dir die CDOs und die anderen Junk-Bonds schmecken. Du bist der Einzige, der sie noch kauft/monetisiert. Er kauft dieses Zeug zum Nennwert (100%)! Da wird er aber derzeit viele Verkäufer finden, die diesen Mist loswerden wollen. Ausserdem wollen sie es geheim machen, Bear Stearns hat es auch versucht - ohne Erfolg. Der Autor schätzt, dass Ben und Kollegen allein die Hälfte des Wertes aller Aktien kaufen müssten, um die Märkte oben zu halten.

Das ist die reine Hyperinflation! Schon mit Gold und Silber eingedeckt?

Ist das schon die Trendwende zur Hyperinflation, die Michael Panzner in "Financial Armageddon" beschreibt?

Inzwischen greift der Credit-Crunch in Deutschland:

Managermagazin: Schockstarre am deutschen Immobilienmarkt

Die Kreditkrise lähmt die deutschen Immobilienmärkte. Geschäfte von mehreren Milliarden Euro kommen nicht zustande, weil die Käufer keine Kredite erhalten. Alle warten auf ein Ende der Turbulenzen an den Märkten. Und bei den wenigen Deals, die trotzdem abgeschlossen werden, zahlen die Käufer ordentlich drauf.

Die Bänker drehen Däumchen: Auch bei Gewerbeimmobilien ist die Refinanzierung über Kreditverbriefungen seit Jahren auf dem Vormarsch. "Die Banken wandeln sich mehr und mehr zu Dienstleistern, die die Kredite oder die damit verbundenen Risiken an Investoren auf dem Kapitalmarkt vermitteln", erläutert Braun. "Das Problem ist, dass sich momentan zu den bisherigen Konditionen kein Abnehmer für solche Verbriefungen findet."

Das hat aber schnell durchgeschlagen. Der Credit-Crunch ist also bei Grossprojekten voll da und wird sich bald auf kleine Projekte und Wohnimmobilien durchschlagen.
Mein Artikel "Gefangen in der Hypothek" ist also rechtzeitig gekommen. Die Tür ist zu.

Nächster Credit-Crunch - Kleinfirmen:

Handelsblatt: Unternehmen droht Kreditklemme

Die weltweite Finanzkrise erschwert deutschen Unternehmen künftig den Zugang zu Krediten. Davon werden nach Meinung von Experten vor allem kleinere Firmen betroffen sein.

Wenn die Banken zu ihren Zentralbanken um Geld pilgern müssen (die DB auch zur Fed) dann kann man sicher sein, dass sie bei der Kreditvergabe bremsen - das kommt so sicher wie das Amen im Gebet. Und nicht nur in Deutschland!
An alle Unternehmer: erinnert euch an die Jahre 2002..2004. Das hat es damals schon gegeben, jetzt wird es brutaler. Weg mit den Krediten!

Erst der Anfang der Krise:

WIWO:Das ist erst der Anfang

Jetzt darf man es offenbar aussprechen.

Einige gute Ratschläge von "Uncle Harry" Schultz:

Marketwatch: Only panic is left

For years, greed has been the underlying force in the markets. Now fear is replacing it.

Once underway, fear is an even stronger force. While central banks try to hose down the market's fear-flames with money, it doesn't change the liquidity problem. Lenders fear to lend and borrowers fear to borrow. Money "in the system" is of no real help. Someone has to borrow it. Who will?

Among things to do:
1. Assume the worst scenario is possible and plan for it. If it doesn't reach that stage, you won't have lost traction but bought yourself peace of mind and financial insurance.
2. If you own the high yield currencies (I do), switch partially to low yielders for now. My favorite is the Swiss franc. Pays near zero interest but chart is bullish, so should give you capital gain. See currencies.
3. Worry about banks (all of them). Time deposits, even current accounts, in Europe, U.S., Canada and Asia banks are at risk if the bank goes under or takes a "bank holiday" (1933). The only things safe from bankruptcy to keep in a bank are: gold bullion (if in your own safe box), stocks and bonds. Stocks and bonds are kept in safe custody accounts so they are ok if your bank tanks. (Some world banks have insurance, but it's under $12,000. In the U.S., FDIC insurance is $100,000, which is nice but not sufficient for most middle income citizens, nor is it immediately payable in most cases. Additionally, not all US banks have FDIC insurance.)
4. Cut your stock positions down if you are too heavy there and/or use stops. Hold mainly oil, natural gas, base metals and precious metals. In general stocks, stay with big, big caps.
5. Reduce your U.S. dollars to near zero on the present rally, which should move up (on the U.S. Dollar Index) to 83 before topping.

