Systemkrise 12/2007

Informationen zur aufkommenden Krise des weltweiten Finanzsystems.
Aktueller Zustand im Collapse-O-Meter.

„Es gibt keinen Weg, den finalen Kollaps eines Booms durch Kreditexpansion zu vermeiden. Die Frage ist nur ob die Krise früher durch freiwillige Aufgabe der Kreditexpansion kommen soll, oder später zusammen mit einer finalen und totalen Katastrophe des Währungssystems kommen soll“
- Ludwig von Mises. Wir sind gerade in der finalen Katastrophe des Finanz- und Währungssystems.

Enthält alle Einträge zwischen dem 1.12.2007 und dem 31.12.2007.
Alte Seiten von 2006 hierher auslagert zum schnelleren Laden der Seiten.
Alte Seiten von 1.1.2007 bis 31.6. 2007 hier, Seiten vom 1.7.2007 bis 9.8.2007 hier, Seiten vom 10.8. bis 31.8.2007 hier.
Seiten vom 1.9.2007 bis 30.9.2007 sind hier. Seiten vom 1.10.2007 bis 31.10.2007 sind hier. Seiten vom 1.11.200s bis 30.11.2007 sind hier.

Neu 2008-01-02:

Was schrumpft hier "unerwartet"? - vielleicht gar die US-Wirtschaft?

Bloomberg: U.S. Economy: Manufacturing Shrinks Most Since 2003

Manufacturing in the U.S. shrank the most last month in almost five years, triggering speculation that the Federal Reserve will cut interest rates by half a percentage point to stave off a recession.

Right now we're not expecting a recession, but after this report we may have to revisit that forecast,'' said Kenneth Kim, an economist at Stone & McCarthy Research Associates in Skillman, New Jersey, which had the closest estimate in the Bloomberg survey. ``There's probably more pain and contraction to come'' in manufacturing, he said.

Diese "Ökonomen" hoffen immer noch eine Rezession zu vermeiden. Die US sind schon lange in der Rezession! Aber jetzt werden es wohl die Märkte mitbekommen.
 

[22:30] Und es ist immer noch nicht genug - Merrill:

Guardian: Merrill seeks more funds to avoid crisis

John Thain, the new chief executive of Merrill Lynch, is this weekend in talks with Chinese and Middle Eastern sovereign wealth funds that could lead to the sale of another big stake in the US bank in a desperate bid to raise capital, according to sources in London and New York.

The discussions come just days after Thain was forced on Christmas Eve to sell $4.4bn (£2.2bn) of stock to Singapore investment firm Temasek as part of a wider plan to raise some $7.5bn.

A US observer said: 'The multi-billion cash injection from Temasek was not enough and Thain is taking calls from a host of other potential saviours, which are understood to include sovereign fund investors from the Gulf and China.'

Ein Fass ohne Boden also, die bisherigen "Investoren" werden sich ärgern. Bald gibt es vermutzlich gar kein Geld mehr - ausser von der Bank of Bernanke. Merrill Lynch ist sicher nicht das einzige solche Fass ohne Boden.

Neu 2008-01-01:

Das neue Jahr beginnt bereits mit einer weiteren Problembank:

N-TV: Briten-Bank strauchelt

Eine weitere britische Bank ist nach der Kreditkrise in Bedrängnis geraten. Die London Scottish Bank teilte am Montag mit, mit faulen Krediten in Höhe von 22 Millionen Pfund (rund 30 Millionen Euro) belastet zu sein. Das kleine Institut mit Sitz in Manchester, das auf Kredite für ärmere Menschen spezialisiert ist, erklärte, die Lasten seien vor allem im Geschäft mit ungesicherten Verbraucherkrediten entstanden.

Wenn man Subprime-Kredite vergibt, darf man sich nicht wundern, dass sie faul werden. Auch hier wird Gordon Brown vermutlich ein Bailout machen, sonst könnte es passieren, dass herauskommt, wer 7/7 (U-Bann-Attentate 2005) gemacht hat.

Solche Bankprobleme wird es 2008 noch viele geben - und grosse!
 

[22:00] Aber es kommt noch dicker:

FTD: Wolfgang Münchau: Jahr der Gefahr

Kreditkrise, Inflation, schwacher Dollar - 2008 kommt es dick für die Weltwirtschaft. Mit der Jahreswende kommen die Prognosen: Keines dieser Risiken ist trivial, und keines ist bedrohlicher als die Finanzkrise.

Sind die Luken schon geschlossen? Hurricane der Stärke 7 ist im Anmarsch!

Neu 2007-12-31:

Die FAZ zieht Bilanz:

FAZ: Die Lehren aus dem Desaster

Das Vertrauen ist zerstört: 2007 wird uns als das Jahr in Erinnerung bleiben, in dem große Glaubenssätze als Naivität entlarvt wurden. Naiv war es zu glauben, eine internationale Bankenkrise sei so fern wie die Zeit der großen Depression. Und trügerisch war die Hoffnung, die allmächtigen Notenbanken würden erfolgreich den Retter spielen, wenn etwas schief läuft.

Der Mythos Notenbanken wankt, seit die Krise an den Weltfinanzmärkten immer neue Opfer fordert. Begonnen hat alles im Sommer mit dem wiederholten Ausfall von Hypothekenkrediten am amerikanischen Immobilienmarkt. Seither kämpfen deutsche Landesbanken ums Überleben, amerikanische Investmentbanken müssen Rekordsummen abschreiben und rutschen in die roten Zahlen.

Schöne Nachlese, aber auf das was kommt, gehen sie nicht ein.
 

In Japan geht das Verstecken auch zu Ende:

MarketWatch: Japan may have more U.S. subprime exposure

The hidden risks of the U.S. subprime mortgage crisis on the Japanese financial industry have yet to be truly uncovered, according to a published report.

Bisher waren sie besser im Verstecken von Verlusten als die westlichen Banken.

Neu 2007-12-30:

Die "Krise" der Harvard-Professoren:

NZZ: Der Dollar muss weiter sinken

Die US-Wirtschaft fällt nächstes Jahr mit 50-prozentiger Wahrscheinlichkeit in eine Rezession, sagt Martin Feldstein, Harvard-Professor und Präsident des wichtigsten Instituts für Wirtschaftsforschung in den USA.

Nur wenn man so verrückt ist, dann wird man "prominenter Harvard-Professor" - dort wo man dem Gott Keynes huldigt.

Zur Information dieses und anderer "prominenter Professoren": die USA und der Rest des Westens sind schon lange in der Rezession.
Ausserdem weiss dieser Professor offenbar nicht, welche Folgewirkungen eine fallende Währung hat. Zeit, dass solche Götter stürzen.

Andere sind weiter: Es spricht alles für eine Rezession

Neu 2007-12-29:

Da ist wieder eine Bank in Nöten - ING:

Cash.ch: ING will Rückversicherer NRG an Berkshire Hathaway verkaufen

Der niederländische Finanzkonzern ING will seine Rückversicherungstochter NRG an die Warren Buffett-Holding Berkshire Hathaway verkaufen. Der Kaufpreis betrage 300 Millionen Euro, teilte ING am Freitag mit. Durch den Verkauf entsteht laut ING ein Kapitalverlust in Höhe von 100 Millionen Euro in diesem Jahr.

Die brauchen wahrscheinlich dringend Geld, also akzeptieren sie sogar einen Verlust.

Siehe auch hier - Leserzuschrift zur ING-DiBa aus Deutschland:

haben Sie vielleicht etwas darüber gehört, dass die ING-DiBa in Zahlungsschwierigkeiten steckt? Zur Verdeutlichung, warum ich das frage, die nachfolgenden kurzen Erläuterungen.

Vor etwa drei Monaten machte die ING-DiBa eine große Werbekampagne bezüglich ihrer neuen Konditionen beim Girokonto. Meine Frau hatte bisher bei der Dresdner Bank ein Konto gehabt, auf dem ich ihr jeden Monat einen Betrag überwiesen hatte. Da wir in einem Stadtteil wohnen, in dem es keine Filiale der Dresdner Bank gibt, aber eine Filiale der Kreissparkasse, hat sie sich überlegt, ein Girokonto bei der ING-DiBa einzurichten. Mit der Kreditkarte der ING-DiBa sollte es laut Werbung möglich sein, von jeder Bank kostenfrei Geld abzuheben. Da die ING-DiBa gleichzeitig 50,00 € für die Einrichtung eines Girokontos anbot und die Kontoführung zudem noch kostenlos sein sollte, hat sie bei dieser Bank dann Anfang November ein Girokonto eröffnet. Die erste Überweisung erfolgt durch mich Ende November. Und nun nahmen die seltsamen Geschehnisse ihren Lauf, als meine Frau einen Teilbetrag in Höhe von 400,00 € Anfang Dezember abheben wollte.

1. Filiale A der Kreissparkasse Ludwigsburg

Zunächst teilte ihr der Automaten mit, dass der Betrag zu hoch sei und reduziert werden müsste. Eine Verringerung bis auf 200,00 € brachte aber auch kein anderes Ergebnis.

Also haben wir uns ins Auto gesetzt und eine andere Filiale aufgesucht.

2. Filiale B der Kreissparkasse Ludwigsburg

Zunächst das gleiche Spiel. Doch diesmal hat sie nicht bei 200,00 € aufgegeben. Bei 100,00 € war dann eine Auszahlung möglich. Also haben wir uns gedacht, versuchen wir es nochmals mit 100 €. Doch die Mitteilung des Automaten war eindeutig: Auszahlung nicht mehr möglich.

Also haben wir die Bank gewechselt.

3. Volksbank Ludwigsburg

Ergebnis: Auszahlung nicht möglich.

... und so ging es weiter .......

4. ING-DiBa Automat Tankstelle A in Ludwigsburg

Ergebnis: Auszahlung nicht möglich.

5. ING-DiBa Automat Tankstelle B in Ludwigsburg

Ergebnis: Auszahlung nicht möglich.

6. Volksbank Remseck

Ergebnis: Auszahlung nicht möglich.

Was blieb uns also anderes übrig, als eine Rücküberweisung vorzunehmen und das Geld von meiner Bank abzuheben.

Ich bin damals davon ausgegangen, dass es sich hierbei nur um eine Ausnahme (vielleicht aufgrund technischer Probleme) gehandelt hat. Doch heute - Ende Dezember - das gleiche Spiel mit den gleichen Ergebnissen. Einzige Ausnahme, sie hat diesmal keine 100,00 € abgehoben, sondern ich habe gleich nach der Bank -Odyssee eine Online- Rücküberweisung vorgenommen.

Können Sie sich daraus einen Reim machen?

Ja diesen "Reim" kann ich mir schon draus machen: die sind wahrscheinlich kurz vor dem Exitus. Wieder einmal alles still und heimlich.
Das war jene Bank, die überall mit enormem Aufwand für ihr Online-Sparen geworben hat. Rette sich von dieser Bank wer kann!
 

Die nächste Krise - Corporate Bonds und Firmen-Pleiten?:

LaRouche: Will the Corporate Bond Bust Bring the Next Phase Shift?

Multiple sources have told Lyndon LaRouche and LPAC that the collapse of the monetary-financial system will enter a new, massive stage after January 3. The New York Times financial columnist Floyd Norris weighs in on the issue today, noting that the corporate bond market was as insane as the subprime binge over the past several years, but far larger. Now that the bond insurance industry is collapsing, according to Ted Seides of Protege Partners: "The severity of the subprime debacle may be only a prologue to the main act, a tragedy on the grand stage in the corporate credit markets."

Ist schon einige Zeit überfällig. Wirklich, wir haben bisher erst einige % der Krise gesehen - die Spitze des Eisberges.
 

Irgendwann erreicht die Krise auch die "Witwen und Waisen":

FTD: Kreditkrise erreicht Witwen und Waisen

Die Hypothekenkrise bedroht die Ratings der Unternehmen, die viele Finanzprodukte versichert haben. Das härteste Urteil fällte die Ratingagentur Fitch unmittelbar vor Weihnachten. An der Börse wurden auch die Aktien der Versicherer abgestraft: Einige der Gesellschaften haben seit Jahresbeginn Kursverluste von rund 70 Prozent erlitten. Vor allem sind auch extrem konservative Anleihen, im Investorenjargon "Witwen- und Waisenpapiere" genannt, betroffen.

Auch die "mündelsicheren" Anlagen kommen dran. Gute Übersicht über die Arbeit der Kreditversicherer wie MBIA.

Mit Domino-Effekt: Kreditversicherer in der Klemme
 

Die Krise 2007 in Bildern:

FTD: Subprimejahr 2007 - Krise und ihre Folgen

Als vor zwölf Monaten die ersten US-Hausbesitzer pleite gehen, ahnt niemand, dass sich eines der größten Finanzdesaster der letzten Jahrzehnte andeutet. "Subprime-Krise" - das schien ein amerikanisches Phänomen zu sein. Wie man sich täuschen kann! FTD-Online zeigt die wichtigsten Stationen des Krisenjahres.

Das war erst der Anfang. Die richtige Krise kommt erst 2008/9.

PS: wer hätte das vor einem Jahr gedacht? fast niemand!

Hier etwas für Zahlen- und Statistik-Freaks:

JJanke: http://www.jjahnke.net/rundbr35.html#ende
 

Neu 2007-12-28:

Die nächste Banken-Geldquelle - Notverkäufe:

Presse: Kreditkrise: Citigroup und HSBC prüfen Notverkäufe von Töchtern

Die Großbanken erwägen, sich von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Sparten zu trennen. Auf der Abschussliste: Das Geschäft mit Studenten- und Autokrediten.

Aber von den CDOs und anderen Mistpapieren in ihren SIVs wollen sie sich immer noch nicht trennen. Denn das gäbe "Mark to Market" und damit die sichtbare Insolvenz.

Neu 2007-12-27:

Investment-Banken - Fässer ohne Boden:

WienerZeitung: Staatsfonds retten Wall Street
NZZ: Höllische» Zeiten für Banken
Süddeutsche: Schlechtes Omen für die Citigroup

Singapur hilft Merrill Lynch über Subprime-Verluste von bis zu 18 Mrd. Dollar hinweg

Die gehen jetzt ganz schön mit dem Hut in der Hand in der Welt herum. Irgendwann gehören sie zu 100% ausländischen Staatsfonds.

Was mich hier irritiert: haben die nichts "Werthaltigeres" gefunden, in das sie investieren können? Offenbar geht es darum Trophäen zu jagen.

[22:30] Eine Warnung von Jim Sinclair: The Flavor Of The Month: Chinese Sovereign Fund Rescue Of Multiple US Financial Entities

Er empfiehlt, die asiatischen Investoren keinesfalls zu betrügen. Das wird aber geschehen.

[19:00] Der nächste: Sallie Mae: Sallie Mae verzockt sich

Im Januar wird vermutlich der Damm brechen und die bisher recht ruhige Finanzkrise turbulent werden.

Neu 2007-12-26:

Interessantes Szenario für 2008:

MichaelWinkler: Das Jahr 2008

Wir werden sehen, was davon kommt. Interessant ist sein letzter Absatz über andere Propheten.
 

Neu 2007-12-24:

Die Fond-Manager merken auch schön langsam:

Morningstar: Top Value Manager Even Gloomier on 2008

As a result, Rodriguez's prognosis for the economy in 2008 is grim. In his September 2007 letter to FPA Capital shareholders, he wrote that the odds of a recession were 50% or greater. But in a conversation with Morningstar, he noted that as recently as a month ago, he would have placed the odds at 70%. Now he says the odds are closer to 100%.

Einige Bullen sind also schon aus der Herde ausgebrochen und haben sich in Bären verwandelt. Lange hat es gedauert.
 

[17:00] 1929 war nur ein Spaziergang:

Ambrose Evans-Pritchard: Crisis may make 1929 look a 'walk in the park'

Twenty billion dollars here, $20bn there, and a lush half-trillion from the European Central Bank at give-away rates for Christmas. Buckets of liquidity are being splashed over the North Atlantic banking system, so far with meagre or fleeting effects.

In Europe, the ECB has its own distinct headache. Inflation is 3.1 per cent, the highest since monetary union. This is already enough to set off a political storm in Germany. A Dresdner poll found that 71 per cent of German women want the Deutschmark restored.

With Brünhilde fuming about Brot prices, the ECB has to watch its step. Frankfurt cannot easily cut rates to cushion the blow as housing bubbles pop across southern Europe. It must resort to tricks instead. Hence the half trillion gush last week at rates of 70bp below Euribor, a camouflaged move to help Spain.

The ECB's little secret is that it must never allow a Northern Rock failure in the eurozone because this would expose the reality that there is no EU treasury and no EU lender of last resort behind the system. Would German taxpayers foot the bill for a Spanish bail-out in the way that Kentish men and maids must foot the bill for Newcastle's Rock? Nobody knows. This is where eurozone solidarity stretches to snapping point. It is why the ECB has showered the system with liquidity from day one of this crisis.

Trotz aller Injektionen können sie das System nicht retten, nur den Tod etwas verzögern.

Interessant seine Aussage, warum die EZB soviel Geld hineinschüttet. Eine Staatsübernahme etwa spanischer Banken wie bei Northern Rock ist unmöglich denn das würden die Wähler in anderen Ländern nicht verstehen. Die Euro-Solidatität hat ihre Grenzen. Man wollte mit dieser Rieseninjektion primär Spanien helfen.

Neu 2007-12-23:

Man kann nicht vorhersehen, wo die Krise zuschlagen wird:

Handelsblatt: Kreditkrise trifft kanadische Großbank

Die Kreditkrise trifft auch die kanadische Großbank CIBC: Wegen der Probleme ihres Kreditversicherers muss die Canadian Imperial Bank of Commerce bis zu zwei Mrd. US-Dollar bei zweitklassigen US-Immobilienkrediten abschreiben. Experten fürchten nun, dass andere Banken ähnlich betroffen sein könnten.

Die halten alle diese Mistpapiere noch und fühlen sich dann "betroffen", wenn wieder welche massiv an Wert verlieren. Wie der typische Kleinanleger.

Aus dem Land von MBIA und CDO-Sqared: Anleihenversicherer am Abgrund

Nach der Jahreswende wird der Sensenmann wohl auch zu MBIA und Konsorten kommen. Bei ACA (um 11 Stufen runter auf CCC) war er schon.
Und die Banker und Fond-Manager werden dann wohl wieder "Verluste" eingestehen müssen, anstatt die so versicherten Bonds jetzt schon abzustossen.
 

Ist Cerberus Teil des US-PPT?

LaRouche: Cerberus Begins Openly Asset-Stripping Chrysler

Chrysler was already in trouble when it was run by people who knew the auto business, and the speculators at Cerberus haven't got a chance in Hell of making the company profitable, nor is it likely that they will ever get their money back, no matter how many assets they sell. Some observers believe that the real reason Cerberus moved in on GMAC and Chrysler was to protect the value of the hundreds of billions of bonds issued by the auto companies and their finance units; under the guise of helping the auto sector they were really sent in to help the financial markets. Asked at a meeting if the company were bankrupt, Nardelli responded, according to the Wall Street Journal: "Technically, no. Operationally, yes. The only thing that keeps us from going into bankruptcy is the $10 billion the investors entrusted us with." Now, with its own solvency an issue, Cerberus is following Chrysler down the tubes.

Es sieht so aus, als wären sie keine Private-Equity Firma mehr sondern ein Teil der US-Stützungsoperationen. Damit die Bonds von Chrysler und GMAC nicht abverkauft werden. Schliesslich ist der frühere US-Finanminister Snow jetzt CEO von Cerberus.

Ist das die Lösung für Cerberus/Chrysler? - David Galland in Casey's Roomprint:

This tidbit from Reuters just popped up on the screen...
Chrysler LLC faces a serious financial crunch and is trying to sell assets to raise cash, just months after the automaker was bought by private equity firm Cerberus Capital Management, The Wall Street Journal reported on Friday.

Chief Executive Bob Nardelli told employees at a meeting earlier this month that the company is headed for a substantial loss this year and is scrambling to sell assets to raise cash, the newspaper said, quoting two people present at the meeting.

And where might they turn for cash, now that the banks aren’t lending? Oh, yeah, the sovereign wealth funds that were yesterday’s whipping horse but today everyone’s darling. They will find themselves in good company. Adding to the tally of American companies shifting into foreign hands, today we had news that Singapore’s state-owned Temasek Holdings, Pte has picked up $5 billion worth of Merrill Lynch & Co. By my calculations, that’s about a 10% stake at current prices.

Also this week, the Chinese sovereign wealth fund took a $5 billion position in Morgan Stanley, which now estimates its losses – so far – at $9.8 billion in the subprime mess.

I can almost picture a small office in Manhattan with a smiling Chinese guy sitting behind the desk, checkbook in hand. Entering from the crowded waiting room, we see a concernedlooking representative from Morgan. The conversation might go like this.

“Hi there!” Mr. Chang says warmly, standing up and extending his hand.

“Uh, oh, yeah… hi,”, answers Mr. Stanley sheepishly. Tucked protectively under his arm is a briefcase, stuffed with tattered financials.

“How may I help you today?” asks Mr. Chang, pointing Mr. Stanley to a seat.

“Well, you see, we kind of lost track of reality for awhile there, and now, well, we’re kind of in trouble. But we are America’s foremost brand name bank, so we’ll come out okay.”

“Sure, sure… so why are you here?”

“We need to raise some cash … you know, maybe $5 or $10 billion.”

“We are always happy to help. In fact, we are currently sitting on close to $1 trillion we would love to recycle into fine institutions such as yours. There are, of course, some terms you will have to agree to.”