I hope this scares you into doing something, even though it most certainly won't be enough. Bon chance. Good luck.

Harry Schultz hat schon viel gesehen und ist eine Legende unter den Newsletter-Schreibern.

Seine Warnung zu allen Banken ist sehr ernst zu nehmen.

Neu 2007-08-19:

Hank und Ben greifen nach den letzten Strohhalmen:

FAZ: FED war auf einen Short-Squeeze aus

Mit deutlichen Kursgewinnen reagieren die internationalen Börsen auf eine überraschende Diskontsatzsenkung in den Vereinigten Staaten. Diese Entwicklung dürfte jedoch eher auf einen so genannten „Short-Squeeze“ zurückzuführen sein, als auf die von noch so vielen positiv bewerteten Konjunkturdaten.

Offensichtlich hatte es die Zentralbank bei ihrer Aktion sogar darauf angelegt, die Marktteilnehmer auf dem falschen Fuß zu erwischen und sie dazu zu zwingen, Aktien zurück zu kaufen, die sie zuvor in Wette auf weiter fallende Kurse ausgeliehen und am Markt verkauft hatten. Damit zumindest hatten sie kurzfristig Erfolg. Denn der die Börsianer weltweit reagierten positiv auf die Entscheidung und katapultierten die Kurse am Freitag nach oben.

Das US-PPT nagt offenbar schon am Hungertuch, wenn sie solche Aktionen für ein paar Tage machen müssen. Gute Nacht.

Neu 2007-08-18:

Der 1. Run auf eine US-Bank:

Aus dem Midas vom 17. August (gestern):

7:11 CFC Countrywide saw activity from customers seeking to pull out savings, reports LA Times (18.95)
The article notes that CFC's phone lines and website was jammed, and its branch offices were crowded yesterday with customers trying to withdraw their savings due to concerns regarding the mortage lender which owns the bank. Countrywide Bank offices had so many people trying to withdraw money that in some cases they had to leave their names. CFC officials declined to discuss the impact that the large withdrawals at Countrywide Bank branches could have on its strategy. The article notes CFC is likely to make fewer loans, and apply tougher standards to borrowers, which could further impact the housing market.

Countrywide hat auch eine Bank, von der die Sparer jetzt massenhaft ihr Geld abheben. Kein Wunder, Countrywide ist im Untergang.
Wenn es bei der 1. Bank beginnt, sind die anderen nicht mehr weit - umsomehr, wenn sich alle Lügen von Oben zunehmend als falsch heraustellen.

Dazu aus Bill Buckler's Gold this Week:

On August 17, while the Fed was lowering the Discount Rate and US markets were rallying with huge sighs of relief, customers of Countrywide Bank, the banking arm of the hard pressed US mortgage lender Countrywide, were lining up in front of the teller's counters to pull their money out of the bank. Yes, these customers knew that the Federal Deposit Insurance Commission (FDIC) insures all bank accounts up to $US 100,000. Yes, many of thes customers by their own admission felt "silly" in taking such a move. But they took it anyway, and they would not take "no" for an answer. One customer even had the temerity to say that he was - "thinking of buying gold."

In February this year, the first reports of subprime lenders being in trouble in the US began to filter out into the mainstream US media. Here we are seven months later with the world in financial turmoil. And now, the first indications are appearing of a distrust of the US BANKING SYSTEM by the US public themselves. Gold fell $US 20 on August 16 at the climax (so far) of a desperate rush for "liquidity" inside the financial system. A banking RUN is a rush for liquidity OUTSIDE the system. Gold regained nearly half its August 16 losses the next day.

Yes, these are only the first signs of distrust with the banks themselves. But every stage in this climbing financial meltdown has started small, and then snowballed VERY quickly. Stay tuned on this one.

Ein Horror für das "System". Bisher gab es die Flucht in die Liquidität nur innerhalb des Systems - auf Bankkonten. Jetzt gibt es die Flucht AUS DEM System - in Hanknoten oder Gold. Jede Stufe in diesem "Meltdown" hat klein gestartet und hat sich dann schnell ausgeweitet! Auch hier wird es so sein!