(Jump in time to an hour later, as the shoeless and shirtless Mr. Street staggers out of the office, check in hand.)

“Don’t forget to tell your friends, we are always open for business!” Mr. Chang shouts after him, a big smile on his face. Resuming his seat, he shouts through the door into the crowded waiting room.

“Next!”

Citigroup, Merryll Lynch, UBS waren auch schon dort. Und der Wartesaal ist noch gut gefüllt.
 

[15:00] Was da kommen wird - die "Wasserscheide":

Howard Ruff: The Watershed Years

Does Uncle Sam spend like a drunken sailor? No way! A drunken sailor spends his own money. We got here by spending money that isn’t ours, created out of nothing, and while our ability to spend went up with our debt, the value of our assets is daily being ripped away as the inevitable result of our borrowing and spending – inflation. And this is the monster that will devour us.

No one knows exactly where the breaking point is, but it’s coming. As you read this book, America is truly on the brink, and so is the rest of the world, because when we sneeze, the rest of the world gets pneumonia.

So what is likely in your future? A grisly list of unpleasant events – exploding inflation, leading to probable price controls, shrinking of your savings (possible to nothing), soaring gas and oil, imploding home equities, a collapse of private as well as government pension programs, vastly more government regulation to control your life, the disintegration of the basic foundation of society, the traditional family, and eventually an international monetary holocaust which will sweep all paper currencies (especially the dollar) down the drain and turn the world upside down. Paper fortunes based on lending will implode and a new kind of investment and financial-planning morality will put some very unlikely people on the top of the heap. And you can join them there, if you know what to do.

You don’t have to be a genius if you can identify the basic trends and make some very simple decisions with your assets. You might be too early, but that’s okay. Do it now, and wait. You’ll be vindicated. And I’d rather be a year or two too early than a week or two too late.

In the final stages, Washington will probably make one or two abortive attempts to issue a new currency by “fiat” (official order), and this “fiat” currency will be rejected. All paper currencies depend on confidence. After all else fails, the government will finally be driven by desperation to re-establish a gold-backed currency, but because it has already sold most of its gold hoard, gold will have to be revalued upward to a price adequate to back the new money – perhaps thousands of dollars per ounce (the inter-national free market may have already done that). This will be the only way to establish a means of exchange and a store of value that people can trust.

Between now and 2010 is a watershed period. Great fortunes are made when rapid economic changes occur, in either direction. Although everyone likes the steady upturns, greater opportunities to make money can be grasped by those who catch the swings and know what to do, even if it’s only to avoid the fate of the unaware.

Das ist natürlich für die USA geschrieben, gilt aber für die ganze westliche Welt. Die USA ist nur ein besonders schlimmer Fall. Howard Ruff sieht primär Inflation = Abverkauf der Währung.

Er meint. dass man versuchen wird ein oder 2 neue Fiat-Währungen einzuführen (bei uns nach dem Zerfall des Euro), aber man wird gewungen sein, wieder eine Golddeckung zu schaffen. Und er sieht das ganze noch bis 2010.

Neu 2007-12-22:

Wenn alle Paulson-Ideen so gut sind - Super-SIV gescheitert:

FTD: 'WSJ': Geplanter US-Superfonds für Kreditmärkte gescheitert

Der vom US-Finanzministerium und führenden amerikanischen Banken geplante Superfonds zur Stabilisierung der Kreditmärkte ist einem Zeitungsbericht zufolge gescheitert. Nach monatelangen Vorarbeiten werde der milliardenschwere Plan aufgegeben, berichtete das "Wall Street Journal" am Freitag unter Berufung auf informierte Personen in seiner Onlineausgabe. Bis zuletzt fanden sich nicht genug Banken zur Beteiligung an dem Fonds mit einem zunächst geplanten Volumen zwischen 75 und 100 Milliarden Dollar (70 Mrd Euro).

Ja, alle seine Ideen sind von der selben Qualität - nur etwas Zeit schinden, aber kein Problem lösen. Als Nächstes wird die "Hope Now" = einfrierung von Subprime-Zinsen scheitern, da damit willkürlich in Verträge eingegriffen wird und zu wenige Hausbesitzer gerettet werden.
 

Das gesamte System ist insolvent:

LaRouche: Is There a Financial System Left To Speak Of?

As one "market analyst," Karl Denninger, recently noted on his blog, "I'm sure you've heard that Goldman has 'hedged' off their risk, and this is why they made so much money while the other folks in the room lost. What you didn't probably understand is that so far this is all accounting fiction - nobody has actually given anyone any money on those hedges.

"But now, those hedges are worthless.[ed- They always were.] The risk, which was believed to have been laid off, was not really laid off. These companies [read: MBIA] never had a prayer in hell of actually performing on their obligations. Never."

Despite what the mass-media financial press would have you believe, this is no "credit crisis." The entire system is insolvent, period.

Die richtige Derivatenkrise hat noch gar nicht begonnen, da noch kaum Zahlungen geflossen sind. Eine Lösung dafür Hank?

Neu 2007-12-21:

Der grosse Bond-Hammer schlägt (fast) zu:

BusinessWire: Fitch Places 173,022 MBIA-Insured Issues on Rating Watch Negative

Concurrent with its related rating announcement earlier today on MBIA Inc. (MBIA) and its financial guaranty subsidiaries, Fitch Ratings has placed 173,022 bond issues (172,860 municipal, 162 non-municipal) insured by MBIA on Rating Watch Negative.

Fitch placed MBIA's 'AA' long-term rating and 'AAA' insurer financial strength (IFS) rating on Rating Watch Negative following the rating agency's updated assessment into MBIA's current exposure to SF CDOs backed by subprime mortgage collateral and various CDO-squared transactions, as well as MBIA's exposure to RMBS.

Das ist kein Tippfehler: 173'000 Anleihen werden vermutlich Anfang 2008 (derzeit drohen sie noch damit) mit ihrem Versicherer MBIA heruntergeratet. Und dieses Downrating könnte gleich in den Junk-Bereich führen - siehe Eintrag von gestern.

MBIA siehe auch hier: MBIA Tumbles on $8.1 Billion of CDOs, Fitch Warning

[17:30] Das hat MBIA versichert: MBIA nicht vergessen: Natürlich und dann noch die CDOs von CDOs von CDOs würg!

Deren Kapital ist schon aus den CDO-Versicherungen aufgebraucht.
 

Prognose von Paul Tustain für 2008 - Hyperinflation:

Aus einem Rundschreiben an seine Mailing List (sehr interessant):

We learned yesterday that the British government's guarantee to bail out the creditors of Northern Rock Bank is worth a staggering £100 billion. That's £5,000 [$10,000] per British household.
This week the European Central Bank made $500 billion available through money market operations. And only last week $110bn of new money was created by central bank loans with artificially low rates and reduced-quality security. This is money creation on an epic scale.

Why is this happening now? Here's my theory: 31 December is a major day on the financial calendar. If you take a sample of bonds you'll find that a disproportionate number of them are due for interest and/or redemption on 31st December. Redeeming bonds is very cash intensive, and cash is not freely available in the banking system right now.

So it seems likely that some frantic finance directors will be working long hours to find the cash that will enable them to avoid a default next week.

If that's right the festive season could see the announcement of some nasty shocks. June 30th won't be much fun either, for the same reasons. The credit crunch is deepening, and will go on doing so until at least next summer.

For those of us who like to take responsibility for ourselves (it's called freedom by the way) it's getting just a little tiresome that money creation is diluting our savings, and making us pay - again - for the excesses of the buy-now-think-later generation.
Some of us would prefer to see the government react with a shrug and a sympathetic "bad luck" to the losers in the next financial train wreck. But it's not the mood of the nation. Politicians have begun one of their competitive caring phases, and they're rescuing victims everywhere. Every clapped out bank, every busted pension scheme, every industrial zombie, and absolutely every government department will be nurtured in the warm embrace of the public purse.

This causes a natural backlash. Issuing new money reduces depositors' returns, prompting savers to switch to better stores of wealth. This capital flight should be easy to spot, but modern economic statistics can obscure it. You see, the main way economists measure economic health is by counting the money spent in the economy, and now that savers are dumping currency (and buying better wealth stores) the effect is tough to distinguish from the economist's beloved GDP growth. Our healthy GDP figures are a distortion, and the economy is not making a steady booming noise but an ominous hissing - the noise of savers abandoning the currency.

You can see this at the key entry points to the real economy.

1. Oil is multiplying in price.
2. All the grains are multiplying in price.
3. All the base metals are multiplying in price.
4. Gold is multiplying in price.
5. Producer prices are through the roof.

In spite of this the monetary authorities are racing to issue more money, and economists are clamouring for cuts in interest rates.
They're caught 'twixt the devil and the deep blue sea, because although they could address these serious inflationary indicators, doing so risks the revenge of a giant economic threat - a rout in the housing market. And that would mean depression.

So it looks increasingly likely that low rates are staying, and the hot global investment money, sucked in by Britain's recent and comparatively high interest rates, is about to quit Britain and send the currency into a tailspin. This produces higher prices for imported goods. At the same time our public finances are in a serious mess, and the biggest contributor to our service-based economy - the City - is the main victim of current turbulence.
And please don't ask about the trade figures because they're just ugly.

It is becoming genuinely possible that people will refuse to hold sterling for more than a fleeting moment. Inflation could turn so severe that the 'hyper' prefix is justified.

I know - it's too far-fetched to be believable. Or is it?
For 150 years the values of Western currencies have stayed way above purchasing power parity levels with Asia. Being a developed country is what drove this premium, as money flowed down a one way street to our advanced economies. These were the only places where sophisticated products could be built or bought.

Today things are different. You could measure circuit board production in two factories in Indonesia and in Britain, and get the output per worker priced in local currency. Multiply both by their conversion rate into US dollars, and the British factory seems to have produced 5 - 7 times more US dollar denominated output.
So our GDP looks good, but only through the distorting lens of a western currency conversion. There's another way to measure that same output: simply count the circuit boards. Do that and you'll see there's no material difference in productivity between a British and an Indonesian worker. Perhaps the root cause of western currency premium has evaporated, and the anomaly is now that sterling really is 5 - 7 times overvalued against Asian money.

You could switch to euros. But looking at their policy they're creating as much money as the Bank of England. And the US Federal Reserve is doing it too, while all of Asia is battling to hold down their currencies so that their exports can continue apace.
It's a bizarre race to the bottom for the world's currencies.

It's time to sidestep the financial consequences of this largesse.
What can we savers do?

If you're as bothered as I am, then currency should be struck off your Christmas list and replaced with something more reliably rare.
I think gold could soon look so highly priced in sterling that many of us will be too frightened to buy it. But it isn't there yet, so perhaps buy just a little now, and if it makes you a small profit it will be easier to buy a little more next month. If that makes you a profit too, then allow yourself to build a proper stash.
I'm not sure we'll ever again be able to buy it for much under £400 an ounce.

I have just instructed my bank to transfer all my remaining cash deposits to BullionVault, and I look forward to spending 2008 long gold and completely sterling free.

Er meint, dass die asiatischen Währungen gegenüber den westlichen Währungen (USD; EUR, GBP) um das 5-7 fache unterbewertet sind und sich das 2008 ausgleichen wird.
 

Der Bär (Bear Stearns) stürzt auch ab:

Spiegel: Kreditkrise kostet US-Bank Milliarden

Historisches Minus bei Bear Stearns: Die US-Investmentbank weist erstmals in ihrer 84-jährigen Geschichte einen Quartalsverlust aus. Hilfe erhält die Branche ausgerechnet aus China.

Die nächste Grossbank mit Kapital aus Souvereign Wealth Fonds.
 

Kommen die Hedge-Fonds jetzt endlich dran?

Handlesblatt: Hedgefonds stehen vor Engpass

Hedgefonds-Finanzierung: Die meisten Hedgefonds werden mit Genugtuung auf das Jahr 2007 zurückblicken. Schließlich ist es ihnen bisher gelungen, ohne größeren Schaden durch die Untiefen der Finanzkrise zu manövrieren. Das kommende Jahr könnte deutlich härter werden. Die wichtigste Herausforderung wird darin liegen, sich konkurrenzfähige – oder überhaupt irgendwelche – Finanzierungskonditionen zu sichern.

Eigentlich hätten sie schon massenhaft kollabieren müssen. Aber die Zentralbanken haben sie über die Prime-Broker gestützt.
 

[21:30] Der Bonus ist alles und darf nicht sinken:

1010Wins: Wall Street Bonuses Up 14 Percent -- Credit Crisis?

This might have been one of Wall Street's most dismal years in a decade. But that hasn't stopped bonus checks from rising an average of 14 percent.

Four of the biggest U.S. investment banks will pay out more than $49 billion in compensation this year. Those banks are Goldman Sachs Group Incorporated, Morgan Stanley, Lehman Brothers Holdings Incorporated and Bear Stearns Companies.

Gibt es eine Krise? Beim Bonus der Banker natürlich nicht. Wenn eine Bank pleite gehen würde, dann würde es keinen Bonus geben. Also darf keine Bank pleite gehen.

Neu 2007-12-20:

Banken - Riesenfässer ohne Boden:

Leserzuschrift über Northern Rock:

FAZ (Printversion) von heute, Seite 15

Richard Branson und ein anderer Mitbieter haben Probleme, das Geld für den Kauf von Northern Rock aufzutreiben - Ursache: klammer Finanzmarkt. Die FAZ schreibt:

"Nach Schätzung der Finanzszene könnten sich damit [wenn sich kein Käufer findet, Anm. B.] die Verbindlichkeiten des Baufinanzierers gegenüber dem britischen Steuerzahler auf bis zu 100 MILLIARDEN Pfund auftürmen."

Vor einigen Tagen waren es noch 57 Mrd Pfund, jetzt sind es schon 100 Mrd. Und Northern Rock ist nur ein recht kleiner Fisch. Wollen die Staaten alle Bank-Verluste übernehmen? Dann steigen die Staatschulden rundum gleich um 50..100%.

Das reale Banken-Problem sind wertlose "Assets":

LaRouche: Banking Failure: When You're Already Dead, You Have Nothing to Lose

This is not a "credit crunch" which can be solved with cash. The problem is that the banks count as assets trillions of dollars of securities and bets which are essentially worthless, which means that the banks are hopelessly insolvent. Compared to the trillion-dollar holes in their balance sheets, a $500-billion handout is but a drop in the bucket. Since the financial system blew out this summer, the central banks and regulators have tried one trick after another to halt the collapse, and all have failed. This one will also fail. Rather than throwing more money down the rathole of a dead system, it is time to admit that the system has failed.

Kurz gesagt, das was sie als "Asset" in ihren Büchern haben ist wertloses Papier. Die Banken sind eigentlich schon insolvent, obwohl sie mit jeden Trick versuchen, diese Tatsache zu übertünchen. Sie werden dem Bankrott nicht entkommen.

Leserzuschrift dazu:

Wenn über die Tender der Zentralbanken berichtet wird, ist die Sprachregelung immer: Weil sich die Banken derzeit gegenseitig wegen der unklaren Risiken nicht trauen...

Dabei wird es im wesentlichen doch so sein, dass die Banken sich untereinander überhaupt kein Geld in besonderem Umfang mehr leihen KÖNNEN, weil sie illiquide oder bereits pleite sind.

So kann man es auch sagen.

Dazu passt auch das - Mike Whitney: The Collapse Of The Modern Day Banking System

Ja, das System starrt in den Abgrund.
 

Das Downrating der Bond-Versicherer beginnt:

Retuers: S&P cuts ACA to "CCC" junk, acts on 6 bond insurers

Standard & Poor's cut its ratings on ACA Financial Guaranty Corp to junk as part of actions on six bond insurers on Wednesday.

S&P cut ACA's rating to "CCC," or eight levels below investment grade, from "A," the sixth-highest investment-grade rating. It also said it may cut Financial Guaranty Insurance Co's 'AAA' rating.

Und es geht gleich tief hinunter. Alle Bonds, die diese Firmen versichert haben verlieren jetzt ihr hohes Rating und werden abverkauft. Die nächste Krisen-Baustelle.

Neu 2007-12-19:

GEAB: Zusammenbruch in 2008:

GEAB20: LEAP/E2020 warnt: Das globale Finanzsystem steht 2008 vor dem Zusammenbruch

Wie vorhergesagt frisst sich die Aufprallphase (1) der weltweiten umfassenden Krise weiter in die Wirtschaft und die Finanzmärkte hinein und führt zu einer raschen Verschlechterung der Situation insbs. an den Finanzmärkten : Unsere Forscher gehen davon aus, dass 2008 das gegenwärtige globale Finanzsystem zusammen brechen wird.

Klingt realistisch.
 

[19:00] Auch Morgan Stanley holt sich neues Geld:

Handelsblatt: Morgan Stanley holt sich Bares aus China

Die Turbulenzen an den Kreditmärkten hat die zweitgrößte US-Investmentbank Morgan Stanley härter getroffen als bislang gedacht. Im November musste das Institut zusätzliche Abschreibungen in Milliardenhöhe und rutschte tief in die roten Zahlen. Auch der Verlust pro Aktie liegt weit über den Erwartungen. Doch Hilfe winkt aus Fernost.

Nach Citigroup und UBS ist das schon die 3. Investment-Bank. Irgendwie drängt sich hier der Verdacht auf, es geht nicht nur um Geld allein, sondern will die Araber und Asiaten am "Schicksal" der Branche teilhaben lassen.

[21:00] Leserkommentar dazu:

Alles deutet daraufhin, dass sich die Asiaten und Araber Marktzugänge erpressen, weil sie sonst die Amis in die Luft fliegen lassen.

Die Amis werden Opfer ihres eigenen Spieles, das 1863 mit den Kanonenbooten vor Japan begonnen hat. Der ehemalige Chefredakteur der „Welt“, Dirk Bavendamm, hat nach Einsicht in Geheimarchiven in Washington ein gutes Buch geschrieben „Roosevelts Krieg“. Er bezeichnet die Weltkriege als „Durchbruchschlachten zur Globalisierung“.

Möglich ist es.
 

[19:00] Aktien-Einbrüche in Asien (Leserzuschrift):

Die vor Jahren von Marc Faber empfohlenen Fonds CHINA FUND (CHN) (-23%) und MORGAN STANLEY INDIA INVESTMENT FUND (IIF) (-18%) brechen markant ein.

Das hat es die vergangen Jahre nie gegeben. Ob China und Indien dermassen eingebrochen sind?

Diese Bubbles dürften geplatzt sein.
 

Neu 2007-12-18:

Shopping-Mall Gigant stürzt ab:

Presse: Aktie stürzt um 73 Prozent ab: Kreditkrise erschüttert Australien

Der australische Immokonzern Centro Properties hat Probleme bei der Refinanzierung von Krediten. Centro ist der fünftgrößte Besitzer von Einzelhandels-Immobilien in den USA.

Nachwehen des Kaufs einer US-Firma
Centro hat nach eigenen Angaben Probleme bei der Umschuldung von Krediten im Volumen von 1,1 Mrd. Dollar. Nach Einschätzung von Analysten sind dies die Nachwehen des Kaufs des US-Unternehmens New Plan Excel Realty Trust, das Centro vor einigen Monaten für 3,4 Mrd. Dollar übernommen hatte. Für dieses Geschäft habe nun offenbar ein notwendiger Überbrückungskredit nicht ausgehandelt werden können, hieß es.

Der Credit-Crunch bekommt also auch hier "Zähne".
 

[16:30] Sie retten vorher noch das eigene Geld:

N-TV: Verdacht bei Bear Stearns

Im Zusammenhang mit dem Kollaps zweier Hedge-Fonds der Investmentbank Bear Stearns ermitteln US-Strafverfolger laut einem Zeitungsbericht gegen einen hochrangigen Manager der Bank. Der Fondsverwalter habe womöglich nur Wochen vor dem Beginn der Probleme zwei Mio. Dollar eigenes Geld aus einem der Fonds abgezogen, berichtete das "Wall Street Journal" unter Berufung auf informierte Personen. Öffentlich habe sich der Manager hingegen optimistisch zu den Aussichten des Portfolios geäußert.

Nur Goldman Sachs macht es noch besser. Die shorten gleich den Mist, den sie verkaufen.
 

Neu 2007-12-17:

Die "Symptom-Behandlung":

Zeitenwende: VAE VICTIS - Oder: Voll daneben statt mittendrin

Eine Erkältung dauert in der Regel eine Woche. Nimmt man Medikamente dagegen, reduziert sich die Dauer auf sieben Tage. Dieser alte Spruch hat schon was für sich. Ebenso, dass es Unfug ist, ohnehin nicht vermeidbare Symptome nach dem Motto „viel hilft viel“ mit der Brechstange bekämpfen zu wollen.

Auch mit der Brechstange lässt sich der (mittlerweile chronische) Schnupfen der US-Wirtschaft nicht einfach so wegzaubern. Ich kann mich eines hämischen Grinsens nicht erwehren (und will es auch gar nicht), denn die Aktion „alles ist gut“ der US-Notenbank ging voll daneben.

Im alten Rom, dem geschichtlich bekanntesten Großreich im Stile der heutigen USA, war es üblich, geschlagene Feldherren im Zirkus einer letzten allgemeinen Nützlichkeit zuzuführen oder sie zumindest in Ketten auf die Galeeren zu führen um sie in eine Tätigkeit umzuschulen, die ihren Fähigkeiten besser entsprach.