Das kommt noch - wenn die CDS ausbezahlt werden müssen:

Jesse: Here's the real nitro in the credit derivatives timebomb

A credit default swap (CDS) is a bilateral contract under which two counterparties agree to isolate and separately trade the credit risk of (at least one) third party entity. It is the most widely traded credit derivative product. It is an agreement between a protection buyer and a protection seller whereby the buyer pays a periodic fee in return for a contingent payment by the seller upon a credit event (such as a default or failure to pay) happening in the reference entity. Most CDS contracts are physically settled, whereupon a "triggering event" forces the protection seller to pay the face value of the "reference obligation" against the protection buyer's obligation to deliver the protected debt.
A CDS is often used like an insurance policy, or hedge for the holder of debt, though because there is no requirement to actually hold any asset or suffer a loss, a CDS is not actually insurance. The typical term of a CDS contract is five years, although being an over-the-counter derivative almost any maturity is possible.
The market for credit derivatives is now so large, in many instances the amount of credit derivatives outstanding for an individual name are vastly greater than the bonds outstanding. For instance, company X may have $1 billion of outstanding debt and $10 billion of CDS contracts outstanding. If such a company were to default, and recovery is 40 cents on the dollar, then the loss to investors holding the bonds would be $600 million. However the loss to credit default swap sellers would be $6 billion. Instead of spreading risk, credit derivatives are in this case amplifying it.

Für alle, die wissen wollen wie ein CDS funktioniert. Die Auszahlung wird spätestens beim Bankrott eines Bond-Issuers fällig, dessen Bonds mit CDS abgesichert sind. Sehen wir deshalb derzeit so wenige Bankrotte. GM, Ford wären dringeden Kandidaten dafür.

Die Finanz-"Kaiser" sind schon "Nackt":

Aubie Baltin: THE WRITING IS ON THE WALL

The real problem is that the world has reached its limit on how much debt can be absorbed. Suddenly, the whole world realized that the Emperor Had No Clothes and credit virtually dried up everywhere. What do sub-prime mortgages have to do with Private Equity Hedge Funds and Corporate Takeovers? NOTHING; except that all credit has virtually disappeared overnight.

We are being flooded with one expert after another coming on TV, all talking about how strong the Economy is and how low the P/Es are and on and on about how cheap the market is and how fantastic a buying opportunity it is. But they are all talking about the past and everyone of them has admitted that they are fully invested and so is everyone else. When it comes to the hedge funds, not only are they fully invested, but they are leveraged anywhere from 5 to 25 times. Do you remember the old Bob Newhart skit, who is there left to buy? They are all refusing to face the facts that "THE PARTY IS OVER"

If you have taken my advice all along, you should be sitting on a 50% Gold position and the rest in cash, having liquidated all of your other investments over the last three months.

Die Welt hat ihr Schulden-Limit erreicht und erkennt jetzt dass alle "Kaiser nackt sind". Die "Liqudität" ist über Nacht verschwunden. Trotzdem wird das Publikum noch mit Lügen der Art "wie stark die Wirtschaft ist" eingedeckt. Aber die Party ist vorbei.

Er empfiehlt eine 50% Gold-Position, der Rest in Cash, heraussen aus allen anderen Investments.
PS: man kann ruhig über 50% Gold/Silber gehen.

Die Massen-Entlassungen in der Finanzbranche laufen an:

Handelsblatt: Hypothekenbank Novastar kappt 37 Prozent aller Arbeitsplätze

Erst vor einer Woche hat man bei American Home Mortgage auf einmal 7000 Leute auf die Strasse gesetzt, nachdem man ihnen 2 Tage vorher versichert hat, das alles OK sei. Wie sie die Öffentlichkeit belügen, so belügen sie auch die eigenen Angestellten.

Prognose: Der nächste Schritt ist eine weltweite Massenentlassungswelle bei den Banken und Versicherungen.

Kommt jetzt auch Fannie Mae dran: US-Hypothekenriese First Magnus stellt Geschäfte ein

Zeit wäre es. Das wird die 1000 Megatonnen-Bombe.

"Mundhalte-Zeit"?

Deutscher Finanzminister Steinbrück im Fernseh-Interview zur Bankenkrise mit „Börse im Ersten“ (ARD)
Auf die Frage, inwieweit die Finanzkrise Auswirkungen auf die deutsche Wirtschaft haben könnte:

„ … und im Übrigen haben wir eine Situation jetzt, in der der Finanzminister den Märkten [am besten] hilft, indem er den Mund hält.“

2007-08-17 19:50

Das wird noch spannend werden, denk ich (Leserzuschrift).