Vor meinem geistigen Auge sehe ich zwar Bush, Paulson und Bernanke in zerfetzten Anzügen die Planken zu einer Galeere empor torkeln ... aber ich bin doch recht sicher, dass dieses amüsante Bild auch in Zukunft keine Entsprechung in den Nachrichten finden wird. Heutzutage gibt es statt Galeere Geld, Gratifikation und einen Millionenvertrag für die Memoiren. Aber die drei Köpfe der Aktion „alles ist gut“ sind nicht die einzigen Besiegten. Und von 2.000 Jahren galt ebenso wie heute: Vae Victis (wehe den Besiegten)!

Keine schlechte Idee, auch hier das alte Rom wieder auferstehen zu lassen.

Sie versuchen ein bereits totes System wiederzubeleben: Bankers Frantically Trying to Wake the Dead System

Zumindest wollen sie den Leichengeruch vermeiden.
 

Eine weitere Symptom-Behandlung -die Audit-Regeln erleichtern:

LaRouche: Banks Are Insolvent, So Ease the Rules, Auditor Says

In reality, the idea that a mere 2 percent reduction in capital requirements would head off a crisis that would make 1929 look like a "walk in the park," is absurd, as both Spencer and the Telegraph know. What the auditors are really saying, is that the banks are already insolvent, and that the capital requirements must be lowered so that the auditors can continue to certify their books. Which is only an indirect way of admitting the banks are indeed insolvent, despite his denial.

Die Auditoren wollen nicht so zerlegt werden, wie Arthur Anderen - wenn das Ganze hochgeht. Aber die Banken sind schon insolvent.
 

Hilft alles nichts, die Krise geht erst richtig los:

WIWO: Finanzkrise: Jetzt geht's erst richtig los

Größere Risiken als erwartet. Die Finanzkrise geht erst richtig los. Auf dem US-Häusermarkt kommt das dicke Ende noch. Banken, Versicherern und Unternehmen drohen immer größere Risiken. Wo es brennt, wo Ihr Geld jetzt sicher ist.

Schon das Schiff sturmsicher gemacht? Batten down the hatches (die Luken fest schliessen)!

Morgan Stanley warnt schon: Erste Bank warnt offen vor Rezession in USA
 

Der Credit-Crunch hinterlässt jetzt Spuren:

FTD: Banken vergeben deutlich weniger Kredite

Die Bedingungen, nach denen Banken in den USA, Großbritannien und dem Euro-Währungsgebiet Kredite vergeben, haben sich laut der Europäischen Zentralbank verschärft. Zugleich warnten die Währungshüter: Die Lebensmittelpreise werden stark steigen.

Als Grund nannte die Europäische Zentralbank (EZB) die Spannungen an den Finanzmärkten: "In allen drei Wirtschaftsräumen waren Großunternehmen davon stärker betroffen als kleinere Firmen"

Kein Wunder, wenn ein Grossteil des Bondmarkts tot ist. Irgendwann kommen dann auch die Grosspleiten.

Dazu ein PrudentSquirrel Alert von Chris Laird:

There is some information on the net that some financial institutions are putting limits on electronic transfers. One reason is that at the end of the year, financial institutions have normal liqudity issues, but with the present credit crisis situation, that is made worse.

Part of the reason the Fed, ECB and other central banks instituted their increased repo purchases (lending to banks on easy terms with collateral) yesterday was to address this. However, the reason I am sending you this alert is that, if you plan on making electronic transferrs, you will need to investigate the limits set up by your banks, so as not to be surprised at the last moment.

One major bank appears to have created a $2000 daily limit on out going electronic transferrs (to another bank) effective dec 20. Incomming limit is $100k ....

Diese Major Bank dürfte Citigroup sein. $2000 tägliches Abhebe-Limit - das ist massiv!
 

[21:00] Verstaatlichung - die letzte Hilfe bei Bankenpleiten?

Handelsblatt: Northern Rock droht die Verstaatlichung

Der Verkauf des angeschlagenen britischen Baufinanzierers Northern Rock droht zu scheitern. Den verbliebenen Interessenten fällt es angesichts der Finanzkrise an den internationalen Märkten schwer, die nötigen finanziellen Mittel für eine Übernahme zu beschaffen. Offenbar bleibt nur ein Ausweg.

Wenn die Staaten alle Pleitebanken übernehmen müssten. Irgendwann wird man wohl Banken pleite gehen lassen müssen. Oder die Währung geht pleite.

Neu 2007-12-15:

"Rettung" bis zum Jahresende um jeden Preis:

LaRouche: Banking Insider: It's "Unbelievably Bad" , Bankers Frantically Trying to Wake the Dead System

A senior European financial source told Executive Intelligence Review today that the coordinated bailout action by European central banks was taken only as an emergency stopgap to prevent a banking crash between now and Christmas/New Year. The action does not address the banking crisis and was not intended to do that.

The source described the credit crunch as "worsening by the hour," and the situation as "unbelievably bad." Although he may be overly optimistic, LPAC views the analysis by this source as in the right direction.

Haben sie etwas davon, wenn sie den Kollaps 2007 noch verhindern? ja, ihre Bonusse und ihre Jobs.
 

Paulsons Super-SIV ist tot:

LaRouche: Citigroup SIV Move Shows Collapse Outpacing Bailout Efforts

Citigroup's announcement late yesterday that it would take the remaining $49 billion of assets in its seven structured investment vehicles (SIVs) is yet another sign that the collapse of the banking system is outpacing the bailout efforts.

Citigroup had hoped to buy time by parking the worthless (or "illiquid," to use the current euphemism) paper into the new super SIV being pushed by Treasury Secretary Henry Paulson, but that plan has never gotten off the ground. Citigroup joins Britain's HSBC, France's Societe Generale and Germany's WestLB in absorbing SIV assets. The SIVs were essentially toxic waste dumps for assets the banks did not want on their balance sheets, and in taking them back the banks are increasing their losses, in order to head off an even bigger problem.

Jetzt müssen sie diesen CDO-Mist aus den SIVs doch in ihre Bilanzen aufnehmen - vermutlich zu total überhöhten Preisen.
Aber verkaufen wollen sie den Mist immer noch nicht, denn dann müssten sie reale Verluste abschreiben - ihr Tod.
 

Neu 2007-12-13:

Geldpumpen hilft nicht mehr:

Handelblatt: Konzertierte Aktion verpufft

Die konzertierte Aktion der Notenbanken vom Mittwoch hat an den Finanzmärkten nur ein kurzes Strohfeuer ausgelöst. Am Donnerstag überwog dann wieder die Unsicherheit wegen der Auswirkungen der Hypothekenkrise auf die Realwirtschaft und den Kreditmarkt.

Der Euribor ist fast 1% über dem Leitzins. Es hilft nichts:

Telegraph: World bankers resort to firebreak

Never before have the central banks of North America, Europe, and Britain, acted together as such a unified phalanx, but never before have transatlantic credit markets seized up with such violent effect.

The crucial elements in the Fed's move yesterday is not so much the sum of money on offer - $20bn next week, $20bn the week after - but that all depository banks in America can draw from the tap anonymously, without the risk of being found out.

Amen!

Harry Schultz schreit Alarm:

MarketWatch: Schultz sees an apocalypse now

On gold, he writes: "The public is still not in the gold market. They will be in 2008 as the derivatives and credit crises bring down more financial institutions (amid recession) and eyes will be opened, via pain. While Rome burns, gold will smash through its old unadjusted-for-inflation $850 high on the way to $1,600, & who knows how far beyond ..."

Rette sich wer kann.

Neu 2007-12-12:

Geht es jetzt auch bei Fannie Mae los?

Finanznachrichten: Freddie Mac erwartet 12 Milliarden Dollar Verlust

Die Hypothekenbank Freddie Mac (Nachrichten) erwartet, wie der Vorstandschef Richard Syron am Dienstag bekannt gab, einen Verlust aus dem Kreditgeschäft im 4. Quartal zwischen 10 Milliarden und 12 Milliarden Dollar. Ursprünglich war ein Wert von 17 Milliarden Dollar angesetzt worden.

Also geht auch diese Superbombe jetzt hoch.
 

Rettung von MBIA:

Handelsblatt: Milliarden-Finanzspritze für MBIA

Finanzinvestor Warburg Pincus engagiert sich beim weltgrößte Anleiheversicherer MBIA: Eine Finanzspritze von einer Milliarde US-Dollar soll die Kapitalbasis von MBIA stärken. Wegen des Wertverfalls von Anleihen, die durch Subprime-Hypotheken abgesichert sind, hatten Investoren zuletzt mit Sorge auf das Unternehmen geblickt.

Da steckt sicher die "Bank of Bernanke" dahinter. Denn der Untergang dieser Firma wäre ein Horror.
 

Volle Rezession in den USA:

Telegraph: Morgan Stanley issues full US recession alert , America faces day of reckoning with debt

Morgan Stanley has issued a full recession alert for the US economy, warning of a sharp slowdown in business investment and a "perfect storm" for consumers as the housing slump spreads.

Morgan Stanley is the first major Wall Street bank to warn that it is may now be too late to stop a recession, though most have shifted to an ultra-cautious stance in recent weeks.

Es ist also soweit und wird immer "offizieller". Bin neugierig, wann sie vor der Depression warnen.
 

[21:00] Alle Zentralbanken "spritzen" Geld ein:

Bloomberg: Fed, ECB, Central Banks Work to Ease Credit Crunch
Handelsblatt: Notenbanken stützen Finanzmärkte

Die sieben wichtigsten Zentralbanken der Welt haben in einer konzertierten Aktion die Finanzmärkte mit zusätzlichem Geld versorgt. Dadurch soll eine schwere Liquiditätsklemme für die Banken verhindert werden. Die weltweiten Börsen reagierten mit Kursgewinnen. Experten sahen in der Finanzspritze auch Anzeichen dafür, dass die Zentralbanker befürchten, die Krise könnte noch lange anhalten.

Die Bankenkrise intensiviert sich offenbar massiv. Und dem Goldpreis tut es sichtbar gut.

Neu 2007-12-11:

Depression 2.0 im Kommen:

Telepolis: Depression 2.0: Die Inflation frisst ihre Kinder

Für ein geleugnetes Problem wird eine Lösung angeboten. Die Vernichtung von Bubbles durch die Vermehrung von Bubbles führt über kurz oder lang zum Super-Bubble ("Depression 2.0"), wenn nicht ein Heilmittel gefunden wird. Eine ökonomische Medizin ist die in Vergessenheit geratene Wiederherstellung der Geldwertstabilität nach Ludwig von Mises. Money makes the world only go around if it makes the turnaround. Die einzigen Maßnahmen, die zur Sanierung der weltweiten Verschuldungs-Ökonomie führen können sind Zinssteigerungen und die Reduzierung des exzessiven Geldmengenwachstums aller Notenbanken.

Diese Depression wird hyperinflationär.
 

Ruf nach Verstaatlichung der Banken?

FTD: Lucas Zeise: Zurück in die 60er

Banken profitieren von Staatsgarantien, das zeigt der Fall SachsenLB. Deshalb müssen sie auch wie öffentliche Infrastruktur behandelt werden.

Es ist mal wieder so weit: Banken müssen vom Staat aufgekauft, gestützt, rekapitalisiert werden. Eine Bankenkrise, wie sie der freie Markt erzwingen würde, eine Krise, die zum Zusammenbruch von Kreditinstituten führt, kann sich unsere Gesellschaft nicht leisten.

Das letzte Mal, als dies in Deutschland ernsthaft durchexerziert wurde, wollte der damalige Reichsbankpräsident Hjalmar Schacht den Alliierten demonstrieren, dass Deutschland keine Reparationen für den Ersten Weltkrieg zahlen konnte. Er ließ deshalb die Danat-Bank pleitegehen. Der weitere Weg führte geradewegs in die tiefste Wirtschaftskrise in Friedenszeiten - und zur Übergabe der Macht an die Nazis.

Es ist seitdem undenkbar, in Schieflage geratene Banken nicht zu stützen. Die Folgen wären verheerend. Es ist erfreulich, dass in diesem Punkt in aller Welt Konsens besteht. Keine politische Partei kann es sich leisten, den Zusammenbruch einer Bank zuzulassen.

Es geht nicht um große Banken allein. Die Fälle Northern Rock in England sowie IKB und Sachsen LB in Deutschland zeigen, dass auch mittelgroße und kleinere Banken mit staatlichen Rettungsaktionen rechnen können.

Wie sich 2007 gezeigt hat, ist de facto das Bankenrisiko verstaatlicht worden. Das wird den Währungen aber nicht guttun. Irgendwann werden diese Bailouts nicht mehr tragbar sein: dann wenn der Goldpreis enorme Höhen erreicht.

Das passt dazu: "Free market" Wall St warms up to govt help
 

Die Derivatenbombe wird noch grösser:

Reuters: BIZ: Finanzkrise lässt internationalen Bondsmarkt einbrechen

Die Krise an den Finanz- und Kreditmärkten hat das internationale Geschäft mit Anleihen seit dem Spätsommer massiv beeinträchtigt.

Finanzderivate erlebten dagegen als Absicherungsgeschäfte gegen starke Schwankungen an den Märkten einen bislang nicht gekannten Boom.

Absicherungsgeschäfte im Zusammenhang mit den jüngsten Finanzmarktturbulenzen ließen den Derivatehandel laut BIZ in den zurückliegenden Monaten dagegen auf Rekordhöhen schnellen. Nach der BIZ-Statistik stieg der Umsatz mit börsennotierten Zins-, Währungs- und Aktienindexkontrakten zwischen Juli und September um 27 Prozent auf 681 Billionen US-Dollar. Vor allem Derivate auf kurzfristige Zinssätze seien bei vielen Investoren ein wichtiges Mittel zur Absicherung von Risiken gewesen. Vor der Krise, also im zweiten Quartal dieses Jahres, war das Volumen der Derivategeschäfte im Vergleich zum Vorjahr stabil gewesen.

Banken, die in einer solchen Zeit noch Derivate ausstellen, sind verrückt. Das ist eine der nächsten Bomben, die hochgeht.
 

Neu 2007-12-10:

Die CDOs haben wieder einmal den Markt "gerochen":

Mike Whitney: Saint Joe and the Impending Global Financial Crisis

On Monday, there were crucial new developments in this story that will have profound effects on the future of many the country's largest investment banks. E*Trade Financial has been forced to liquidate $3 billion of its mortgage-backed securities. Up to now, the banks, hedge funds an other holders of these toxic MBS and CDOs have been reluctant to sell, fearing that trillions of dollars in asset value would be immediately wiped out (for similar investments) once a firm “market price” is established.

Well, the Day of Reckoning arrived on Monday and the only thing missing was the funereal dirge and the wreath of fresh lilies.

According to Reuters:

“Financial analysts on Friday said E*Trade got anywhere from 11 cents to 27 cents on the dollar for its $3.1 billion portfolio of asset-backed securities. The portfolio sale was part of a $2.5 billion capital infusion from a group led by hedge fund Citadel investment Group.

"The portfolio sale, one of the few observable trades of such assets, has very clear, generally negative, implications for the valuation of like assets on brokers' balance sheets," Credit Suisse analyst Susan Roth Katzke said.”

$.27 on the dollar! Yikes. No doubt they'll be pulling a few weepy bankers off the ledge before the week is out.

What is particularly distressing about the E*Trade sale is that over 60% of the $3 billion portfolio “WERE RATED DOUBLE-A OR HIGHER”. That means that even the best of these mortgage-backed bonds are pure, unalloyed garbage. This is really the worst possible news for Wall Street. It means that trillions of dollars of bonds which are currently held by banks, insurance companies, retirement funds, foreign banks and hedge funds will be slashed to $.27 on the dollar OR LOWER.

Man kann ruhig sagen, Phase II der CDO-Katastrophe ist da. Zuerst waren es die Bear Stearns Hedge Fonds im Juni, die diese Mist-Papiere erstmals dem freien Markt ausgesetzt haben, jetzt ein Notverkauf von E*Trade: selbst die "AAA-Papiere" haben max. 27% gebracht. Alle, die solche Papiere halten, müssen diese jetzt entsprechend abwerten. Ende für die Conduits.

Im selben Artikel: Kein Wunder, dass die Leute in Kalifornien schon den "Heiligen Josef" anrufen, um ihre Häuser loszubekommen.
 

[16:00] S&P verkündet das Ende der SIVs/Conduits:

FT: S&P calls the death of the SIV

On Friday, S&P cut the credit ratings on the capital notes all of the SIVs it rates, and said it did not expect the asset class to survive.
It also put 18 SIVs on ratings watch negative, meaning downgrades are likely in the near future.

In a strongly worded statement accompanying the downgrades - which saw some debt cut 10 notches to CCC from BBB - S&P opined:
The SIV as a type of vehicle is unlikely to persist and thus we formally assigned negative outlooks due to the issues in this sector

Jede Bank, die jetzt noch nicht hier heraussen ist und für ihre SIVs haftet, ist verloren.
 

[15:00] McKinsey versteht es auch schon:

Handelsblatt: „Erdbeben im Weltfinanzsystem“

Der Deutschland-Chef von McKinsey erwartet wegen der Kreditkrise noch weitere unangenehme Überraschungen in den Bilanzen der Banken. Im Gespräch mit dem Handelsblatt sagt Frank Mattern, das wahre Ausmaß werde sich vielleicht erst mit Vorlage der Bilanzen für 2007 offenbaren. Mit seinen Bedenken ist er nicht allein.

Welche Medizin werden sie jetzt ihren Kunden "verabreichen"? "Lean Management", "Concentration on Core Competencies", "Dissolution of Mergers" vermutlich.

Neu 2007-12-09:

Leserzuschrift, warum es noch nicht richtig "gekracht" hat:

habe mich schon gewundert, warum die Herde noch nicht schon vor Monaten in Panik geraten ist. Den Grund dafür sehe im gleichen wie in dem, der uns in die größte Bubble aller Zeiten geführt hat. Der größte Teil der Investments am Markt wird heute 'professionel' verwaltet; sprich die Entscheidungsträger spielen nicht mit dem eigenen Geld. Deren Leittiere sind nicht Leute wie Dr. Marc Faber (Mr. Doom), sondern die Banker von Goldman Sachs. Der Unterschied ist, daß sich die Marc Fabers vom Markt leiten lassen und Goldman Sachs von der Politik.

Mittlerweile hat wohl jeder am Markt die Crashwarnung vernommen. Die Investmentbanker können aber noch nicht aussteigen, denn wenn der Crash nicht kommen sollte könnten sie die Rendite ihrer Kunden und damit ihre Jobs gefährden. Also steigen sie erst mit allen anderen aus.
Deshalb fand ich den Ausdruck 'Nervöse Büffelherde' so passend zur derzeitigen Situation.

Da ist etwas dran. Ausserdem dürfen die Marktstützungen (PPT) nicht vergessen werden.
 

[21:00] Das Fallbeil fällt jetzt auf - die Immobilien-Fonds:

Telegraph: Property funds: the new liquidity crisis

Fund managers may face the unenviable choice of restricting redemptions or rushing into fire sales of their property assets. Jonathan Russell reports

But behind the message of the advertising hoardings and the sales patter from independent financial advisers is a complicated financial machine that is starting to run low on the lubricant - cash - that keeps the parts moving.

In the space of just a few months funds such as the £3.7bn Norwich Property Trust have gone from receiving £100m per month in new investments to seeing money haemorrhaging away at unprecedented levels. The so-called cash buffers that these funds carry to deal with redemptions have shrunk rapidly.

Since The Sunday Telegraph broke the story that Schroders, the fund manager, had warned investors that it might be unable to fulfil redemptions within the normal three-month window, UBS and RREEF, part of Deutsche Bank, have also imposed restrictions on withdrawals.

Wenn schon Geldmarkt-Fonds illiquide werden, was ist dann bei diesen Illiquiditäts-Monstern. Die Fonds können ihre Immobilien nicht so schnell oder gar nicht verkaufen, wie Geld abgezogen wird.

Aufpassen in Deutschland: solche Fonds sind dort besonders beliebt. Die kaufen überall, auch in England, wo sich jetzt eine Krise manifestiert.
In Wien etwa haben deutsche Immo-Fonds fast alle Hochhäuser gekauft - von cleveren Spekulanten.

Es geht ja schon los: UBS setzt bei drei Immobilienfonds Rückzüge aus

Gefangen im Fond.

Neu 2007-12-08:

Nach der Bankenrettung durch die ZB - die Verstaatlichung:

Beispiel Northern Rock - aus dem Midas vom 7. Dez:

This link signals that the "Rock" is turning into even more of a nightmare. The government has prepared draft legislation to nationalise it and this move reflects the reality of who is keeping it afloat - the taxpayer.

It was claimed in a BBC story last week that directors of Northern Rock cannot reveal in public now how much it is borrowing from the government. This is presumably to stop people working out how much else is being lent by the BoE to other banks as the BoE publish a total amount of so-called "other assets" regularly. I find it difficult to understand why anybody would own bank shares based here now as there is quite clearly a move to hide information which any sensible shareholder would want to know.

Telegraph: Northern Rock nationalisation moves closer as Flowers pulls out

The Newcastle-based bank has had to borrow £25bn so far from the taxpayer, a figure set to rise to £30bn. Despite a Government guarantee to protect deposits, customers' savings have flooded out.

Two weeks ago, Northern Rock was losing £200m a day in deposits, a figure which alarmed its board and accelerated the process to try to find a bidder for the bank.

The withdrawal of Flowers has alarmed the Government, Whitehall sources said, and will cause Northern Rock's shares to plunge in the morning, as it increases the prospect that Northern Rock will have to be nationalised.

Die Zentralbank gibt nicht ewig Notkredite (oder doch?). Irgendwann muss eine Pleite-Bank verkauft, geschlossen (mit Ausfällen bei den Einlagen) oder verstaatlicht werden. Im Moment dürfte die Verstaatlichung zum Zug kommen, da bei den Bedingungen der UK-Regierung kein Käufer gefunden wird.