Kein Kommentar mehr nötig, ausser: Geldabhebe-Zeit! Goldkauf-Zeit!

Hank Paulson ist schon weiter: Anlass zur Sorge

Wenn also der amerikanische Finanzminister Hank Paulson sagt, die Finanzkrise könne das Wachstum in den Vereinigten Staaten schmälern, bedeutet dies zweierlei. Erstens: Paulson hat sich genau überlegt, was er gesagt hat. Und zweitens: Die Lage ist in Wahrheit noch bedrohlicher, als es der amerikanische Finanzminister angedeutet hat.

Offenbar bereitet er die "Welt" darauf vor, dass sich seine früheren Lügen als Lügen herausstellen.
Es geht demnach wirklich bald richtig abwärts.

Was haben wir nächste Woche an "Überraschungen" zu erwarten? Sicher keine plötzliche "Gesundung" des Systems!

Neu 2007-08-16:

Kommt jetzt der lange hinausgezögerte, richtige Aktiencrash?

Spiegel: Größter Kurssturz an Asiens Börsen seit 9/11

Der Dow unter 13.000, der Nikkei verliert in zwei Tagen fast fünf Prozent - die Verluste an den Weltbörsen nehmen bedrohliche Ausmaße an. Und in den USA droht der nächste Hypotheken-Bankrott. Die Notenbanken setzen auf eine Doppelstrategie: Geld geben und Gesundbeten.

Berichte von panikartigen Verkäufen
In Seoul berichteten Händler von teils panikartigen Verkäufen. Dort fielen die Aktienkurse im Vormittagshandel teils um mehr als sieben Prozent. Die Börse im australischen Sydney stand zur Mitte des Handelstages mehr als fünf Prozent im Minus. Auch dort stießen Anleger Aktien aus Sorge ab, dass die Krise um wackelige US-Immobilienkredite noch weitere Kreise ziehen könnte.

Nachdem das US-PPT gestert dabei versagt hat, den Dow auf über 13000 zu halten, sind jetzt die asiatischen Börsen dran.
Einmal müssen die Aktienkurse herunterkommen, erst dass wird die breite Öffentlichkeit wachrütteln.

Airline Aktien fallen massiv! Vielfach über 10% an einem Tag

Dass die Airline-Aktien so fallen, bedeutet, dass man mit einer Wirtschaftskrise rechnet, wo die Reiseausgaben drastisch sinken.
Airlines sind "Schönwetter-Aktien". Mit möglichem Terror hat das nichts zu tun.

Der Yield Carry Trade aus dem Yen kollabiert:

Der JPY/USD Kurs ist in wenigen Tagen von ca. 120 auf jetzt 114 gestiegen, d.h. man bekommt jetzt 6 Yen weniger pro Dollar.

Ein Zeichen dafür, dass viel Hedge-Fonds, die mit Yen-Krediten spekuliert haben, diese jetzt zurückzahlen (müssen).

Es gibt auch Berichte, wonach der Neuseeland-Dollar stark sinkt, denn dahin wurde viel aus dem Yen spekuliert.

Das Ergebnis, das erst in einiger Zeit zu sehen ist: jede Menge an Hedge-Fond-Leichen und deren finanzierende Banken.

Achtung: Das kann schnell zu einem richtigen System-Kollaps führen!

Die Todespirale in Aktion:

WashingtonPost: Seeking a Wrench To Stop the Drip

One day it's Bear Stearns or BNP Paribas. Another day it's the "quant" hedge funds like Renaissance Technologies and ACQ Capital. Yesterday, the distress signals came from Coventree, a Canadian commercial finance company, and Sentinel Management Group, a commodities-oriented mutual fund. Is Lehman Brothers next?

This is how it's going to be, a steady drip, drip, drip of news about this or that financial institution closing off redemptions or drawing down emergency credit lines or even closing its doors. And with each one, more lenders pull back, more credit markets cease, the prices of stocks and bonds decline further and even more institutions fall into the soup.

It's called a vicious cycle, a self-reinforcing downward spiral in which problems beget problems, fear begets fear and bad news begets more bad news. There will be some good days like Monday, and some calamitous days like last Thursday, but mostly it will be like yesterday -- a day that starts out full of hope that maybe things have finally stabilized only to show that they haven't.

Sehr gute Beobachtung: es ist eine Todesspirale nach Unten. Jeder Tag bringt neue schlechte Nachrichten und einen weiteren Zerfall.