Interessant die Bemerkung, dass inzwischen 25 Mrd. Pfund von der BoE hineingeflossen sind, die müsste der Staat aus Steuergeldern ersetzen. In der Zwischenzeit flissen weiter massiv Einlagen ab.
 

Zum "Zustand des Systems" von Bill Buckler in Gold This Week:

Let us repeat, an individual who holds a mortgage of any size on a piece of real estate does not "own" that piece of real estate. The lender, the originator of the mortgage, owns it. The fact that the money lent to "buy" the real estate was in almost all cases created out of thin air doesn't matter - as long as the borrower is keeping up his or her principal and interest payments. But if the borrower won't or can't continue to do so - then it DOES matter. When millions of borrowers are in that position - IT REALLY MATTERS! For the lenders, an "asset" - the loan against the property - becomes a liability - a real economic good from which little or no income can be derived and the market value of which is either falling or plummeting depending upon how many borrowers hand their keys back to the lenders.

This is the potential catastrophe which Mr Bush's plan is a desperate attempt to avoid. A collapse in the commercial banking system means a collapse of the primary machine" through which the credit expansion is fuelled.....

To perpetuate the modern credit based financial and MONETARY system used in the US and everywhere else, borrowers must be able to service their debts. The limit to any credit expansion is the point at which they can no longer do so. For the US and for the rest of the world, that point is either here or is approaching very quickly indeed. Remember, borrowers in the private sector do NOT have the ability to create the necessary "funds" out of thin air. Only the government and their network of commercial banks can do that.

Tragically, the enemy of the modern financial system is any individual who lives within his or her means. The achilles heel of the system is that it is based on a "promise to pay". The world faces a situation in which those promises can no longer be kept. Whoever authored Mr Bush's plan knows this. Treasury Secretary Paulson knows it. Fed Chairman Bernanke knows it. But too few individual Americans (or citizens of any other nation for that matter) know it.

If they did, the "resentment" now being given voice by many responsible Americans would quickly swell into a paroxym of indignation. If they did, Gold would not be hovering just under $US 800 - it would be MUCH higher. The problem, for Mr Bush et al, is that even though the CAUSE of the credit squeeze can still be hidden from the vast majority, its CONSEQUENCES cannot. All the desperate measures recently announced are timed to keep the system functioning - for the rest of this year. There are just over three weeks left in "the rest of this year". What about next year?

Schöne geldtheoretische Zusammenfassung des heutigen Banken-Zustands und warum Bush mit seinem "Hope Now" Plan zumindest den Schein dieser untergehenden Subprime-Hypotheken aufrechterhalten möchte - weil das System eine grosse Zahl von Kreditausflällen oder gar massive Zahlungsverweigerung nicht verträgt.

Zumindest wollen sie dieses Jahr 2007 (nur mehr 3 Wochen) noch überleben. Aber was ist nächstes Jahr 2008?
Vermutlich wird es ihnen auch gelingen, 2007 noch eine grössere Katastrophe zu vermeiden - für ihre Bonusse. Aber 2008 kommt.
 

[18:00] Der US-"Public-Pool-Run":

SchallUndRauch: Amerika: Der Sturm auf die Banken hat begonnen!

Der Mann auf der Strasse in Amerika hat es noch nicht kapiert, aber die Verantwortlichen für die Finanzen der Städte, Gemeinden und Länder sehen es schon besser und ziehen ihre Gelder ab um es vor dem bevorstehenden Finanzkollaps zu sichern.

Insgesamt wird es ungefähr 100 solcher Investment Pools in den USA geben, die ein Kapital von ca. $200 Milliarden verwalten.

Die Situation erinnert an eine nervöse Büffelherde in der Prärie. Wenn eines in Panik losgaloppiert, dann rennen alle kopflos hinterher, es gibt eine Stampede und alles wird niedergetrappelt.

Eine neue Art von "Bank-Run". Wir werden noch mehr davon sehen.
 

[18:30] Was 2008 kommt - Junk-Bond Defaults und Pleiten:

CFO: Moody's: Junk Defaults to Surge

Though at a historically low level presently, the speculative-grade default rate is expected to skyrocket over the next year.

Der Junk-Bond-Crunch seit Juli ist noch zu kurz. Wenn sich diese Firmen nicht mehr refinanzieren können, gehen sie pleite. Dürfte 2008 massiv kommen.
 

[19:00] Leserzuschrift zur Bush-Hypothekenrettung:

...warum richtet er im Weißen Haus nicht "die Tafel" ein und schafft Notunterkünfte?

Ja, warum nicht? Weil er nicht den "Schuldsklaven" helfen will, sonderen Countrywide & co.
 

Neu 2007-12-07:

Zum neuesten "Kaninchen aus dem Hut" - Operation Hope Now:

Bloomberg: Bush's Subprime Mortgage Interest-Rate Freeze Stuns Bond Market

President George W. Bush's plan to freeze interest rates on some subprime mortgages may prove to be a cure that breeds another disease.

``If the government goes in and changes contracts it will definitely have a chilling effect on the securitization of mortgages,'' said Milton Ezrati, senior economist and market strategist at Lord Abbett & Co. in Jersey City, New Jersey, which oversees $120 billion in assets. ``When the government comes in and says you have contracted to have this arrangement and you can no longer have it, I think it opens the door for lawsuits.''

``If investors all of a sudden feel that a contract can be changed at the whim of industry participants or at the jawboning of government, ultimately that could have the effect of cutting off capital,'' said Joshua Rosner, managing director at New York-based research firm Graham Fisher & Co.

Da haben sie sich etwas Böses ausgedacht. Bisherige Verträge rund um die MBS und CDO Papiere gelten offenbar nicht mehr. Die Regierung kann sie aus Populismus-Gründen jederzeit ändern. Das bringt sicher eine neue Abverkaufs-Welle.

Dr.HousingBubble: Hope Now Alliance: Not to be confused with Apocalypse Now Mortgages

Two of the major lenders in the talks are Washington Mutual and Countrywide Financial. Their stocks soared last week because of this plan. There is a reason that these companies are rubbing elbows with government officials. Where Fannie Mae and Freddie Mac have only about 15 percent exposure to California mortgages in their portfolios, Countrywide and WaMu have get this, 40 to 50 percent!

Hier liegt die vermutlich Antwort dafür, warum man das machen will: Countrywide und WashintonMutual haben gute Kontakte zur Regierung. Es dürfte ein Bailout für diese Firmen sein - Hank schützt seine Buddies.

Man sollte sich in diesem Artikel auch die ABX-Indizes für die CDOs ansehen: AAA auf 65%, nicht gut.

Mike Shedlock dazu: Paulson's Plan Is Nothing But Lip Service

The plan will fail because it is in the best interest of those underwater on their loans to make it fail. This is what happens when borrowers have no skin in the game. Hoards of people borrowed money with 0% down. If they had 20% down or even 10% down they would be reluctant to walk away from that loss. Instead, borrowers have a chance to walk away debt free after being 10's or even 100's of thousands of dollars underwater. Who in their right mind would not want to jump on that?

Die Leute werden ihre Häuser mit den Unterwasser-Hypotheken reihenweise aufgeben und von der "Schuld-Galeere" flüchten. Das fürchten verschiedene Geldverleiher wie Countrywide am Meisten. Die ersticken ohnehinm schon an eingezogenen Häusern, die sie nicht mehr losbringen. Mit den eingefrorenen Zinsen wollte man die Schuldsklaven offenbar länger auf der Galeere halten.

Dieser Plan hat typische Hank Paulson-Qualität: das leben für bestimmte Finanzfirmen durch Tricks noch etwas zu verlängern.

Leserkommentar dazu - Die ganze Soße ist am Kochen:

Die Krise in den USA ist nun soweit, dass Mr. Bush versucht die Notbremse zu ziehen(Zinsfestschreibung). Aber dafür ist es wohl zu spät, wenn der Zug schon über den Abgrund hängt. Was soll auch dieses überschuldete Land noch einen Beitrag leisten um irgendetwas zu retten. Jede größere Bank hat noch mehr Schulden. Und die Gesamtssumme der 'Schulden' in den USA ist inzwischen so hoch, dass die gesamte Weltwirtschaft nicht mal mehr die Zinsen bezahlen könnte. Zudem hat, so glaube ich, fast jedes Land ein Schuldenproblem, da dies ja Grundprinzip zu sein scheint.

Ich bin fast versucht darauf zu wetten, dass es noch vor Weihnachten los geht. Wenn das Geschäft in den USA nicht läuft, was ja eigentlich zu erwarten ist, werden nun entgültig alle, die einigermaßen real denken können, ihr Geld sichern wollen. Damit bricht der US-Aktienkurs ein und alle fangen an zu springen. Nur ein Land im Dollarraum fängt an nervös zu werden um eine Kettenreaktion zu erzeugen.

Meine einzige Hoffnung bleibt, die EZB gibt rechtzeitig auf und überläßt den Ländern ihr Finanzhoheit. Ich weiß, es ist ein Traum. Vielleicht gibt es in Deutschland ja einen Politiker, der klug genug ist um etwas zu bewegen? Lustige Idee!

Die geben bis zum letzten Moment nicht auf und tricksen und täuschen - bis es wirklich nicht mehr geht. Aber das System kann jetzt jeden Tag implodieren.

USA: 20-Jahres-Hoch bei Hypothekenausfällen: U.S. Mortgage Delinquencies Rise to 20-Year High
 

Goldman Sachs: man verkauft Papiere, die man gleichzeitig shortet:

FTD: US-Politik greift Goldman Sachs an

Wegen möglicher Interessenskonflikte erwägt der US-Senator Chris Dodd eine "formelle Untersuchung" gegen die US-Investmentbank Goldman Sachs. Er sei "tief beunruhigt" über die Medienberichte.

Wann wird der Zeitpunkt kommen, an dem man auch GS anschwärzen kann?
 

Wann zieht bei Citigroup die Realität ein?

HoweStreet: E*Trade Marked To Reality - What Happens If Citigroup Is?

I noted Citigroup had $134.8 Billion in level 3 assets and a whopping $939 billion in level 2 assets.

Would it be so hard to believe that those $355 billion in Level 2 derivatives if "marked to matrix" would be worth 10% less if marked to reality?

However, because those assets are off balance sheet, Citigroup does not have to mark those losses to market. Citigroup desperately does not want those SIVs on their balance sheet. Nor does Paulson, nor does anyone else who is involved in SIVs. Quite simply Citigroup cannot afford to have those assets on its balance sheet. That is how I interpret Citigroup's statement "Citigroup will not take actions that will require the Company to consolidate the SIVs."

Realität: real schon bankrott. Irgendwann sickert es doch durch. Dann: festhalten!
 

[14:30] Insider-Bericht vom US-Hyppthekenmarkt:

MarketWatch Blog: Straight Talk on the Mortgage Mess from an Insider

Sub-prime aren’t the only kind of loans imploding. Second mortgages, hybrid intermediate-term ARMS, and the soon-to-be infamous Pay Option ARM are also feeling substantial pressure. The latter three loan types mostly were considered ‘prime’ so they are being overlooked, but will haunt the financial markets for years to come. Versions of these loans were made available to sub-prime borrowers of course, but the vast majority were considered ‘prime’ or Alt-A. The caveat is that the differentiation between Prime and ALT-A got smaller and smaller over the years until finally in late 2005/2006 there was virtually no difference in program type or rate.

To get housing moving again in Northern California, either all the exotic programs must come back, everyone must get a 100% raise or home prices have to fall 50%. None, except the last sound remotely possible.

Das ist also ein genereller Meltdown. Ohne dass diese exotischen Hypotheken wiederkommen, oder jeder eine 100% Gehaltserhöhung bekommt, kann man die Bubble nicht mehr wiederbeleben. Das ist aber ausgeschlossen.
 

Neu 2007-12-06:

Downgrading der Bond-Insurer kommt:

Bloomberg: MBIA Shares Drop After Moody's Says Capital in Doubt

A review of MBIA and six other AAA rated guarantors will be completed within two weeks, Moody's said in a statement today. Moody's revised its assessment from last month that MBIA was unlikely to need more capital after additional scrutiny of the Armonk, New York-based bond insurer's mortgage-backed securities portfolio.

``The guarantor is at greater risk of exhibiting a capital shortfall than previously communicated,'' New York-based Moody's said. ``We now consider this somewhat likely.''

The loss of MBIA's top ranking would cast doubt over the ratings of $652 billion of state, municipal and structured finance bonds that the company guarantees. MBIA is among at least eight bond insurers seeking to ward off potential credit-rating downgrades by Moody's, Fitch Ratings and Standard & Poor's. The insurers guarantee $2.4 trillion of debt and downgrades could cause losses of $200 billion, according to Bloomberg data.

Der "Multiplikator-Effekt" von soetwas ist enorm. Haben die doch CDOs versichert. Genau wie bei den CDOs wehren sich die Rating-Agenturen gegen ein Downgrade, müssen es aber schliesslich doch machen, um nicht die ganz ihre eigene Glaubwürdigkeit zu verlieren.
 

[11:30] Wissen - was ein CDO ist:

What's a C.D.O.?

Schöne interaktive Darstellung.

Leserzuschrift: Man kann den Kloakegeruch förmlich riechen........
 

"Koppeln" sich die Politiker ab?

Aus dem Midas vom 4. Dez von Adrian Douglas:

I think there is a fundamental sea-change starting to occur. It is very early days yet but the tide is changing against the banking crowd. The investment banks got away with fraud in selling junk dot.com investments and underwriting IPO’s. They were caught writing recommendations to clients while secretly telling insiders to sell. They escaped with a few million dollar fines while they stole billions. They then managed to escape almost Scot free from the accounting scandals. Companies like Enron could only pull off their heist by being aided and abetted by the likes of JPMorgan conveniently allowing an offshore entity like Mahonia to be created such that loans could be disguised as revenues. The bankers had begun to believe they were bullet proof. The latest scam of packaging sub-prime (almost ready for default!) debt with some other debt and getting it rated triple A and exporting it around the world is now a bridge too far. This is akin to Mafia techniques of having a suitcase of bundles of cut-up newspaper with some real dollar bills on the top of each bundle. The GATA release yesterday from the FT was quite telling:

QUOTE

'Snooty' Bankers Blamed for Crisis - German finance minister blames 'snooty,' secretive bankers
Financial Times, London: http://www.ft.com/cms/s/0/9a9446ae-9ec8-11dc-b4e4-0000779fd2ac.html?ncli

The unholy alliance between politicians and bankers is useful to politicians because it allows them to always have money available to spend which keeps them popular with their voters and gets them re-elected. But what is happening now is that the greed of the bankers has been so unchecked that they are bleeding the voters to death. Politicians will soon have nothing to gain and everything to lose by being allied with the bankers. The very likely dynamic will be that the bankers will be singled out for 100% of the blame because that is the nature of politicians who will be keen to save their own skins. The Gold Suppression scam depends on having enough physical gold to continue the scheme, but it also depends on the collaboration between politicians and bankers. We know there are big cracks in the dam on gold availability, there are now big cracks in the dam on collaboration. Bankers will want to continue their greedy scam while politicians will more and more be looking to save their skins.

Er nimmt das Beispiel der Kritik des deutschen Finanzminsters an den Bankern als möglichen neuen Weg der Politik, alle Schuld auf die Banker zu schieben - um ihre eigene Haut zu retten. Wenn das auch beim Gold passiert...

Da passt dieses Zitat dazu:
“Money has no Motherland; financiers are without patriotism and without decency; their sole object is gain.” - Napoleon
 

Der Kondratieff-Winter ist jetzt endgültig da:

Ian Gordon: THIS IS IT! must read!

This is it. The Kondratieff winter is now underway in earnest and nothing can stop it. The huge credit expansion initiated by the Maestro, the past Federal Reserve Chairman, Alan Greenspan, has now reversed. The ensuing credit contraction will be devastating. It will take down creditor and debtor alike and will result in a destructive and frightening deflationary depression.

Es ist nicht mehr aufzuhalten. Aber deflationionär wird die Krise wie üblich nur bei Finanz-Assets sein.

Hier noch etwas passendes von Martin Weiss: Dangerously Close to a Money Panic
 

[18:30] Selbst "Joe" warnt schon:

Presse: Finanzkrise: "Nervosität ist zurück"

"Die nächsten Wochen werden noch einmal sehr, sehr schwierig", warnt Deutsche-Bank-Chef Ackermann. Auch die US-Regierung und führende EZB-Banker schlagen in dieselbe Kerbe.

Vor 2 Monaten hat er noch total anders getönt - da muss eine wirkliche Krise sein.

Leserzuschrift: Will er sein Gewissen / Postiton retten / schützen?
 

[19:30] Etwas vom Mogambo Guru:

Safehaven: The Shock of a Thousand Trillions

The actual excerpt is that "there is currently at least a $1,000 trillion dollar black hole in the world economy", what with "$600 trillion in world liabilities, plus more than a $400 trillion-derivatives neutron bomb, all of which will go off when the Westerners (from EU and US) will no longer be able to borrow."

Die 1000 Trillionen Monster-Bombe.
 

[20:00] Der "Mainstream" traut sich etwas - mit orginellen Vorschlag:

N-TV: Von Vertrauen und "sich trauen"

Die einst sicher geglaubten, renditesicheren Investments erweisen sich als eine Luft - und auch Lachnummer. Sie hängen weiterhin unverkäuflich in den Büchern der Banken oder ihrer Zweckgesellschaften. Solange die Fakten, Zahlen und Verluste nicht auf dem Tisch sind, klemmt der Kreditmarkt weiter. Und wenn sich Banken schon nicht mehr gegenseitig trauen, warum sollte man dann den Banken trauen?

Seltsame Dinge nehmen unterdessen ihren Lauf: Fußkranke schließen sich mit Fußlahmen zusammen, um beim großen Marathon schneller und schlagkräftiger zu sein. Scheintote übernehmen Komatöse, hübschen sich auf, um im finalen Akt die Halbtoten zu ehelichen, alles in der Überzeugung, ein gutes Gespann abzugeben. Die Götter lachen schon wieder.

Ich schlage vor, einen Fund für alle Mistpapiere zu gründen mit dem Namen "Hoffnung", "Zukunft" oder "Mitgegangen - Mitgehangen". Was die Amerikaner können, können wir doch auch. Der ganze unverkäufliche Hypothekenkram wird aufgesammelt, wieder verbrieft und als verbriefte Kreditverbriefung den Amerikanern mit einem AAA+ Rating verkauft. Dort nahm die Krise ihren Anfang.

Sehr gute Idee, aber ob die europäischen Banker sich das trauen und die Amerikaner das abnehmen?

Neu 2007-12-05:

Die "Spezialwaffen der Zentralbanken" im Einsatz:

Tagesanzeiger: Nervöse Banken - Nationalbank greift zur Spezialwaffe

Der Sturm der Kreditkrise ebbt nicht ab. Auch die Schweizer Banken sind beunruhigt. Darum versorgt die Nationalbank den Geldmarkt mit Liquidität.

Auffällig ist, dass die Nationalbank-Spitze in den letzten Wochen wiederholt und in immer schärferem Ton vor einer Verschlimmerung der Kreditkrise gewarnt hat. Zuletzt sagte Vize-Direktor Philipp Hildebrand in der «SonntagsZeitung», dass sich die Situation im amerikanischen Immobilienmarkt weiter verschlechtern könnte. Mit ihrem gestrigen Vorgehen setzt die Nationalbank ein weiteres Zeichen in diese Richtung. Das ist laut Kennern der Bankenszene nötig; denn das gegenseitige Misstrauen unter den Geldinstituten sei derzeit enorm. Die Ängste seien daher berechtigt, dass bei einem erneuten Aufflammen der Krise viele Banken auf die von der Nationalbank zur Verfügung gestellte Liquidität angewiesen sein dürften.

So speziell ist diese "Waffe" gar nicht. Es ist immer das Selbe: mehr Geld hineinpumpen.

Dass solche Meldungen jetzt aus der Schweiz kommen, deutet darauf hin, dass dort einige Banken "schwer in den Seilen" hängen.
 

Die "Analysten" sehen jetzt auch die Rezession:

Finanznachrichten: US-Wirtschaft steht lt. Merrill vor Rezession

Die Gewinne der US-Unternehmen befinden sich gemäß dem Volkswirt David Rosenberg von Merrill Lynch bereits in einer Rezession. Gleichzeitig sei die Gesamtwirtschaft von einem Schrumpfungsprozess nicht mehr weit entfernt.

Die Unternehmen würden durch geringere Einnahmen und höhere Kosten für Energie und Arbeit zu Kürzungen von Ausgaben und Personal gezwungen. Ein zusätzliches beträchtliches Risiko für die Ertragssituation bestehe weiters in der schlimmsten Hausmarktkrise seit 1991. “Die Gewinnrezession hat bereits eingesetzt. Wir sehen im nächsten Jahr voraussichtlich auch eine Rezession der Gesamtwirtschaft”, so Rosenberg.

Real ist die Rezession sowohl in den USA als auch in Europa schon da - wenn man die realen Preissteigerungen hernimmt.
 

Einige weitere Details zur Krise:

Yahoo: Geldanlage-Report-Kolumne: FINANZKRISE - Wie ernst ist die Lage wirklich?

Das heißt im Klartext: Die Banken bekommen momentan keine Liquidität für neue Hypothekenfinanzierungen. Der Markt steht komplett still. Die Worte von Patrick Amat, dem Chairman des European Covered Bond Council (ECBC)