Jim Sinclair's Rat an Helicopter Ben:
Will Bernanke get his head out of his doctorial solutions and look out the window? The house is on fire man, call the fire department. Stop discussing whether or not that gray stuff pouring out the roof is in fact smoke or if it is steam.

Ja, er braucht nur aus dem Fenster zu sehen.

Commercial Paper im Absturz:

Handelsblatt: Subprime-Krise erreicht Kurzfrist-Anleihen

Kein Wunder, wenn man sich ansieht, wie (Asset Backed) Commercial Paper (ABCP) entsteht und weitergeleitet wird:

Subprime-CDO --> Conduit --> ABCP --> Geldmarkt-Fond

Die IKB hat mit ihrem Conduit "Rhineland" genau das gemacht.

Reguläres Commercial Paper (CP) sind kurfristige Firmen-Anleihen, aber auch das kommt unter Druck.

Unrettbar verloren (aus dem Midas vom 16. August):

From GATA’s Ed Steer:

Every day brings countless stories like this...or worse. There is just no way that the powers that be are going to be able to avoid a financial, economic and monetary implosion. As I said last week, this is growing exponentially by the day...and it's now too large to be saved...if it ever was. I doubt that even the masters of the financial universe have any idea of how bad it is. But even they must know in their heart of hearts that the situation has already become unsalvageable.

Heaven help us all....

Seiner Meinung nach wissen selbst die Banker nicht wirklich, wie schlimm es ist - unrettbar.

Im Selben Midas aus der Financial Times:

The natural tendency is to attribute the fund's failure to "unprecedented" movements in the price or trading characteristics of the instruments in which it is trading. LTCM was among the first to use that defence, and Bear Stearns, Sowood, Basis and other hedge fund victims of the subprime crisis have followed manfully in the same tradition.

It is a weak defence. In every hedge fund implosion, the real trigger turns out to be excessive leverage, a factor that is controlled by the managers, not the behaviour of the market or instruments in which the fund has been active. When markets turn nasty, Financial History 1.01 tells us liquidity will dry up and those nursing losses will often have no recourse because the leverage leaves them no way to trade their wayout of trouble once the narrow slice of equity in the funds has gone.

When grilled about what stress-testing they had done before the split capital trust crisis, some of those responsible for marketing the more toxic trusts claimed they had not tested what would happen if the stock market were to fall by 50 per cent in three years, because they could not imagine such an outcome. This despite the fact that the bear market in question followed the longest period of above-average equity returns in recorded history.

Jede Hedge-Fond Implosion wird durch zu viel Leverage (Kredit) verursacht. Und deren "Stress-Test" inkludieren natülich nicht Dinge wie einen 50% Aktien-Crash - weil man das nicht für möglich hält - kommt noch.

Selbst Moody's warnt schon vor einem neuen LTCM:

Handelsblatt: Moody's schlägt Alarm
Bloomberg: Moody's Warns of Potential LTCM-Scale Fund Collapse

Was haben die bisher getan? Rating-Gebühren kassiert!
Was tun sie jetzt? ihren eigenen Hintern absichern: "wir haben doch gewarnt"

Neu 2007-08-15:

Die Krise frisst sich zu den Geldmarkt-Fonds weiter:

Aus dem Midas vom 14. August:

That's right, some Money Markets -- safe as cash, totally liquid -- are halting redemptions.

Note: there is a big difference between Money Market Funds, and "enhanced" Money Market Mutual Funds -- namely, whether or not they are FDIC guaranteed to $100k.

Once again, we see what the reach for yield has wrought . . .

August 13, 2007

Dear Client:
As you undoubtedly know, the credit markets, along with most other markets, have experienced a liquidity crisis in the past several weeks. Investor fear has overtaken reason and has induced a period in which most securities have simply ceased to trade. We have all read the stories about one hedge fund or another suffering losses related to subprime exposure and closing down or being rescued. This fear, while warranted in some cases, has spilled over into the rest of the credit market and liquidity has dried up all over the street. In addition, investment banks and securities firms are stuck with LBO deals they have already entered into but cannot find buyers for the bonds so must inventory them themselves.

This liquidity crisis has caused bids to disappear from the market and makes it virtually impossible to properly price securities or to trade them. High grade securities are trading like junk bonds as panicked investors dump names like General Electric at Tyco-like prices.

We have carefully monitored this situation for the past several weeks and have met regularly todiscuss the potential impact it may have on our clients. We had previously thought that the marketwould return to some semblance of order and that our clients would not join in the panic.

Unfortunately, this has not been the case. We are concerned that we cannot meet any significant redemption requests without selling securities at deep discounts to their fair value and therefore causing unnecessary losses to our clients. We contacted the CFTC today and asked for their permission to halt redemptions until we can honor them in an orderly fashion.

Sentinel has always sought to protect your interests and since our inception in 1980, we have never experienced a situation quite like this one. We will continue to monitor the markets and we willraise cash as opportunities present themselves....

We will remain in contact with you and update you as things progress.

Sincerely,
Sentinel Management Group, Inc.

Dieser Brief an die (ausgesperrten) Investoren ist lehrreich. Zu Senitel-Lage siehe auch den Handelsblatt-Artikel weiter untern von Gestern.
Was sie hier sagen, ist nichts anderes, dass sie ihre Papiere im Fond entweder gar nicht mehr verkaufen können (no bids) oder nur zu Tieftspreisen. Sogar Commercial Paper von AAA-Firmen wie General Electric ist nur mehr zu "Junk-Preisen" verkaufbar. Sie wollen auf bessere Preise warten.

Nach dem diversen Bond-Märkten scheint auch schon der Commercial Paper Markt (kurzfristige Finanzierungen) fast tot zu sein, sogar von den "besten" Firmen. In Europa haben auch schon "Geldmarkt-Fonds" Verluste von etwa 25% erlitten, aber noch offen gehalten. Nicht zu vergessen: das sind die "sichersten und liquidesten" Investments die es in der Papierwelt gibt. Schon Gold gekauft? Und hat jemand gedacht, dass sogar ein GE mit AAA-Rating "Junk" sein kann - jetzt wird es gezeigt! Was ist mit den AAA-Staaten? Es gibt in der "Papierwelt" derzeit offenbar keine Sicherheit mehr!

Die nächsten Verluste - an der Wall Street (aus dem Midas vom 14.8.):

Another rumor: hearing LEH has $44B in losses on books.....

14:41ET Lehman Brothers: CNBC commentator discusses mkt rumors (LEH) 54.36 -2.92: -Update- CNBC commentator discusses recent rumors that a large investment bank is in trouble. Says he's found all the rumors to be false, but notes that LEH seems to be a heavily rumored name. Repeats that he has not found any truth to any of the rumors, and says there doesn't seem to be anything severe going on at any of the investment banks

Die "konzentrischen Kreise" der Gerüchte (Rumors) oder besser "Insider-Informationen" ziehen sich immer enger um die grossen Wall Street Firmen herum. Dieses mal ist es Lehman Brothers.

There is unconfirmed talk on the street that many money market funds including BlackRock, Schwab, and Fidelity may have attempted to enhance their investment returns by purchasing low-quality debt instruments and now face withdrawal problems because they cannot value these assets in the current environment.

Thomson IFR Markets says, "this is a scary development. If this problem spreads to Vanguard, Fidelity, and other large money market funds, funds with trillions of dollars, we shudder to think that we might see an old fashioned ‘run on the bank’."

Der nächste "Zitterer": wenn auch die "grossen" Geldmarkt-Fonds ihre Erträge mit solchen Niedrig-Qualitäts-Papieren aufgefettet haben, dann gibt es einen richtigen "Bank-Run", die Flucht aus allen Anlagen.

D-Day für die Hedge-Fonds ist Heute:

Hedge Fund Losses Prompt Exits as Deadline Looms
By REUTERS Filed at 8:23 a.m. ET August 14, 2007

BOSTON (Reuters) - For hedge funds, August 15 may be D-Day, when investors rattled by heavy losses demand their money back from big and small portfolios alike.

"We are seeing a 'shoot first and ask questions later' mentality among many investors," said Philippe Bonnefoy, chairman of hedge fund advisory group Cedars Partners, describing how everyone from the wealthy to chief investment officers at endowments are now shunning risk.

Unnerved by heavy losses at some of the $1.75 trillion industry's most famous offerings, including AQR Capital Management, Highbridge Capital Management, D.E. Shaw and Goldman Sachs [GS.N], many people want out before things get worse.

But exiting can be a difficult process in an industry where managers routinely lock up money for months, if not years, and often require 45 days' advance notice before returning it.

To pull out at the end of the third quarter, investors will have to notify their managers by August 15…

Für Alle, die es nicht wissen, D-Day war der 6. Juni 1944, die all